La construcción de comunidades de meme coins es un tema que vale la pena discutir, especialmente en lo que respecta a la lógica detrás de las decisiones de spot en los exchanges. A simple vista parece algo animado, pero para entender realmente por qué algunos exchanges de primer nivel son tan cautelosos con la cotización de ciertos meme coins, hay que empezar por la estructura de chips de los grandes jugadores.

Mira los proyectos de meme que realmente han logrado despegar en Sol o BSC; en la base, al menos el 50% de los chips suelen estar en manos de unos pocos grandes inversores. ¿Y esos proyectos que alcanzan un valor de mercado de 20M solo con crecimiento orgánico de la comunidad, sin control de grandes jugadores? La verdad, son muy pocos, casi una excepción.

Desde la perspectiva del exchange, lo que más temen no es que los participantes en la cadena tengan un entusiasmo desbordado, sino su propio KPI: si después de listar en spot, el precio puede mostrar un aumento decente. La situación más incómoda es cuando el precio cae inmediatamente después de la cotización, lo cual afecta directamente la reputación de la plataforma y el volumen de operaciones. Los que tienen grandes chips en sus manos saben muy bien qué están esperando: la ventana de salida más perfecta. La cotización en spot es la mayor vía de salida de liquidez, eso no hay duda.

Comparando con la era de Pepe en 2022, la cautela de los minoristas ahora es mucho mayor; vender en pánico puede hacer que sean considerados como "tokens de fuga", y esa reputación es muy negativa. Por eso, antes de listar un token, los exchanges deben averiguar si en la comunidad hay grandes inversores con "visión de futuro"—¿están dispuestos a vender una parte de sus chips por adelantado para que las velas después de la cotización no sean tan feas? No se puede evitar completamente que haya ventas masivas, eso no es realista, pero sí se puede intentar que los gráficos no sean tan feos, y que la plataforma no tenga que cargar con la culpa.

Por otro lado, cuanto más fuerte sea la construcción de la comunidad, más personas estarán esperando la oportunidad de vender en masa en el momento de la cotización en spot, y la presión de venta se vuelve cada vez más incontrolable. Si esa presión de venta se descontrola, los riesgos son enormes—una caída puede convertirse en noticia del sector. Por eso, algunos proyectos, después de lanzar Alpha, abrir contratos, e incluso tras listar en spot, muestran un comportamiento de mercado sorprendentemente frío. Si se entiende esta lógica, se puede entender claramente el plan de los exchanges.