Estados Unidos sorprende al mercado con datos de empleo que enfrían las expectativas.

La semana pasada, las solicitudes iniciales de desempleo fueron de 208,000, por debajo de las 210,000 esperadas por el mercado, y en las últimas cuatro semanas se han mantenido en niveles bajos. Las empresas no muestran signos de desaceleración en la contratación, y la tasa de desempleo se mantiene en torno al 3.7%. Este escenario en absoluto indica una sombra de recesión.

Pero surge la pregunta: los sólidos datos de empleo han destruido directamente el sueño de una bajada de tipos.

Según los últimos datos de la herramienta de observación de la Reserva Federal de CME, la probabilidad de una bajada de 25 puntos básicos en enero es solo del 11.6%, prácticamente insignificante. La probabilidad de mantener las tasas sin cambios alcanza el 88.4%. Lo más impactante es que, incluso mirando hacia marzo, la probabilidad de una bajada sigue siendo mínima. ¿Qué significa esto? En un futuro previsible, la ventana para que la Reserva Federal afloje la política monetaria está prácticamente cerrada.

**El impacto en el mundo de las criptomonedas tiene dos caras.**

A corto plazo, esto es una señal bajista. La expectativa previa de que la bajada de tipos impulsaría la entrada de liquidez se ha desvanecido, y el catalizador para la entrada de nuevos fondos ya no existe. Pero, desde otra perspectiva, una economía tan resistente en realidad reduce en gran medida el riesgo de una desaceleración brusca, y aumenta la probabilidad de un aterrizaje suave. En comparación con las pesimistas expectativas de recesión, un crecimiento estable es en realidad un factor positivo a largo plazo para los activos de riesgo.

Lo clave sigue siendo vigilar dos indicadores: empleo e inflación. Mientras estos dos datos no muestren una clara desaceleración, la Reserva Federal continuará manteniendo una postura hawkish. En otras palabras, la llegada de un ciclo de bajada de tipos requiere esperar señales de mayor certeza.

**Por último, una pregunta: ¿Crees que todavía hay posibilidad de bajada de tipos en la primera mitad del año? ¿En la reunión de marzo, o en junio? ¿O tendremos que esperar hasta la segunda mitad?**