Desde ayer, los mercados globales están en caída colectiva—el oro cae, la plata cae, las bolsas asiáticas caen, los futuros de Wall Street caen, y también cae Bitcoin. Parece muy alarmante, pero en realidad hay una lógica detrás de esta caída.

**El dólar y los rendimientos de los bonos suben juntos, eso es lo clave**

A diferencia de caídas anteriores, esta vez el dólar y el rendimiento de los bonos estadounidenses están subiendo simultáneamente. Esta señal es más importante que la caída del mercado en sí—indica que las expectativas del mercado de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal están debilitándose. Mientras el dólar y los rendimientos sigan subiendo, no esperen una recuperación en los metales preciosos; los activos de riesgo solo podrán jugar en un mercado estructural.

**Sin eventos, sin volumen extremo, solo toma de ganancias**

Las caídas actuales parecen bastante ordenadas, con diferentes activos bajando ligeramente en sincronía, pero el volumen de operaciones no se ha disparado. En pocas palabras, todos están tomando ganancias, sin que ningún evento negativo singular esté causando el movimiento. Los inversores ahora están en modo de espera, ¿esperando qué? Esperando los datos de empleo no agrícola de este viernes, y también la decisión de la Corte Suprema de EE. UU. sobre los aranceles de Trump. Si los aranceles son revocados, los rendimientos de los bonos estadounidenses se dispararán, y el mercado podría volver a temblar. Frente a esta incertidumbre, no apostar en una dirección u otra es muy racional.

**El precio del oro y la plata puede acelerarse en cualquier momento**

Aunque la caída del oro y la plata es similar a la de ayer, esto es solo superficial; la verdadera caída acelerada podría ocurrir en un instante.

**Cómo cierre Wall Street esta noche determinará el ambiente posterior**

Las fluctuaciones durante la sesión a veces no son confiables; lo que realmente refleja la voluntad del mercado es el cierre al final del día. Si los futuros de Wall Street comienzan a acelerarse a la baja en el cierre, habrá que reevaluar toda la postura de riesgo. Bloomberg reportó hace un rato que la caída de los futuros de Wall Street se ha suavizado, pero la certeza se va desvaneciendo poco a poco, y el costo de cometer errores también está aumentando poco a poco.