Según el último informe de análisis, Morgan Stanley predice que en 2026 el crecimiento económico del Reino Unido se desacelerará notablemente. Aunque el riesgo de la predicción es generalmente equilibrado, la actividad del sector de la construcción, según el PMI publicado esta semana, muestra un rendimiento débil en toda la industria, lo que refuerza aún más las señales de una economía en recesión.

Lo interesante es que, aunque hubo una mejora temporal antes de la publicación del presupuesto, los datos de la encuesta continúan transmitiendo información pesimista. Esto tiene un impacto directo en la política del banco central: Morgan Stanley ahora cree que el Banco de Inglaterra probablemente terminará de reducir las tasas antes de junio, llevando las tasas de interés al nivel terminal de 3.0%.

La reacción del mercado es rápida. Los datos de la Bolsa de Londres muestran que las expectativas de los inversores sobre esta trayectoria de reducción de tasas ya se han asimilado casi por completo: la reducción de 25 puntos básicos en la primera mitad de 2026 ya está prácticamente descontada, y la posibilidad de otra ronda de recortes en la segunda mitad también se ha considerado. En otras palabras, estas expectativas ya están reflejadas en los precios actuales de los activos. Para los participantes que siguen las políticas monetarias y la asignación de activos, esta señal es bastante clara.