Las barreras comerciales y las medidas proteccionistas no han logrado la renaissance manufacturera que los responsables políticos prometieron. A pesar de los aranceles y las iniciativas de relocalización, las fábricas no están resurgiendo a gran escala; las cadenas de suministro siguen siendo fragmentadas a nivel global, los costos de producción continúan aumentando y las empresas se adaptan más rápido de lo que las políticas pueden pivotar. Para los traders que observan los ciclos macro, esto importa: los temores de estanflación, la volatilidad de las monedas y la incertidumbre geopolítica están redefiniendo el apetito por el riesgo. Cuando los motores de crecimiento fallan, los flujos de capital se vuelven creativos. Los mercados valoran lo que es real, no lo que se espera.