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¿La Reserva Federal realmente va a detenerse? Los datos del informe de empleo no son muy alentadores
Analicémoslo—la tasa de desempleo cayó directamente al 4.4%, parece bien, pero el problema es que la contratación está en crisis. En diciembre solo se añadieron 50,000 empleos, el mes anterior se recortaron 76,000, esta es la situación más grave desde la pandemia. En todo 2024 solo se crearon 584,000 empleos, el promedio mensual del sector privado es de solo 61,000, la cifra más baja desde 2003.
Los datos hicieron que el mercado explotara, las operaciones de swap de tasas de interés colocaron la probabilidad de una bajada de tasas en enero en cero, y la expectativa de la primera bajada se retrasó hasta junio. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años sube rápidamente, los operadores ahora solo observan como si fuera un espectáculo.
Lo interesante es la verdadera razón de la caída de la tasa de desempleo: la participación laboral está en descenso. En pocas palabras, muchas personas simplemente se han rendido y el número de personas que no buscan trabajo está en aumento. Desde PGIM dicen que la Reserva Federal podría "saltar una vez", y Natixis también piensa que el ritmo de bajada de tasas debe desacelerarse.
El aumento salarial del 3.8% supera la inflación, por lo que el mercado laboral parece en crisis, pero en realidad todavía está aguantando. La verdadera incertidumbre está en los datos del IPC de marzo, esa será la clave para que la Reserva Federal decida si puede mover en junio. El destino del dólar y del mercado de criptomonedas ahora mismo está en juego aquí.