Crecimiento, sostenibilidad, estabilidad (cíclica), determinismo

Estas palabras clave describen principalmente algunas características de todos los aspectos de la empresa,

incluyendo características comerciales,

características de la industria,

características operativas,

son palabras clave que pertenecen a conceptos básicos,

debo expresarlas claramente,

en futuras conversaciones sobre la industria o la empresa,

siempre mencionaré estas palabras clave,

espero que todos tengan una comprensión clara del verdadero significado de estas palabras clave,

y de las relaciones lógicas que hay detrás,

para evitar malentendidos.

Quiero que, ya sea desde la perspectiva de la valoración,

o desde otros aspectos,

todo quede claramente explicado.

Lo primero que voy a explicar es el “rendimiento sobre el patrimonio neto”,

el rendimiento sobre el patrimonio neto describe principalmente la capacidad de ganancia actual o histórica de la empresa.

El rendimiento sobre el patrimonio neto está relacionado con el margen de beneficio,

la rotación y el apalancamiento,

y principalmente refleja la capacidad de ganancia de una empresa.

Si en el futuro hablo de la capacidad de ganancia de una empresa,

me refiero al rendimiento sobre el patrimonio neto,

es decir, lo que comúnmente llamamos ROE.

El rendimiento sobre el patrimonio neto es un indicador muy importante para la valoración de una empresa,

porque solo podemos ver la situación actual de ganancias de la empresa,

mientras que las ganancias futuras solo se pueden estimar mediante la valoración.

Esto nos lleva a la segunda noción básica que vamos a tratar: “el crecimiento de las ganancias de la empresa”,

sobre el crecimiento de las ganancias de la empresa se relacionan la capacidad de aumentar precios,

reducir costos,

utilizar el apalancamiento, etc.

Si tienes interés, puedes echar un vistazo hacia atrás,

ya que en algunos episodios anteriores hablé sobre el crecimiento de las empresas.

El crecimiento de las empresas en realidad es muy fácil de entender,

es decir, el crecimiento de las ganancias.

El crecimiento de las ganancias de una empresa está estrechamente relacionado con la valoración,

cuánto valdrá la empresa en el futuro,

las expectativas sobre las ganancias del mercado,

y la amplificación, entre otros.

El tercer concepto es la “sostenibilidad” de la empresa,

la sostenibilidad se refiere a cuántos años puede sobrevivir en el futuro la empresa,

si tiene capacidad de obtener ganancias sostenibles.

Todos sabemos que la empresa LeEco de Jia Yueting,

el precio de las acciones de LeEco alguna vez creció enormemente en tres o cuatro años,

a corto plazo, parecía tener un buen crecimiento,

pero cuando surgieron algunos problemas,

la empresa de repente perdió su sostenibilidad,

una buena capacidad de crecimiento pero mala sostenibilidad,

LeEco es un ejemplo muy típico.

La sostenibilidad generalmente está relacionada con la demanda de los productos de la empresa.

La sostenibilidad en la industria del licor blanco es muy buena,

porque siempre habrá personas que consumen licor blanco,

la demanda del producto siempre existirá.

Los productos electrónicos, en cambio, son mucho más variables,

desde la perspectiva de la empresa y del producto, la tecnología de los productos electrónicos cambia muy rápido,

hoy puede ser un televisor en blanco y negro, mañana puede ser un televisor a color,

televisión en alta definición,

televisores LED, etc.,

y también existe una competencia excesiva en la industria.

Además, los cambios en la demanda externa,

la renovación tecnológica puede hacer que los productos de la empresa ya no sean necesarios.

Por ejemplo, antes la gente viajaba en carruajes,

con la aparición del automóvil, la demanda de carruajes desapareció.

También, antes usaban teléfonos tradicionales,

ahora usan teléfonos inteligentes,

no se puede predecir qué tipo de teléfono usarán en el futuro,

quizás en el futuro la gente ya no necesite teléfonos en absoluto.

El baijiu Moutai probablemente seguirá existiendo en 100 años,

no obstante, aunque los productos de Apple se venden en todo el mundo,

no se puede decir con certeza si en 50 años todavía existirá el iPhone,

quizás surjan nuevos dispositivos que reemplacen a los teléfonos.

Aunque Apple es una gran compañía,

el futuro es incierto,

esto es lo que llamamos sostenibilidad.

El cuarto concepto es la “estabilidad”,

la estabilidad se refiere a la periodicidad.

Algunas industrias, en un análisis de tres o cinco años,

los ingresos operativos en los primeros tres años fueron buenos,

pero en los dos años siguientes no,

y luego, en otros dos o tres años, vuelven a ser buenos.

La industria del acero,

el cemento, etc., son industrias cíclicas.

Las ganancias de las empresas cíclicas fluctúan mucho,

porque los costos son relativamente fijos,

las variaciones en los ingresos operativos provocan fluctuaciones en las ganancias,

a veces hay beneficios,

otras veces no,

a veces en los primeros dos años hay beneficios, y en el tercer año se pierden todas las ganancias de los años anteriores,

por eso, la estabilidad en las industrias cíclicas es relativamente baja.

Pero muchas industrias cíclicas pueden mantenerse continuamente,

como la industria del acero,

porque siempre habrá demanda de acero.

No hay que negar su sostenibilidad futura solo por las fluctuaciones cíclicas,

es importante distinguir entre sostenibilidad y estabilidad.

El quinto concepto es la “certeza”,

la certeza en realidad se divide en dos tipos,

una es la certeza subjetiva,

otra es la certeza objetiva.

Primero hablemos de la certeza objetiva,

la certeza objetiva es la seguridad en la operación de la empresa.

La certeza objetiva es algo parecido a la combinación de sostenibilidad y estabilidad.

Que la empresa pueda sobrevivir continuamente,

que la gestión sea confiable,

que la cultura empresarial y la situación operativa sean buenas,

que los productos producidos siempre tengan demanda en el mercado,

y que la industria en la que opera no se reduzca,

esta certeza refleja un estado de estabilidad en el aspecto objetivo.

El alcance de la certeza objetiva puede ser mayor que el de la sostenibilidad.

Desde otro punto de vista, si una empresa ha estado operando muy bien en los últimos años,

y se espera que en los próximos años también vaya bien,

la empresa no tiene una fuerte periodicidad,

su estabilidad es buena,

sus resultados no fluctúan mucho,

y puede seguir operando continuamente.

Si los resultados de la empresa fluctúan mucho,

la certeza de la empresa será menor.

Por ejemplo, si la facturación de una empresa este año es de 1 millón de yuanes,

y el próximo año, ¿será 500 mil o 5 millones de yuanes?

No hay ninguna expectativa clara,

la certeza de esa empresa es muy baja,

las industrias cíclicas tienen esa característica,

esa certeza es la certeza objetiva.

La certeza subjetiva es el grado de conocimiento que uno tiene sobre una empresa,

y cuánto confía en ella,

normalmente lo llamamos el círculo de competencia,

la certeza subjetiva también es muy importante.

La razón por la que vuelvo a resumir y explicar conceptos como rentabilidad,

crecimiento,

sostenibilidad,

estabilidad (cíclica),

y certeza,

es porque muchas personas, al hablar de estos conceptos en sus artículos,

expresan ideas diferentes,

aquí primero aclaro mi comprensión de estas palabras clave,

para que en mis programas posteriores sobre análisis de empresas o industrias,

no haya malentendidos.

Espero que, al aprender en cualquier campo,

todos aclaren bien las definiciones de las palabras clave,

por ejemplo, al estudiar derecho,

es necesario definir claramente los términos básicos del derecho.

Solo con una comprensión clara de estos conceptos,

podemos comunicarnos en la misma plataforma.

Expresar claramente el significado básico de las palabras evita malentendidos,

y ese es el objetivo principal de este episodio.