¿Cuál es la idea principal de los proyectos de privacidad? En pocas palabras, se trata de "ocultamiento total"—cortar la relación entre direcciones, encriptar los montos de las transacciones, distorsionar las trazas de fondos. Pero también hay proyectos que piensan al revés: el verdadero valor de la privacidad radica en un control preciso de "quién, cuándo y qué puede ver".

Tomemos el ejemplo de la transferencia de valores. La misma transacción muestra diferentes aspectos según el rol. El usuario común ve una cadena de datos encriptados, sin poder deducir nada; las partes involucradas en la transacción pueden ver información necesaria para la liquidación—como la cantidad de acciones, la marca de tiempo; y las autoridades regulatorias, tras verificar la identidad y los permisos, pueden acceder a todos los detalles de la transacción—quién participó, de dónde provienen los fondos, si cumple con las normativas, todo claro y transparente.

Esto no se logra simplemente con múltiples libros contables, sino mediante pruebas de conocimiento cero y mecanismos de divulgación selectiva, que codifican múltiples niveles de verdad en un solo registro. Suena muy técnico, pero la idea detrás es bastante sencilla.

La verdadera contradicción en el mundo financiero nunca ha sido "transparencia o privacidad" en un sentido binario. La contradicción real es "¿quién debe ser transparente?". Los inversores quieren ocultar sus estrategias para no ser copiados; las empresas deben revelar sus cuentas a los accionistas; las autoridades regulatorias necesitan prevenir el lavado de dinero y los riesgos sistémicos. Aunque parecen opuestos, con un sistema de permisos y controles finamente ajustados, todos estos requisitos pueden satisfacerse.

Desde otra perspectiva, esta privacidad no es un escudo, sino una lente. No bloquea la luz, sino que ajusta el enfoque y el ángulo de visión. No crea una caja negra, sino un sistema de caja gris auditable—los externos no pueden entender completamente el funcionamiento interno, pero quienes tienen autorización pueden verificar todo con precisión. Esto se llama "visibilidad justa", que protege las necesidades de confidencialidad del mercado y al mismo tiempo mantiene la trazabilidad requerida por las instituciones.

Lo más interesante es que esta visión de la privacidad transforma la lógica de la confianza. La finanza tradicional depende de intermediarios centralizados como terceros confiables; las blockchains puramente anónimas dependen de supuestos criptográficos; y en esta dirección, la confianza se basa en la transparencia verificable selectiva—no necesitas confiar en una institución, solo en las pruebas matemáticas y las reglas de permisos.

En este sentido, esto no es una retirada de la privacidad, sino una forma de apertura de nivel superior.