95.6% de probabilidad de mantenerse sin cambios, la ventana de recorte de tasas de la Reserva Federal se pospone hasta la primavera

Según las últimas noticias, la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios en enero ha alcanzado el 95.6%, y la probabilidad de una bajada de tipos es solo del 4.4%. Estos datos indican que las expectativas del mercado respecto a la política de la Reserva Federal en enero están ya muy alineadas: la pausa en la bajada de tipos es un hecho. Esto contrasta claramente con hace unas semanas, cuando el mercado todavía discutía la posibilidad de una bajada de tipos.

Mejora en los datos de empleo rompe las expectativas de bajada de tipos

El último informe de empleo en Estados Unidos ha sido el principal impulsor de este cambio. La tasa de desempleo ha bajado del 4.5% al 4.4% el mes pasado, aunque el número de nuevos empleos creados fue menor de lo esperado, en conjunto estos datos transmiten una señal clara: la resistencia de la economía estadounidense sigue vigente.

Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, comentó al respecto de manera bastante clara: el crecimiento del empleo es moderado, el entorno de contratación sigue siendo débil, pero la tasa de desempleo ha bajado. ¿Qué indica esta aparente contradicción? Indica que la oferta de mano de obra está disminuyendo y que no hay signos de recesión en la economía. Por ello, la Fed no tiene motivos para apresurarse a bajar los tipos para estimular la economía.

Gran cambio en las expectativas del mercado

Este cambio se refleja claramente en los datos. Hace poco, Citigroup ajustó su previsión para las bajadas de tipos de la Fed durante todo el año:

En resumen, la ventana para la bajada de tipos de la Fed se ha retrasado de enero a marzo, y el número total de bajadas previstas para el año también ha sido ajustado. Hasta marzo, la probabilidad de que la Fed reduzca los tipos en 25 puntos básicos es solo del 27.6%, lo que indica que el mercado es muy conservador respecto a una bajada de tipos a corto plazo.

Presión de Trump y juego de la realidad

Lo interesante es que, recientemente, Trump ha estado pidiendo a Fannie Mae y Freddie Mac que compren bonos hipotecarios por valor de 2000 millones de dólares, presionando indirectamente a la Reserva Federal para mantener bajos los tipos. Pero, según la reacción del mercado, esta presión tiene poca influencia en las decisiones de política de la Fed. Los datos económicos siguen siendo la verdadera prioridad.

Preocupaciones en el mercado de criptomonedas

¿Y qué significa este cambio para los activos digitales? Que la Reserva Federal mantendrá los tipos altos por más tiempo. Aunque el mercado esperaba que la Fed bajara los tipos para liberar liquidez, ahora parece que este ciclo se retrasará. Esto podría ejercer presión sobre el rendimiento de los activos de riesgo.

Desde cierto punto de vista, esto también explica por qué Bitcoin ha estado oscilando entre 89.3k y 94.4k en las últimas semanas: el mercado está digiriendo estas nuevas expectativas de política.

Resumen

Que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en enero ya es prácticamente un hecho, con un 95.6% de probabilidad, lo que refleja la expectativa unánime del mercado. La mejora en los datos de empleo rompe las expectativas previas de bajada de tipos, y la Fed ahora tiene más paciencia para observar la evolución económica. La ventana para la bajada de tipos se ha retrasado de enero a marzo, lo cual es una mala noticia para los activos que dependen de la liquidez. El futuro dependerá de los datos económicos de febrero y marzo: si la economía sigue mostrando resistencia, la Fed podría retrasar aún más la bajada de tipos.