Esta semana, los mercados financieros globales entraron en una ventana clave, y tres grandes eventos ocurrieron casi simultáneamente.

Los datos comerciales de diciembre publicados por China fueron sorprendentes, superando las expectativas en algunos aspectos. El superávit alcanzó los 1048.4 mil millones de dólares, rompiendo directamente la barrera de los 1000 mil millones que el mercado preveía en general. Las exportaciones incluso aumentaron un 10.7%, el segundo nivel más alto desde abril de 2023. Al analizar las categorías, las exportaciones a EE. UU. se dispararon un 15.6%, y a la ASEAN aún más, con un crecimiento del 18.9%. La cadena de la industria automotriz y los equipos mecánicos mostraron un rendimiento especialmente fuerte. En el lado de las importaciones, se invirtió la tendencia previa, pasando de una caída a un crecimiento positivo del 1.0%. La compra masiva de importaciones de circuitos integrados y la mejora en la demanda del sector de la construcción impulsaron ambas fuerzas, consolidando la resiliencia del comercio exterior.

Por otro lado, en EE. UU., los datos del IPC de diciembre aún no se han publicado, pero ya se han convertido en el foco de atención del mercado. Aunque la inflación ha bajado desde su pico, todavía se mantiene por encima del objetivo del 2%. Además, las políticas arancelarias y otras variables añaden incertidumbre, haciendo que la trayectoria de la inflación subyacente sea la mayor incógnita. Si los datos superan las expectativas, la señal "hawkish" de la Reserva Federal será aún más fuerte; por el contrario, si cumplen o incluso están por debajo de las expectativas, la idea de reducir las tasas de interés cobrará fuerza, y el dólar, las acciones de EE. UU. y los flujos de capital globales se ajustarán en consecuencia.

Lo más delicado es que los funcionarios de la Reserva Federal han estado haciendo declaraciones intensas en estos días. La retroalimentación sobre la inflación, la resiliencia económica y la dirección de los ajustes en las tasas de interés, cada una puede convertirse en un indicador de mercado. La minuta de la reunión anterior ya dejó claro que la reducción de tasas debe esperar a que la inflación se enfríe más. La cuestión ahora es si estas declaraciones ofrecen pistas sobre una desaceleración del QT o una ventana para recortes de tasas, y todos están atentos.

Estos tres eventos están estrechamente relacionados, y todos los activos deben volver a determinar su posición.