Las acciones de BigBear.ai suben un 300% a pesar de la caída en los ingresos—¿Está la subida impulsada por el hype?

La paradoja: aumento vertiginoso del precio de las acciones vs. deterioro de las finanzas

BigBear.ai se ha convertido en una favorita del sector de IA de defensa en 2025, con su precio de acción subiendo más del 300% a medida que los inversores apuestan por el auge de la IA. Sin embargo, bajo la superficie alcista se esconde una realidad preocupante: los ingresos de la compañía en realidad cayeron un 18% interanual hasta los 32,5 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, y registró una pérdida neta asombrosa de 228,6 millones de dólares, principalmente por ajustes contables. La compañía también ha reducido su guía para todo el año a 125–$140 millones y ha revisado a la baja las expectativas de beneficios debido a retrasos en proyectos. Esta desconexión entre el rendimiento de las acciones y los fundamentos del negocio tiene a los analistas rascándose la cabeza.

¿Qué impulsa la subida de las acciones?

Tres factores principales están alimentando el aumento del 300% de BigBear:

Alianzas en IA de Defensa y Éxitos Tecnológicos: A principios de octubre, BigBear anunció una colaboración con Tsecond Inc., vinculando su plataforma ConductorOS con dispositivos avanzados BRYCK para detección de amenazas en tiempo real en el campo de batalla sin dependencia de la nube. El anuncio en sí provocó un salto del 22% en las acciones. Además, el sistema biométrico veriScan de la compañía se ha implementado en aeropuertos importantes, destacando el Aeropuerto Internacional O’Hare de Chicago, reduciendo el tiempo de procesamiento para viajeros internacionales de 60 segundos a solo 10 segundos. Este tipo de tecnología para reducir fricciones resuena con compradores empresariales y agencias gubernamentales.

Vientos a favor del gasto federal: El paquete de defensa y seguridad nacional “One Big Beautiful Bill” (OB3) de más de 300 mil millones de dólares ha creado una demanda sin precedentes de soluciones de IA en la contratación gubernamental. BigBear, posicionada como una empresa pura de IA de defensa, se beneficiará de esta ola de financiamiento.

Prima por “Comparación con Palantir”: Los inversores están estableciendo paralelismos entre BigBear y Palantir Technologies, esperando una subida similar a largo plazo. Esta narrativa ha desconectado la acción de los fundamentos a corto plazo.

La realidad de la valoración

No todos están convencidos. Mientras H.C. Wainwright elevó su objetivo de precio a 8 dólares, citando un “balance más sólido” y los vientos a favor de OB3, otros analistas advierten:

• Simple Wall St estima un valor justo de 5,83 dólares—aproximadamente un 20% por debajo de los niveles actuales
• Múltiplos de valoración muestran a BigBear cotizando a 13 veces las ventas proyectadas, reflejando un optimismo significativo
• Preocupaciones de crecimiento: Con una trayectoria de ingresos plana y dependencia de un backlog en lugar de una conversión constante, el caso alcista parece exagerado

La crítica principal: gran parte del potencial alcista ya está incorporado en el precio actual, y cualquier fallo en la ejecución podría provocar una caída brusca.

La presión competitiva

BigBear enfrenta una competencia formidable de actores establecidos que dominan en defensa y IA empresarial. Estos incumbentes operan con ingresos de miles de millones de dólares, mientras que las ventas trimestrales de BigBear rondan $30 millones—menos del 1% de su escala. El desafío no es tecnológico; es la escalabilidad comercial y la supervivencia en un sector en consolidación.

¿Qué pasa después?

Dos escenarios están sobre la mesa:

El escenario alcista: El backlog de contratos de $380 millones de BigBear se convierte de manera constante en ingresos, el gasto en OB3 se acelera y la compañía encuentra tracción en mercados comerciales (, evidenciado por recientes victorias en los EAU y Panamá). Con $390 millones en efectivo, la empresa tiene margen para demostrar su valía. A largo plazo, una posición estratégica en IA de defensa podría justificar valoraciones premium.

El escenario bajista: La acción es una “subida de valoración en medio de fundamentos que desaparecen”. Los riesgos de ejecución son reales—los retrasos en proyectos ya han obligado a recortes en las guías. La acción es vulnerable a decepciones, especialmente si el próximo informe de resultados (10 de noviembre) no cumple con las expectativas o ofrece una orientación cautelosa hacia adelante.

La conclusión

BigBear.ai encarna el dilema clásico de las etapas de crecimiento: tecnología impresionante y posicionamiento estratégico frente a finanzas a corto plazo en deterioro y valoraciones elevadas. La llamada de resultados de noviembre será crucial—allí veremos si la compañía puede realmente convertir su backlog y justificar la subida del 300%, o si los escépticos tienen razón y esto es solo hype antes de la realidad. Para los inversores, es una apuesta de alta convicción en la ejecución de la innovación o en una posible explosión de burbuja.