Semana decisiva: Política monetaria en crisis, los mercados esperan el próximo movimiento

La Fed abre la puerta y los mercados ponen nuevas condiciones

Esta semana, el mundo financiero quedó paralizado ante la noticia desde Washington. La Fed redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos hasta un rango de 3,50%-3,75%, pero lo que se suponía que sería una señal clara de suavización, se convirtió en fuente de confusión. La decisión, respaldada por 9 de los 12 miembros del comité de la Fed, abrió un nuevo capítulo: junto con la bajada, Powell anunció un programa de compra de bonos del Tesoro a corto plazo por un valor de 40 mil millones de dólares mensuales.

¿Momento clave? Powell declaró claramente que las tasas actuales se encuentran en un rango amplio de la estimada tasa neutral, lo que significa que la Fed tiene margen de maniobra. Muchos bancos de Wall Street recalcularon rápidamente sus pronósticos, dándose cuenta de que la Fed se convertiría en el principal comprador de bonos del Tesoro hasta 2026. Barclays elevó su pronóstico de compras de la Fed de 345 mil millones a 525 mil millones de dólares.

Pero Powell reveló algo aún más importante: los datos de empleo podrían estar sistemáticamente sobreestimados en hasta 60 mil puestos de trabajo mensuales. El mercado laboral real quizás ya esté enfrentando una disminución negativa de 20 mil empleos. Esto explica el cambio de actitud de la Fed hacia la “protección del empleo” – y por eso el mercado espera más recortes.

Sin embargo, Trump no está satisfecho, considerando que los 25 puntos básicos son “insuficientes”, lo que añadió tensión a toda la situación.

¿A dónde va el dinero? Los metales blancos baten al oro

Cuando la Fed abre las compuertas del dinero, los inversores hacen algo sorprendente: en lugar de apresurarse hacia el oro, descubren los metales blancos. La plata de esta semana mostró una fuerza fenomenal, estableciendo cuatro días consecutivos nuevos máximos históricos. Desde enero, el precio de la plata se ha duplicado, y esto es solo el comienzo.

El informe de la World Silver Association muestra que 2025 será el quinto año consecutivo en que el mercado de la plata operará en condiciones de déficit de oferta, faltando aproximadamente 117 millones de onzas. La gráfica de oferta y demanda se dibuja claramente: la demanda crece, pero la producción no alcanza.

¿Y el oro? Por un momento, alcanzó los 4330 USD por onza (el nivel más alto en más de un mes), pero la plata toma el cetro. RBC pronostica que el precio medio del oro en el próximo año será de 4600 USD, mientras que algunos analistas prevén que el precio de la plata podría superar los 100 USD.

El oro, sin embargo, tiene un “problema de imagen” – un informe del Banco de Pagos Internacionales reveló que el último aumento está impulsado por inversores minoristas, reforzando el carácter especulativo de este mercado.

El dólar pierde posición, las monedas mundiales despiertan

El índice del dólar estadounidense de esta semana refleja un papel de prueba para toda la política de la Fed. Inicialmente subió gracias a las expectativas de una “dovish” reducción, pero tras el anuncio cayó bruscamente – el mercado consideró que Powell no fue lo suficientemente duro.

Mientras tanto, USD/JPY hizo un movimiento de película de terror: primero subió, luego recuperó la mayor parte de las ganancias. ¿Por qué? El presidente del Banco de Japón, Kazuo Ueda, tomó el escenario, señalando que Japón se acerca a su objetivo de inflación del 2% de forma sostenida y sugiriendo que futuros aumentos de tasas no se limitarán a uno solo.

El mercado ahora estima un 90% de probabilidad de que el BoJ suba las tasas la próxima semana. Si esto sucede, las tasas japonesas volverán al 0,75% – el nivel más alto desde 1995.

Mientras tanto, el euro, la libra y el AUD/USD se fortalecieron – el mercado cree que los ciclos de relajación en Europa, Australia y Canadá están llegando a su fin, y algunos bancos centrales podrían comenzar a subir las tasas. El BCE casi descarta por completo futuras bajadas, y la probabilidad de subidas hasta finales de 2026 es de aproximadamente el 30%.

El petróleo cae, la geopolítica no da descanso

Los precios del petróleo de esta semana se comportaron como un marinero borracho: cambiaban de dirección en cada esquina. ¿Factores principales? Las preocupaciones por las compras de petróleo ruso por parte de India, la reanudación de la producción en Irak y las especulaciones sobre paz entre Rusia y Ucrania.

El momento dramático llegó el miércoles, cuando EE. UU. detuvo un supertanquero que transportaba petróleo venezolano – el primer caso desde 2019. El buque transportaba petróleo por valor de unos 80 millones de dólares (el 5% del gasto mensual de Venezuela en importaciones), pero la administración afirmó que el petróleo iba a la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán. Venezuela acusó a EE. UU. de “piratería internacional”.

Goldman Sachs y Deutsche Bank ya anuncian que la venta de petróleo está lejos de terminar – el exceso de oferta mantendrá los precios bajos durante todo el próximo año.

Las acciones entran en juego, pero nada es seguro

Las acciones estadounidenses mostraron en general fortaleza, pero la reflexión en el espejo revela divisiones claras. El Dow Jones y el S&P 500 establecieron nuevos máximos históricos, impulsados por los aumentos en el sector bancario y cíclico. Sin embargo, esta estructura interna del mercado debería generar cautela – no todo lo que brilla es oro.

Oracle sufrió un fuerte golpe el jueves – sus acciones cayeron más del 10% tras resultados decepcionantes. A pesar del hype en torno a la IA, los ingresos fueron de 16,06 mil millones de USD frente a los 16,21 mil millones esperados. Mientras tanto, Broadcom mostró cómo se hace – los ingresos del cuarto trimestre fiscal de 2025 alcanzaron los 18,015 mil millones de USD (un aumento del 28% interanual), y el margen de beneficio creció un 97% respecto al año anterior. La cartera de pedidos de IA de Broadcom es impresionante, con 73 mil millones de dólares.

El mercado empieza a dudar de las altas valoraciones y de la dependencia de unos pocos clientes – la primera prueba de la burbuja de IA acaba de comenzar.

La tecnología cambia las reglas del juego

Esta semana, el mundo de los medios quedó conmocionado por noticias de una batalla espectacular por adquisiciones. Netflix inició la jugada, anunciando un acuerdo marco para adquirir Warner Bros. Discovery por unos 72 mil millones de dólares. No duró mucho: el fin de semana, Paramount, respaldado por Skydance, presentó una oferta hostil de 30 dólares por acción (unos 108,4 mil millones de dólares), lo que implica una valoración más alta tanto en valor como en certeza de ejecución.

Trump entró en escena como invitado no deseado, declarando que, gane quien gane, CNN debería cambiar de dueño. Kushner, yerno de Trump, apareció en el plan de Paramount.

Mientras tanto, en el mundo de la IA, Meta realiza una revolución silenciosa – pasando de modelos abiertos a cerrados, al igual que Google y OpenAI. Se espera que el nuevo modelo “Avocado" vea la luz en la próxima primavera. Zuckerberg se comprometió a invertir 600 mil millones de dólares en infraestructura de IA en tres años, lo que implica recortes drásticos en metaverso y realidad virtual.

OpenAI anunció ChatGPT-5.2 y comunicó que el número de usuarios de ChatGPT semanalmente superó los 800 millones. Disney, poco después, invirtió mil millones en OpenAI y firmó un acuerdo para usar más de 200 personajes animados.

Moore Threads – “la primera compañía china de GPU” – tras un aumento de más del 700% en su cotización, emitió rápidamente una advertencia de riesgo y sufrió una caída el viernes. La empresa explicó que sus nuevos productos aún están en fase de I+D y no generan ingresos, advirtiendo sobre un ambiente especulativo sobrecalentado.

¿Qué sigue? El juego está en espera

Cuando la Fed imprime dinero y el Banco de Japón se prepara para subir tasas, el mundo financiero entra en una nueva etapa. Los metales blancos baten al oro, la tecnología se consolida y las acciones estadounidenses esperan el próximo movimiento. Los inversores que pensaron que los últimos meses fueron estables deben prepararse: esta semana mostró que la volatilidad todavía está viva y lista para jugar.