La controversia sobre los ingresos de los mineros de Bitcoin: ¿seguridad alta, pero cuánto ha bajado su beneficio?

Si analizamos la situación actual de la red de Bitcoin, se destaca una contradicción notable. Por un lado, el protocolo de la cadena de bloques ahora tiene la mayor capacidad de cálculo en su historia, fortaleciendo la seguridad de la red. Sin embargo, en este momento, los ingresos por cada poder de cálculo de los mineros están disminuyendo rápidamente.

**¿Qué son los ingresos para los mineros? Para explicar esta pregunta, hay que considerar algunos segundos.**

Actualmente, el principal problema en la minería de Bitcoin es lo siguiente: la recompensa por poder de cálculo proviene de dos fuentes — la recompensa del bloque y las tarifas de transacción. Pero hoy en día, la recompensa del bloque está disminuyendo, y las tarifas de transacción son variables. Como resultado, la pregunta "¿qué son los ingresos?" para los mineros se convierte en: no solo en los costos de energía, sino en toda la operación que se está desacelerando.

Se puede decir que la situación digital es la siguiente: en noviembre, el precio del poder de cálculo cayó un 50% en las últimas semanas, y el costo por PB/s empezó a hablarse en 34.20 dólares, alcanzando un récord histórico. Con esto, el 27 de noviembre, la dificultad de minería de Bitcoin bajó un 2% en un bloque con altura 925344, alcanzando un nivel total de 149.30 billones. Aunque el intervalo entre bloques se mantiene cerca de 10 minutos, esto no facilitó la tarea para los mineros.

**Situación inaceptable para los pequeños mineros**

Esta tendencia de ingresos está creando una fuerte polarización entre los principales mineros. Los operadores pequeños y medianos que no pueden acceder a energía barata están abandonando rápidamente el mercado. Al mismo tiempo, las grandes empresas mineras con contratos de energía a largo plazo y ubicadas en zonas hidroeléctricas centralizadas continúan desarrollándose de manera estable.

Incluso el imperio de stablecoins como Tether ha detenido temporalmente un proyecto de minería en Uruguay debido a la incertidumbre en los costos de energía y las tasas aduaneras. Esto muestra que los pequeños mineros están bajo presión.

**Riesgo de centralización en la red**

En este momento, aunque parezca que el número de poder de cálculo ha aumentado, en realidad esto es resultado de la integración del sector. El número de entidades reales está disminuyendo drásticamente, lo que representa una amenaza para la seguridad de la red. Eventos extremos como condiciones climáticas adversas o restricciones en la red eléctrica pueden provocar fallos en cadena.

**Respuesta del mercado de capitales**

Las empresas mineras listadas en bolsa han registrado pérdidas constantes en noviembre. Su capitalización total cayó de 87 mil millones de dólares a 55 mil millones, recuperándose posteriormente a 65 mil millones. Los inversores ya no ven a estas empresas como "sustitutas de Bitcoin", sino como centros tecnológicos con funciones adicionales.

**Posibles direcciones**

Para ocultar su situación, las empresas mineras están buscando nuevos caminos:

- Firmar contratos de energía a largo plazo
- Mudarse a regiones con energía más barata
- Adoptar servicios de inteligencia artificial y cálculo de alto rendimiento (HPC)
- Crear fuentes adicionales de ingresos

**Señales a seguir**

Para evaluar los cambios en el sector, hay que monitorear tres indicadores:

Primero, la caída drástica en la dificultad de minería — esto indica que los equipos de alto costo están saliendo del mercado, y su recuperación implica que la capacidad ociosa se reactivará.

Segundo, el aumento en las tarifas de transacción — si la mempool se llena, los ingresos pueden mejorar a corto plazo.

Tercero, las señales políticas — cambios en las regulaciones de exportación y en las reglas de la red eléctrica pueden alterar la estructura de costos en un instante.

Para resolver esta disparidad entre seguridad de la red y los ingresos de los mineros, el sector debe rápidamente adoptar un modelo económico interconectado. Sin nuevas fuentes de ingresos, no se podrá apoyar a los pequeños mineros ni detener los riesgos de centralización.