Citas matutinas de café muestran señales mixtas en medio de la fortaleza del dólar y cambios en el suministro global

El mercado del café presentó un panorama complejo el jueves, ya que fuerzas contradictorias luchaban por definir la dirección. Los futuros de café arábica de marzo retrocedieron -3.10 puntos, cerrando con una caída del -0.83%, mientras que el café robusta de ICE de marzo cayó -11 puntos, lo que equivale a -0.28%. La corrección ocurrió a pesar de un rally inicial que había llevado al arábica a un máximo de 4 semanas, solo para ser socavado por un dólar estadounidense más fuerte que alcanzó su propio máximo de 4 semanas, desencadenando liquidaciones en todo el complejo de futuros.

Presiones de oferta y preocupaciones climáticas configuran la dirección del mercado

Las cotizaciones matutinas del café revelaron fuerzas estructurales más profundas que van más allá de los movimientos diarios de precios. La perspectiva de producción de arábica en Brasil ha cambiado notablemente, con Conab elevando su estimación de producción para 2025 en un 2.4% hasta 56.54 millones de sacos en diciembre, desde la proyección de septiembre de 55.20 millones. Sin embargo, las preocupaciones por el clima siguen presentes—Somar Meteorologia informó que Minas Gerais, hogar de la mayor concentración mundial de arábica, recibió solo 47.9mm de lluvia en la semana que terminó el 2 de enero, representando solo el 67% de los promedios históricos.

El mercado de robusta en Vietnam cuenta una historia diferente. Las exportaciones de café del país en 2025 aumentaron un 17.5% interanual hasta 1.58 millones de toneladas métricas, según la Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam, inundando los mercados globales con oferta. Las proyecciones del USDA sugieren que la producción de Vietnam en 2025/26 aumentará un 6.2% interanual hasta 30.8 millones de sacos, alcanzando un máximo de 4 años, mientras que se espera que la producción total vietnamita llegue a 1.76 millones de toneladas métricas si persisten las condiciones climáticas favorables.

Dinámica de inventarios y sus implicaciones en el mercado

Las cotizaciones de hoy del café reflejaron las complejidades de los niveles de stock globales. Los inventarios de arábica en ICE, aunque se recuperaron a 461,829 sacos el miércoles, siguen siendo históricamente bajos tras alcanzar un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos en noviembre. De manera similar, los stocks de robusta se han estabilizado en niveles recientes, pero siguen señalando disponibilidad limitada en comparación con las normas históricas.

La saga de los aranceles continúa proyectando sombras sobre la demanda estadounidense. Las compras de café brasileño en EE. UU. desde agosto hasta octubre, cuando estaban activos los aranceles de la era Trump, cayeron un 52% respecto a los niveles del año anterior, hasta 983,970 sacos. Aunque los aranceles se han reducido desde entonces, los inventarios estadounidenses siguen siendo ajustados, limitando el apetito de importación a corto plazo.

La perspectiva de producción más amplia

La previsión del USDA del 18 de diciembre presentó un panorama mixto para la temporada 2025/26. Se espera que la producción mundial de café aumente un 2.0% interanual hasta un récord de 178.848 millones de sacos, pero la composición importa significativamente: la producción de arábica disminuirá un 4.7% hasta 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta se disparará un 10.9% hasta 83.333 millones de sacos. Se proyecta que los stocks finales se contraigan un 5.4% hasta 20.148 millones de sacos, desde 21.307 millones en 2024/25.

El informe del 7 de noviembre de la Organización Internacional del Café añadió matices a la situación de oferta, señalando que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual cayeron un 0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos, sugiriendo que la demanda sigue siendo cautelosa a pesar del buen ritmo de producción. Este contexto explica por qué las cotizaciones matutinas del café continúan oscilando entre preocupaciones de oferta y incertidumbres de demanda, con los movimientos de divisas sirviendo como catalizador para una reevaluación táctica.