Los problemas climáticos de Brasil y la dinámica de suministro global impulsan alza en el precio de las acciones de Coffee y en el sentimiento del mercado

El mercado del café está experimentando un impulso notable hoy, con los futuros de arábica de marzo subiendo +0.65% y los contratos de robusta del ICE de marzo avanzando +19 (+0.48%). El arábica ha alcanzado un máximo de 4 semanas, señalando un renovado interés de los inversores en esta materia prima crítica.

Perspectiva global de suministro que redefine la dinámica del precio de las acciones del café

Las previsiones de producción recientes están redefiniendo las expectativas del mercado. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA publicó su perspectiva del 18 de diciembre proyectando que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.0% interanualmente hasta un récord de 178.848 millones de bolsas. Sin embargo, el desglose revela tendencias divergentes: se espera que la producción de arábica disminuya un 4.7% hasta 95.515 millones de bolsas, mientras que la producción de robusta se dispara un 10.9% hasta 83.333 millones de bolsas. Este cambio estructural está creando ganadores y perdedores en los mercados mundiales de café.

Vietnam, el principal proveedor de robusta, está acelerando la producción. Las exportaciones de café del país en 2025 aumentaron un 17.5% interanualmente hasta 1.58 millones de toneladas métricas, con una producción proyectada en 2025/26 que subirá un 6% interanualmente hasta 1.76 MMT (29.4 millones de bolsas)—un máximo de 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que condiciones climáticas favorables podrían impulsar aún más la producción en un 10%. Este aumento en la oferta de robusta está limitando las ganancias en ese segmento del mercado.

La situación en Brasil difiere notablemente. Mientras que Conab, la agencia de previsión de cosechas de Brasil, elevó su estimación de producción para 2025 en un 2.4% hasta 56.54 millones de bolsas, el USDA proyecta que la producción de 2025/26 disminuirá un 3.1% interanualmente hasta 63 millones de bolsas. Como el mayor productor mundial de arábica, la trayectoria de Brasil influye directamente en la fijación de precios globales.

Los efectos del clima y la moneda catalizan la fortaleza a corto plazo

Las precipitaciones por debajo de la media en Brasil están apoyando los precios del arábica hoy. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais, la principal región de arábica en Brasil, recibió 47.9 mm de lluvia durante la semana que terminó el 2 de enero, solo el 67% de los promedios históricos. Las condiciones secas en una zona de producción importante suelen desencadenar preocupaciones sobre el suministro y respaldar las valoraciones de los futuros.

Los movimientos de la moneda amplifican este efecto. El real brasileño se recuperó hasta un máximo de 1 mes frente al dólar el martes, haciendo que las exportaciones sean menos atractivas para los productores brasileños y reduciendo la presión de venta. La fortaleza de esta moneda respalda indirectamente el impulso en el precio de las acciones del café al reducir los incentivos para exportar.

Las tendencias de inventario muestran un panorama mixto

Los inventarios de arábica en ICE se han estabilizado pero permanecen relativamente ajustados. Los stocks monitoreados cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 bolsas el 20 de noviembre, pero se recuperaron hasta un máximo de 2.5 meses de 461,829 bolsas para el miércoles. De manera similar, los inventarios de robusta en ICE tocaron un mínimo de 1 año de 4,012 lotes el 10 de diciembre, rebotando hasta 4,278 lotes para el 23-24 de diciembre. Estas estabilizaciones en los inventarios sugieren que no hay una tensión extrema ni un exceso de oferta en el nivel de la bolsa.

Sin embargo, las posiciones de inventario en EE. UU. cuentan una historia diferente. Los compradores estadounidenses redujeron significativamente las compras de café brasileño durante el período de tarifas de Trump (agosto-octubre). Las compras cayeron un 52% interanualmente hasta 983,970 bolsas durante ese intervalo. Aunque las tarifas se han reducido desde entonces, las existencias de café en EE. UU. siguen siendo limitadas, lo que implica una demanda continua de compras de reemplazo.

Señales contradictorias a largo plazo

Las perspectivas para el suministro global de café presentan un cuadro complejo. La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales para el año de comercialización actual cayeron un 0.3% interanualmente hasta 138.658 millones de bolsas—una disminución modesta que indica una cierta tensión. Sin embargo, la proyección a largo plazo del USDA indica que la producción mundial alcanzará niveles récord en 2025/26.

Lo más importante, la FAS pronostica que las existencias finales de 2025/26 caerán un 5.4% hasta 20.148 millones de bolsas desde 21.307 millones en 2024/25. La disminución de las existencias al final del año podría respaldar la resiliencia del precio de las acciones del café, incluso cuando se acercan los récords de producción. La tensión entre una producción abundante y una disminución en las existencias de transporte probablemente definirá la volatilidad del mercado en los próximos meses.