¿Se repetirá Silver su rally del 144%? Lo que el pasado del mercado nos dice sobre 2026

Comprendiendo el rendimiento explosivo de la Plata en 2025

El año pasado fue excepcional para los inversores que buscaban refugio en activos tangibles. Mientras el mercado en general navegaba por preocupaciones de inflación, incertidumbre política y déficits presupuestarios significativos, los metales preciosos emergieron como los principales beneficiarios de la ansiedad económica. El oro registró una ganancia anual imponente del 64%, pero su primo menor capturó aún más atención con una apreciación asombrosa del 144% a lo largo de 2025.

El contraste entre estos dos metales preciosos revela dinámicas importantes sobre el comportamiento del mercado. Ambos activos cumplen funciones similares como cobertura contra la inflación, pero el rendimiento desproporcionado de la plata dependió de factores más allá de la simple devaluación de la moneda. Consideraciones de la cadena de suministro y la demanda industrial crearon una tormenta perfecta que impulsó los precios a territorios sin precedentes.

La crisis de suministro que impulsó el ascenso de la Plata

Para entender los retornos excepcionales de la plata, hay que examinar los desafíos estructurales de suministro que surgieron durante 2025. El metal precioso enfrenta preocupaciones reales de escasez que el oro no experimenta en la misma medida. Aproximadamente ocho veces más plata surge de operaciones mineras globales anualmente en comparación con el oro, pero esta abundancia oculta una realidad más compleja.

El reciente cambio de política de China envió ondas de choque a los mercados de materias primas. La potencia mundial en fabricación de electrónica anunció restricciones a las exportaciones efectivas a partir del 1 de enero de 2026, limitando cuánto pueden enviar los productores de plata internacionalmente. Esta medida protectora busca asegurar las cadenas de suministro nacionales para el enorme sector de electrónica del país, que consume aproximadamente la mitad de toda la plata disponible anualmente.

Las implicaciones geopolíticas van más allá de la simple gestión del suministro. Estas restricciones sirven como herramientas de negociación en tensiones comerciales más amplias con Estados Unidos y Europa, añadiendo otra capa de incertidumbre a los mercados mundiales de materias primas. Los inversores que anticipan una prolongada escasez de suministro se apresuraron a acumular posiciones, llevando los precios de la plata a niveles récord en meses recientes.

Por qué las expectativas modestas tienen sentido para 2026

A pesar de la notable trayectoria de la plata en 2025, el análisis histórico sugiere moderar el entusiasmo por desempeños similares en el próximo año. En los últimos cincuenta años, la plata ha entregado una rentabilidad anual compuesta de solo 5.9%, una cifra que debería anclar las expectativas de los inversores.

Los rallies meteóricos que capturan titulares suelen preceder correcciones pronunciadas. La plata ha experimentado múltiples ciclos donde caídas del 70-90% en el precio siguieron a fuertes tendencias alcistas. Lo más notable es que el metal precioso no había establecido un nuevo máximo histórico durante catorce años consecutivos antes del avance del año pasado, lo que ilustra la volatilidad inherente al comercio de materias primas.

El contexto económico más amplio sigue siendo favorable

El caso fundamental de los metales preciosos no ha desaparecido. La trayectoria fiscal del gobierno de EE. UU. continúa deteriorándose, con 2025 presenciando un déficit de 1.8 billones de dólares y proyecciones que sugieren otra brecha de un billón de dólares en el año fiscal 2026. La deuda nacional ha alcanzado los 38.6 billones de dólares, lo que genera preocupaciones sobre una posible devaluación de la moneda mediante la expansión de la oferta monetaria.

Este entorno macroeconómico debería seguir apoyando teóricamente las valoraciones de los metales preciosos. Sin embargo, la dinámica de los precios de la plata depende en gran medida de si China mantiene sus restricciones a las exportaciones o invierte el rumbo para estabilizar los mercados globales. Cualquier cambio en la política podría alterar dramáticamente los cálculos de oferta y demanda de la noche a la mañana.

Navegando la estrategia de inversión en plata

Para los inversores que consideran exposición a la plata, varias consideraciones importantes merecen atención. La propiedad física del metal precioso ofrece el beneficio más directo de cualquier apreciación adicional del precio, eliminando intermediarios y riesgos de contraparte.

Los fondos cotizados como el iShares Silver Trust ofrecen una accesibilidad más sencilla para la mayoría de los gestores de cartera. Estos instrumentos proporcionan vehículos convenientes sin las complicaciones de almacenamiento y seguro asociadas con la tenencia directa de lingotes.

El elemento clave para cualquier inversor en plata implica mantener un horizonte de inversión apropiadamente largo. Dada la volatilidad histórica de la plata y el potencial de caídas significativas tras rallies, solo los inversores cómodos con compromisos de más de una década deberían establecer posiciones relevantes. Las expectativas de retorno realistas, ancladas en el promedio a largo plazo del 5.9%, en lugar de repetir rendimientos del 144%, servirán mucho mejor a los inversores que la especulación sobre ganancias explosivas continuas.