El negocio de NAND de Micron aumenta: ¿Qué hay detrás del impulso de 2.7 mil millones de dólares?

Micron Technology MU acaba de presentar impresionantes cifras de ingresos por NAND—alcanzando los 2.700 millones de dólares en el primer trimestre del FY2026 con un impresionante aumento secuencial del 22%. Para contextualizar, el NAND ahora representa una quinta parte de los ingresos totales de la compañía, lo que indica lo crítico que se ha vuelto este segmento para el negocio en general.

La historia del crecimiento del NAND: más que solo números

El aumento en los ingresos por NAND no es aleatorio. Proviene de una tormenta perfecta de condiciones de suministro ajustado, demanda en aumento y una mezcla de productos favorable que permitió a Micron incrementar los envíos y beneficiarse de mejores precios. La dirección es optimista, proyectando un crecimiento del 20% en los envíos para 2026, ya que la industria sigue siendo limitada en oferta mientras la demanda continúa creciendo.

¿El verdadero motor? El NAND G9 de próxima generación de Micron, que está ganando rápidamente terreno en SSDs para centros de datos y soluciones de almacenamiento para clientes. El reciente lanzamiento de la compañía del primer SSD PCIe Gen6, impulsado por esta avanzada arquitectura NAND, añade otra capa a la narrativa de crecimiento.

Dominio en centros de datos y el apetito del AI por el almacenamiento

Aquí es donde las cosas se ponen interesantes: los ingresos por NAND en centros de datos de Micron por sí solos superaron los $1 mil millones en el primer trimestre, estableciendo este segmento como un pilar crítico de crecimiento. Se espera que el impulso continúe durante todo el año fiscal 2026.

Las cargas de trabajo de inteligencia artificial están redefiniendo fundamentalmente las demandas de almacenamiento. Micron ha capitalizado este cambio a través de su tecnología NAND QLC, en particular la variante G9, que ofrece tanto capacidad como eficiencia en costos para infraestructuras de AI a gran escala. La compañía está actualmente en proceso de calificación de sus SSDs QLC G9 de 122TB y 245TB en múltiples centros de datos hyperscale, una señal clara de confianza por parte de los principales operadores de la nube.

Es importante destacar que esto no es un rebote cíclico. La demanda de almacenamiento vinculada a entrenamiento, inferencia y aplicaciones de AI generativa representa un cambio estructural en la forma en que los centros de datos diseñan su infraestructura. El NAND está en el corazón de esta evolución.

Competencia en el mercado y posicionamiento

Micron opera en un entorno competitivo donde las soluciones de almacenamiento atraen una atención significativa. Otros actores del sector también están intensificando su enfoque en almacenamiento impulsado por AI, con algunos competidores reportando un crecimiento secuencial en ingresos por centros de datos impulsado por una demanda similar de hyperscalers y empresas. La expansión del portafolio y las alianzas estratégicas siguen siendo herramientas clave de competencia en toda la industria.

Rendimiento de las acciones y valoración del mercado

El mercado ha tomado nota del posicionamiento de Micron. Las acciones MU han subido un 142,1% en los últimos seis meses, superando ampliamente la ganancia del 51,1% del sector de Sistemas Integrados de Computación.

Desde una perspectiva de valoración, Micron cotiza a un múltiplo precio-ventas a futuro de 4,33X, ligeramente por encima del promedio de la industria de 4,28X. Las estimaciones consensuadas para las ganancias del año fiscal 2026 sugieren una expansión interanual del 278,3%, con revisiones recientes de analistas que apuntan hacia arriba en el último mes.

La conclusión

El negocio de NAND de Micron no solo está mostrando números impresionantes en cada trimestre—está cabalgando una ola de demanda estructural impulsada por la expansión de infraestructura de AI. Con las restricciones de oferta favoreciendo a los actores posicionados y los productos NAND de próxima generación entrando en calificación con grandes clientes, la historia aún no ha terminado. Si esto se traduce en un valor sostenido para los accionistas dependerá de la ejecución y de cuánto tiempo persistan las dinámicas favorables de oferta y demanda.