¿Cuándo enfrentará el mercado de valores una corrección? Los datos sugieren que 2026 podría ser revelador

Múltiples señales de advertencia parpadeando en las valoraciones

El cuarto año consecutivo de ganancias en el mercado de valores ha generado un intenso debate entre los participantes del mercado sobre si un colapso del mercado bursátil es inminente. Tres indicadores clave están enviando señales mixtas, y entenderlos es crucial para cualquiera que intente cronometrar el mercado—o simplemente entender qué podría suceder a continuación.

Comienza con el índice CAPE, desarrollado por el laureado con el Nobel Robert Shiller. Esta métrica suaviza los ciclos de ganancias empresariales comparando el valor actual del S&P 500 con su promedio ajustado por inflación de los últimos 10 años. La norma histórica se sitúa alrededor de 17, pero actualmente estamos cerca de 40—un nivel que ha activado importantes señales de alerta. Cada vez que este índice ha mantenido niveles por encima de 30, los mercados han experimentado caídas superiores al 20%. La última vez que se acercó a 40 fue en 2000, justo antes del colapso de las punto com.

Luego está el Indicador Buffett, la herramienta preferida de Warren Buffett para detectar excesos en el mercado. Divide la capitalización total del mercado de valores de EE. UU. entre el PIB. La lectura actual de aproximadamente 225% grita “sobrevalorado”—cualquier valor por encima del 160% ya indica una sobreextensión significativa. La última lectura comparable fue alrededor del 200% en 2000. Por eso mismo, Buffett ha estado acumulando efectivo de manera agresiva en los últimos dos años.

Por qué la historia podría salvar esta tendencia alcista

Pero aquí es donde la narrativa se vuelve interesante: los mercados alcistas tienen un poder de permanencia sorprendente. El mercado alcista actual acaba de cumplir su tercer aniversario, lo cual es históricamente positivo. Desde 1950, los mercados alcistas han durado en promedio cinco años y medio. Más revelador aún, cada mercado alcista que ha sobrevivido tres años ha continuado por al menos cinco años—preparando el escenario para una continuación al alza.

El S&P 500 también muestra una resistencia notable tras rallies fuertes. En las cinco ocasiones desde 1950 en las que el índice subió más del 35% en seis meses (lo cual ocurrió a principios de este año), el mercado fue positivo 12 meses después con un retorno promedio del 13.4%. Esto no suena a que un colapso del mercado bursátil esté a punto de ocurrir.

La carta salvaje de las elecciones de mitad de mandato en 2026

Aquí hay un factor de cronometraje que merece atención: 2026 es un año de elecciones de mitad de mandato. Históricamente, los 12 meses previos a las elecciones de mitad de mandato han sido complicados para el S&P 500, con retornos anuales promedio de solo 0.3% desde 1950, con caídas dolorosas desde picos hasta mínimos. Los inversores suelen ponerse nerviosos por la incertidumbre política.

¿La buena noticia? Las elecciones ya pasaron. El S&P 500 nunca ha registrado retornos negativos en los 12 meses posteriores a una elección de mitad de mandato desde 1939, y el retorno promedio post-electoral es un impresionante 16.3%. Esto sugiere que cualquier turbulencia en 2026 podría preparar el camino para un fuerte 2027.

El debate sobre la IA que realmente importa

La verdadera pregunta que cuelga sobre este mercado no es la valoración—es la naturaleza del auge de la IA. ¿Estamos en un ciclo cíclico de semiconductores que se agotará, o estamos en las primeras etapas de una construcción de infraestructura que durará varias décadas?

Si las ganancias de la IA resultan ser cíclicas, entonces sí, Nvidia (que cotiza a 25x ganancias futuras), Alphabet, Amazon y Microsoft (todos por debajo de 30x múltiplos futuros) podrían estar sobrevalorados, validando las preocupaciones del índice CAPE y del Indicador Buffett. Pero si el gasto en infraestructura de IA es una transformación secular que durará una década, estos líderes de mega-cap aún están subvalorados, y las métricas tradicionales de valoración se vuelven obsoletas.

Probablemente esa cuestión no se resolverá en 2026.

El escenario probable

Al ponderar los datos técnicos frente a las preocupaciones de valoración, los factores cíclicos probablemente importen más que las valoraciones absolutas el próximo año. Se espera una corrección moderada en la primera mitad—probablemente impulsada por la ansiedad de las elecciones de mitad de mandato y la toma de beneficios—pero no un colapso. Esto podría dar paso luego a un rally post-electoral y a retornos positivos en todo el año.

Por supuesto, predecir el mercado es un juego de tontos. La estrategia más segura es el promedio del costo en dólares de manera constante en una exposición diversificada amplia—dejando que el tiempo y el interés compuesto hagan el trabajo pesado en lugar de intentar esquivar el ruido a corto plazo.