El aumento global en la oferta de café presiona los mercados de futuros a medida que el clima en Brasil cambia

Dinámica del mercado: Los futuros de café Arabica y Robusta de Londres retroceden ante la abundancia de oferta

El mercado de futuros de café experimentó una notable debilidad esta semana, con los futuros de café Arabica de marzo (KCH26) cayendo un 3.41% y los futuros de café Robusta de ICE de marzo (RMH26) bajando un 1.02%. En el centro de esta corrección se encuentra una confluencia de factores: las lluvias anticipadas en las regiones centrales de Brasil—el mayor proveedor mundial de Arabica—han disipado las preocupaciones por la sequía que anteriormente respaldaban los precios, mientras que la fortaleza concurrente del dólar estadounidense ha amplificado la presión vendedora en los mercados de commodities.

Cambios en la cadena de suministro: Auge de exportaciones en Vietnam y aumento de la producción en Brasil

El dominio del Robusta en Vietnam se está volviendo cada vez más pronunciado en los mercados globales. Las exportaciones de café del país aumentaron un 17.5% interanual en 2025, alcanzando 1.58 millones de toneladas métricas según la Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam. Se espera que este impulso de producción se intensifique, con pronósticos que indican que la producción de Vietnam en 2025/26 podría alcanzar los 29.4 millones de bolsas(—un máximo de cuatro años que representa un aumento anual del 6%. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam )Vicofa( sugiere que las condiciones podrían respaldar un resultado aún más alcista, potencialmente con un salto del 10% interanual si los patrones climáticos permanecen favorables.

Mientras tanto, la situación de la oferta en Brasil se está expandiendo en el lado del Arabica. La agencia de pronósticos de cosechas del país, Conab, actualizó su estimación de la cosecha de 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de bolsas en diciembre, señalando una capacidad de producción robusta de cara al futuro.

Dinámica de almacenamiento y restricciones en las importaciones reconfiguran el soporte de precios

Los niveles de inventario muestran un panorama mixto. Las existencias de Arabica rastreadas por ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 bolsas en noviembre antes de recuperarse a 461,829 bolsas a mediados de semana. Las existencias de Robusta también tocaron fondo en diciembre, pero desde entonces han subido a máximos de cinco semanas. La tensión temporal proporcionó un soporte momentáneo a los precios, aunque las expectativas a futuro de suministros abundantes están pesando más.

Los flujos de importación hacia Estados Unidos revelan restricciones estructurales continuas. Entre agosto y octubre—cuando las tarifas sobre el café brasileño se elevaron—las importaciones estadounidenses cayeron un 52% interanual a solo 983,970 bolsas. Incluso tras la reducción de tarifas implementada posteriormente, las existencias de café en EE. UU. siguen siendo limitadas, lo que restringe los rebotes en la demanda y contribuye a la tendencia bajista de los precios.

Perspectiva de producción global: volúmenes récord en el horizonte

El panorama de producción más amplio refuerza el sentimiento bajista. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA )FAS( proyecta que la producción mundial de café para 2025/26 alcanzará un récord de 178.848 millones de bolsas, un aumento del 2% respecto al año anterior. Esto incluye un aumento del 10.9% en los futuros de Robusta de Londres que respaldan la producción )alcanzando 83.333 millones de bolsas(, compensado parcialmente por una caída del 4.7% en la producción de Arabica a 95.515 millones de bolsas.

El FAS pronostica que la cosecha de Brasil en 2025/26 será de 63 millones de bolsas—lo que representa una disminución del 3.1%—mientras que la trayectoria de producción de Vietnam sube a 30.8 millones de bolsas, marcando un pico de seis años con una aceleración anual del 6.2%.

Implicaciones del mercado: compresión de inventarios por delante

A pesar de las presiones de oferta a corto plazo, la Organización Internacional del Café )ICO( reportó que las exportaciones de noviembre disminuyeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de bolsas, sugiriendo algunas dinámicas de ajuste en el mercado. Sin embargo, las proyecciones del FAS para las existencias finales en 2025/26 muestran una narrativa diferente: se pronostica que los inventarios se contraerán un 5.4% a 20.148 millones de bolsas desde 21.307 millones en el año anterior, señalando que el mercado enfrenta una compresión estructural de inventarios a pesar de los elevados volúmenes de producción global.

La interacción entre los pronósticos de producción récord, la reducción de inventarios y las dificultades en las monedas continúa definiendo la dinámica de los futuros de café, con los futuros de Robusta de Londres y los contratos de Arabica reflejando narrativas de oferta a corto y medio plazo en competencia.