El aumento global en la oferta de café provoca una corrección en el mercado mientras el clima en Brasil trae alivio

Presiones de Abundancia de Oferta Presionan los Futuros de Café Ante Vientos en Contra de la Moneda

El mercado del café entró en una fase de corrección hoy tras proyecciones de una producción global récord y condiciones climáticas mejoradas en Brasil. Los futuros de café robusta enfrentaron debilidad particular, reflejando tanto una abundancia en el lado de la oferta como cambios en la dinámica de divisas que han creado un entorno desafiante para los inversores en commodities.

Movimientos de Precios a Corto Plazo y Factores del Mercado

Los futuros de café arábica de marzo (KCH26) registraron una caída del 3.41% en la sesión de hoy, mientras que los futuros de café robusta de marzo (RMH26) cayeron un 1.02%. Dos factores principales convergieron para presionar los precios: las lluvias anticipadas en las principales regiones productoras de café en Brasil que alivian las preocupaciones por la sequía, y la fortaleza del dólar estadounidense alcanzando su nivel más alto en cuatro semanas—un desarrollo que normalmente reduce la demanda de commodities denominados en dólares.

El segmento de robusta enfrentó vientos en contra particulares esta semana, ya que Vietnam, que domina la producción mundial de robusta, mostró fortaleza en sus exportaciones. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam confirmó que las exportaciones de café de 2025 aumentaron un 17.5% interanual hasta 1.58 millones de toneladas métricas, sumando a las percepciones de oferta en el mercado.

Pronósticos de Producción Pintan un Panorama de Abundancia

La presión más significativa sobre los precios proviene de las expectativas de producción global. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA publicó su evaluación semestral del 18 de diciembre, proyectando una producción mundial de café para 2025/26 de un récord de 178.848 millones de sacos—un aumento del 2% respecto al año anterior. Este aumento en la producción ocurre a pesar de una contracción del 4.7% en la producción de arábica a 95.515 millones de sacos, compensada por un robusto aumento del 10.9% en la producción de robusta, que alcanza los 83.333 millones de sacos.

La dinámica de la cosecha en Brasil presenta un panorama mixto. Mientras que Conab, la agencia de pronósticos de cosechas de Brasil, elevó su estimación de cosecha para 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos a principios de diciembre, el USDA pronostica que la producción de Brasil en 2025/26 disminuirá un 3.1% a 63 millones de sacos. Por otro lado, Vietnam proyecta un crecimiento significativo—se espera que la producción suba un 6.2% a 30.8 millones de sacos, alcanzando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam (Vicofa) sugiere que un clima favorable podría apoyar una cosecha aún mayor, potencialmente un 10% por encima de los niveles del año anterior.

Patrones Climáticos y Consideraciones Regionales de Oferta

El pronóstico de lluvias proporciona un alivio temporal a las preocupaciones sobre los precios del arábica. A principios de la semana, los futuros de arábica alcanzaron máximos de cuatro semanas después de que los datos revelaran que la región de Minas Gerais en Brasil—responsable de la mayor parte de la producción de arábica—recibió solo 47.9 mm de lluvia en la semana que terminó el 2 de enero, representando solo el 67% de los promedios históricos. La perspectiva de humedad entrante ha reducido estas ansiedades por la sequía.

Las tendencias de inventario ofrecen un soporte limitado a pesar de los ajustes recientes. Las existencias de arábica en ICE alcanzaron un mínimo de 1.75 años con 398,645 sacos el 20 de noviembre antes de recuperarse a 461,829 sacos para el miércoles. Los inventarios de robusta también tocaron fondo en diciembre en mínimos de un año antes de recuperarse a máximos de cinco semanas. Sin embargo, la recuperación sigue siendo modesta en relación con los fundamentos generales del mercado.

Vientos en Contra Estructurales del Mercado por Comercio y Dinámicas de Importación

Las existencias de café en EE. UU. permanecen limitadas, en parte reflejando el impacto de las políticas arancelarias sobre las importaciones brasileñas. Aunque los aranceles se han reducido, el daño persistió hasta agosto-octubre cuando los derechos estaban en plena vigencia—las importaciones de café brasileño en este período colapsaron un 52% respecto al año anterior, totalizando solo 983,970 sacos. Este déficit de inventario aún no se ha recuperado por completo, manteniendo la presión sobre los precios en el mercado estadounidense.

Evaluaciones del Comercio Global y Fin de Temporada

Los datos comerciales más amplios subrayan las crecientes preocupaciones de oferta. La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre a septiembre) disminuyeron marginalmente un 0.3% respecto al año anterior, a 138.658 millones de sacos—lo que sugiere que el crecimiento de las exportaciones se ha estancado a pesar de las expectativas de producción.

De cara a 2025/26, se pronostica que las existencias finales se contraerán un 5.4% a 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en 2024/25, señalando condiciones de mercado más ajustadas a pesar de la abundancia de producción. Esta paradoja refleja cómo la concentración de oferta y los desequilibrios regionales siguen moldeando la estructura del mercado incluso cuando la producción global alcanza niveles récord.

La confluencia de pronósticos de producción, la demanda debilitada de futuros de café robusta, la posición fuerte del dólar y las condiciones climáticas mejoradas en Brasil han creado un sesgo a la baja a corto plazo, aunque las proyecciones de inventario final sugieren que se está desarrollando un entorno de oferta más equilibrado hacia 2026.