## La Gran Pregunta de los $230 Millones: Qué Está Realmente Pasando en Fintech en Nigeria

La fintech nigeriana recaudó $230 millones en 2025—una caída asombrosa del 44% respecto a los $410 millones de 2024. En apariencia, los números cuentan una historia de retraimiento. Pero si se profundiza, se encuentra algo más instructivo: un ajuste del mercado que separa a los verdaderos solucionadores de problemas de los rentistas.

El paradoja es evidente. Más de 500 empresas fintech operan ahora en Nigeria, pero solo 27 lograron asegurar financiamiento de $100,000 o más este año. En un panorama donde las startups fintech representan el 40% de todas las ventures tecnológicas, solo el 5% convenció a los inversores de que su visión era viable. Algo fundamental cambió en 2025, y no fue solo la disponibilidad de capital.

### Cuando Desaparecieron los Grandes Acuerdos

La narrativa de 2024 estuvo dominada por cheques desproporcionados. La Serie C de Moniepoint de $110 millones. La enorme recaudación de Moove. Estas rondas mega crearon una ilusión de salud del sector mientras enmascaraban una verdad más dura: muy poco capital fluía hacia modelos realmente experimentales que podrían ampliar las oportunidades económicas para los nigerianos comunes.

2025 despojó esa ilusión. Moniepoint captó otros $90 millones en octubre—representando casi el 40% de toda la financiación fintech del año. LemFi ($53 millones), Kredete ($22 millones), y Raenest ($11 millones) siguieron. Luego llegaron las micro-rondas: Carrot Credit ($4.2 millones), PaidHR ($1.8 millones), Accrue ($1.58 millones). Los ganadores supervivientes. Todos los demás—más de 430 empresas fintech activas—no recibieron nada.

### Corrección del Mercado, No Colapso

Austin Okpagu, Director País de Nigeria en Verto, enmarca este retraimiento como una corrección necesaria. "La caída en financiamiento tiene mucho que ver con una corrección del mercado más que con una declinación definitiva," explica. "La concentración excesiva en mega acuerdos en 2024 enmascaró una realidad más amplia: la mayoría de las fintech estaban quemando efectivo por diseño. El entorno actual está obligando a ese mismo grupo a pivotar—de vuelta a la generación de ingresos y rentabilidad, que ahora es fundamental para las expectativas de los inversores."

El cambio de métricas de vanidad a economía unitaria no fue voluntario. Presiones simultáneas comprimieron el sector. El Banco Central de Nigeria impuso prohibiciones de incorporación, una aplicación más estricta del KYC y sanciones monetarias sustanciales. La inflación alcanzó el 34.8% en diciembre de 2024. La volatilidad del mercado de divisas hizo casi imposible modelar retornos en naira. La repatriación de capital se volvió más difícil.

Los capitalistas de riesgo generalistas o pausaron o redujeron drásticamente su exposición a Nigeria. "Las regulaciones más estrictas del CBN y la FCCPC funcionaron como un filtro, favoreciendo startups de grado institucional sobre un gran volumen de entradas más pequeñas y no conformes," señala Okpagu. La presión regulatoria funcionó exactamente como se diseñó—separando a los operadores respaldados por infraestructura de aquellos que operan con tiempo y capital prestados.

### La Pregunta Económica que Nadie Quiere Responder

Kristin H. Wilson, Socia Directora del Fondo Innovate Africa, expresa lo que la mayoría piensa pero pocos dicen públicamente: "El capital inteligente ahora pregunta si las fintech están resolviendo problemas reales que expanden la economía o simplemente extrayendo rentas de una fragilidad existente."

Es una evaluación implacable que explica el colapso del financiamiento. Nigeria alberga más de 500 fintech, pero la mayoría vende variaciones de productos idénticos. Carteras digitales. Apps de pago. Plataformas de préstamos dirigidas a la misma delgada capa de consumidores bancarizados. El crédito productivo para fabricantes sigue siendo escaso. Soluciones de flujo de efectivo para cadenas de valor agrícola están subfinanciadas. La infraestructura para reducir costos en operaciones comerciales reales a menudo pasa desapercibida.

"La pregunta cambió de '¿Podemos digitalizar el comportamiento existente?' a '¿Estamos creando nueva capacidad económica?'" argumenta Wilson. "Había más aplicaciones, pero no demostrablemente más resiliencia financiera genuina para los hogares, capacidad productiva para las pymes, o expansión de oportunidades económicas."

Los números de financiamiento sugieren que los inversores están de acuerdo.

### La Perspectiva a Largo Plazo

Nikolai Barnwell, fundador y CEO de pawaPay, ha presenciado este ciclo antes. "Hemos visto varias burbujas y desplomes desde que la internet móvil llegó a África a principios de la década de 2010. La gente se emociona con el continente, pero su atención es corta. Cuando los retornos inmediatos de los inversores no se materializan, desaparecen."

Describe un patrón recurrente: nuevas cohortes de fondos descubren África, venden la visión, levantan capital con la promesa continental, despliegan agresivamente. La realidad se impone. Los retornos tardan más. La siguiente tanda llega con entusiasmo renovado y memoria selectiva.

"El potencial futuro es inmenso," insiste Barnwell, "pero estamos en días muy tempranos—comparables a internet en EE. UU. a mediados de los 90. La ventaja está a años vista y requiere paciencia para aguantar lo suficiente."

### Lo que Traerá 2026

Tomi Davies, Consultor Principal de Innovación en TVCLabs, rechaza enmarcar 2025 como un fracaso. En cambio, anticipa una "recomposición"—no solo consolidación. "Las fusiones y adquisiciones se acelerarán, particularmente adquisiciones en el mercado medio que no harán titulares globales pero sí importan localmente. Al mismo tiempo, veremos capas de capital en niveles: ángeles locales, sindicatos de la diáspora, instituciones de financiamiento para el desarrollo, deuda de riesgo, y instrumentos basados en ingresos trabajando en conjunto."

El ecosistema emergente no dependerá de cheques grandes de un solo VC extranjero. Mezclará múltiples fuentes de financiamiento, exigiendo a las startups demostrar valor en cada etapa. "Los ecosistemas que prosperarán serán aquellos que financien el crecimiento con múltiples herramientas, no con un solo tamaño de cheque."

Okpagu coincide en que el mercado evoluciona, no muere. "El sector fintech se mantiene por una consolidación liderada por fusiones y adquisiciones—Paystack adquiriendo Brass ejemplifica esto—permitiendo que el ecosistema recicle talento y activos en modelos más eficientes."

### La Prueba Real que Viene

La narrativa de los $230 millones de fintech nigeriana en 2025 no se trata solo de la brecha de financiamiento. Es acerca de una industria obligada a responder preguntas más difíciles sobre la creación de valor genuino. Las 27 empresas que levantaron capital presumiblemente tienen respuestas. Las otras 473 están en búsqueda.

La pregunta de Wilson persiste. ¿Están las fintech nigerianas expandiendo la oportunidad económica o extrayendo rentas de una fragilidad existente?

Las empresas que respondan correctamente no solo sobrevivirán a 2026. Definirán qué será la fintech africana en la próxima década. El potencial futuro sigue siendo inmenso, como enfatiza Barnwell. Pero la paciencia ya no es suficiente. Los inversores ahora exigen pruebas de que las carteras digitales se conviertan en motores económicos.

Esa es la verdadera prueba. No si las fintech nigerianas pueden levantar dinero, sino si merecen hacerlo.