USD/INR se consolida mientras el apoyo del banco central protege la rupia de una mayor caída

El par que oscila alrededor de 90.80 el jueves por la mañana refleja un delicado equilibrio entre la presión bajista sobre la moneda de India y las medidas defensivas de las autoridades monetarias. El Banco de la Reserva de la India demostró su compromiso con la estabilización del tipo de cambio mediante ventas agresivas de Dólares en los mercados spot y a plazo, evitando lo que podría haber sido una caída más profunda de la Rupia india. Los participantes del mercado están atentos a señales de una intervención continua del RBI, y los analistas sugieren que existe una probabilidad sustancial de un nuevo apoyo hoy también.

La Rupia india ha enfrentado vientos en contra constantes a medida que los flujos de capital globales se alejan de las acciones indias. Las tensiones comerciales prolongadas entre Washington y Nueva Delhi han provocado una salida constante de inversores extranjeros, lo que ha pesado mucho sobre la moneda durante este período. Sin embargo, ocurrió una reversión significativa el miércoles, cuando los Inversores Institucionales Extranjeros sorprendieron al pasar de ser vendedores netos constantes a compradores netos, acumulando acciones por valor de Rs. 1,171.71 crore. Aunque este cambio podría elevar temporalmente el sentimiento del mercado, la ausencia de avances en las negociaciones comerciales sugiere que el alivio podría ser de corta duración.

¿Qué mueve hoy al USD/INR?

El patrón de negociación lateral en el par refleja corrientes más amplias en el propio Dólar. El Índice del Dólar estadounidense, que mide la fortaleza de la moneda frente a seis pares principales, se mantiene ligeramente por encima del nivel de 98.45—ni dominando ni retrocediendo de manera decisiva. Esta estabilidad proviene de señales contradictorias en las perspectivas de la Fed.

Los meses recientes han visto a los mercados de dinero reevaluar la probabilidad de recortes en las tasas de interés en el próximo año. Las últimas proyecciones indican solo un 24.4% de probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas en 25 puntos básicos durante la reunión de política de enero, llevando la tasa de política a un rango de 3.25%-3.50%. Este cambio refleja los comentarios recientes del presidente Powell, quien afirmó que el umbral para un mayor alivio es extraordinariamente alto. La comunicación de la Fed ha mantenido a los operadores cautelosos respecto a construir posiciones bajistas mayores.

Aún así, persiste una nube de incertidumbre sobre la fortaleza del Dólar. La postura de la nueva administración sobre la política monetaria podría remodelar fundamentalmente la trayectoria de la moneda. Con una nueva dirección en la Reserva Federal que se espera asuma pronto, los participantes del mercado se preparan para un posible cambio hacia políticas más acomodaticias, especialmente si el nuevo presidente prioriza la alineación con las prioridades económicas del poder ejecutivo. Tal desarrollo socavaría el atractivo del Dólar como moneda refugio y como vehículo de inversión con rendimientos relativamente más altos.

Los datos de inflación programados para el jueves—la publicación del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. de noviembre a las 13:30 GMT—serán analizados cuidadosamente por los operadores en busca de pistas sobre los próximos movimientos de la Fed. Se espera que tanto la inflación general como la subyacente hayan aumentado a una tasa anualizada del 3%, nivel que podría reforzar las expectativas actuales del mercado respecto a la postura cautelosa de la Fed.

Panorama técnico: El impulso permanece intacto a pesar de la consolidación

En el marco de tiempo diario, el USD/INR cotiza en 90.7840, manteniendo su posición por encima de la media móvil exponencial de 20 días, que se sitúa en 90.2106. La pendiente de esta media móvil continúa inclinándose hacia arriba, sugiriendo que incluso las caídas desde los niveles actuales probablemente encontrarán interés comprador cerca de este suelo técnico.

El Índice de Fuerza Relativa, en 63.40, demuestra que el impulso alcista sigue presente en la configuración, aunque se ha retirado de extremos sobrecomprados. Esta moderación en el indicador de impulso es en realidad constructiva, ya que deja espacio para una mayor extensión al alza. Mientras los cierres diarios permanezcan por encima de la EMA de 20 días, los alcistas mantienen el control estructural del par.

Una reversión significativa requeriría que el RSI retroceda hacia el nivel de 50, lo que indicaría una pérdida de presión alcista. Desde un punto de vista técnico, una ruptura decisiva por debajo de la EMA de 20 días cambiaría la tendencia a corto plazo a neutral y podría desbloquear una fase correctiva más profunda.

Entendiendo la sensibilidad de la Rupia india a las influencias globales

La Rupia india destaca entre las monedas de mercados emergentes por su aguda sensibilidad a las fuerzas económicas externas. El costo del petróleo crudo, que India importa en grandes cantidades, ejerce una influencia profunda en la valoración de la moneda. De manera similar, los cambios en la fortuna del Dólar estadounidense importan enormemente, ya que la mayor parte del comercio internacional de India está valorado en dólares. Los flujos de capital de inversores extranjeros representan un tercer pilar—los cambios en las posiciones de los Inversores Institucionales Extranjeros pueden alterar rápidamente la dinámica del tipo de cambio.

Las acciones del banco central juegan un papel directo y relevante en la configuración de la Rupia. El Banco de la Reserva de la India mantiene una presencia activa en los mercados de divisas para evitar movimientos desordenados y facilitar el comercio. Además, el RBI usa su tasa de política como herramienta para gestionar la inflación hacia su objetivo declarado del 4%. La relación entre las tasas de interés y la fortaleza de la moneda opera a través de múltiples canales, en particular mediante el mecanismo de carry trade—tasas más altas en India atraen capital internacional en busca de diferenciales de rendimiento.

Los fundamentos macroeconómicos, incluyendo las perspectivas de crecimiento, la balanza comercial, las expectativas de inflación y las tasas de interés reales (tasas nominales ajustadas por inflación), influyen en la valoración de la Rupia. Un crecimiento del PIB más fuerte puede atraer capital extranjero, aumentando la demanda de la moneda. Una balanza comercial en mejora reduce la necesidad de cambiar Rupias por moneda extranjera para pagar importaciones. Las tasas de interés reales importan porque determinan el rendimiento real que pueden obtener los inversores internacionales. En entornos de riesgo, los flujos de capital se aceleran, fortaleciendo la moneda. Por el contrario, una inflación elevada—especialmente si supera a las economías pares de India—erosiona el valor de la moneda, tanto por devaluación en el lado de la oferta como por el aumento de los costos de exportación que requieren mayores volúmenes de ventas de Rupias para adquirir bienes extranjeros.

La interacción entre la inflación y la política de tasas de interés crea matices adicionales. La inflación más alta suele obligar al RBI a endurecer las condiciones monetarias, y aunque tasas elevadas son tradicionalmente positivas para la Rupia por mejorar su atractivo de capital, la señal de inflación en sí misma sigue siendo negativa para la moneda. Comprender estas corrientes cruzadas es esencial para entender las fuerzas que determinan cuántas Rupias indias se necesitan para comprar una cantidad dada de moneda extranjera.