El dólar se mantiene fuerte mientras los mercados descuentan recortes modestos de la Fed – Lo que los operadores del DXY deben saber

El Dólar estadounidense mantiene su posición a pesar de los datos de inflación de noviembre sorprendentemente débiles de ayer. De manera contraintuitiva, la lectura del IPC más suave de lo esperado no provocó la reacción en las principales monedas que muchos anticipaban; los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años apenas se movieron. Los participantes del mercado parecen cautelosos, quizás cuestionando si los números reflejan realmente las condiciones económicas subyacentes.

Recortes de tasas de la Fed aún en las cartas para 2026

La luz al final del túnel para las expectativas de recortes de tasas sigue intacta. Los mercados financieros están valorando actualmente aproximadamente dos recortes de la Reserva Federal en el próximo año: uno anticipado para abril de 2026 y otro para septiembre. Esta perspectiva continúa apoyando la narrativa más amplia sobre la flexibilización monetaria, incluso cuando la reacción inmediata del dólar a los datos del IPC fue moderada.

Para los inversores en ETF DXY y operadores de forex que siguen el índice del dólar, esta incertidumbre presenta un panorama mixto. Aunque el índice probó brevemente la resistencia cerca de 98.75/80, la trayectoria a largo plazo probablemente dependerá de cómo se desarrolle la comunicación de la Fed en las próximas semanas.

Las entradas en Bonos del Tesoro cuentan una historia complicada

Los datos de Capital Internacional del Tesoro (TIC) de octubre revelaron compras netas extranjeras de valores estadounidenses a largo plazo por solo 17.5 mil millones de dólares, marcando el nivel más bajo desde la salida de abril. Aunque esta cifra acapara titulares, oculta una realidad más matizada: los datos son históricamente volátiles e insuficientes para sacar conclusiones firmes sobre la rotación de capital fuera de los mercados estadounidenses.

La tendencia más reveladora concierne a las tenencias de bonos del Tesoro entre las naciones del BRICS. China redujo sus tenencias en 11.8 mil millones de dólares, India en 12 mil millones, y Brasil durante el mes. Entre el sector oficial extranjero en general, las tenencias de bonos y notas del Tesoro cayeron 22 mil millones de dólares, aunque esto fue parcialmente compensado por un $24bn aumento en las posiciones de letras del Tesoro a corto plazo.

Los analistas sospechan que la retirada de India está relacionada con intervenciones para apoyar la rupia, mientras que consideraciones geopolíticas también podrían estar influyendo en las decisiones de asignación en toda la región. De manera crítica, la demanda del sector privado por instrumentos de deuda estadounidense sigue siendo robusta, lo que sugiere que la dinámica de inversión extranjera – en lugar de salidas masivas de carteras – será en última instancia la que determine la demanda de Bonos del Tesoro y, por extensión, las trayectorias de fortaleza del dólar.

La debilidad del Yen japonés mantiene la oferta en el dólar

La comunicación reciente del Banco de Japón de que necesita tiempo para evaluar el impacto de su última subida de tasas antes de considerar movimientos adicionales ha creado un entorno favorable para el USD/JPY. Los funcionarios indicaron que el período de revisión podría extenderse de seis a 12 meses, proporcionando un amplio margen para la debilidad del yen respecto al dólar.

Esta dinámica está actualmente sustentando la fortaleza general del dólar, manteniendo resistente el índice DXY incluso cuando las expectativas de tasas a largo plazo sugieren posibles vientos en contra en el horizonte.

Mirando hacia adelante: la perspectiva del dólar en 2026

A pesar de la resiliencia a corto plazo, la opinión consensuada se inclina hacia un dólar más débil en 2026, ya que los inversores extranjeros ajustan las ratios de cobertura en activos estadounidenses al alza en lugar de salir completamente de las posiciones. Esta recalibración, combinada con la flexibilización anticipada de la Fed, podría desafiar eventualmente la fortaleza actual del dólar, haciendo que los niveles actuales sean potencialmente relevantes para decisiones de posicionamiento a más largo plazo en productos ETF DXY y pares de divisas.