La prueba de resistencia del mercado de criptomonedas: entender la caída de noviembre

El mercado de activos digitales está experimentando una presión significativa a partir de la mañana del viernes, con la capitalización total de criptomonedas cayendo un 5,6% para situarse en $3.38 billones. Esto representa una caída notablemente más pronunciada en comparación con los movimientos de la semana pasada. Los volúmenes de negociación se han contraído a $254 mil millones en todo el sector, con 96 de los 100 principales activos por capitalización registrando pérdidas en las últimas 24 horas.

Rendimiento de los activos principales y amplitud del mercado

Las diez principales criptomonedas por capitalización han entrado en territorio negativo. Bitcoin (BTC) ha retrocedido un 6,2%, cotizando actualmente a $95.53K, habiendo oscilado desde un pico intradía de $97.48K hasta $95.14K. Los tokens basados en ethereum más grandes han tenido un peor desempeño, con Ethereum (ETH) cayendo un 1,90% a $3.30K, mientras que su contraparte en staking ha experimentado una presión similar.

Solana (SOL) ha caído un 3,07% a $142.13, situándose entre los declinantes más pronunciados. En contraste, TRON (TRX) ha demostrado estabilidad relativa, avanzando un 2,92% a $0.31 por token—marcándose como el único en el top ten que mantiene un impulso alcista.

Entre los 100 mayores actores del mercado en términos de capitalización, solo cuatro han logrado velas verdes. Zcash (ZEC) y LEO Token han registrado ganancias modestas, aunque varios activos han experimentado una erosión de dos dígitos. Story Network (IP) ha visto la peor deterioración con -26,15%, mientras que Hedera (HBAR) ha caído un 5,07%, reflejando presión en todo el sector sobre plataformas de infraestructura y capas alternativas de nivel 1.

La narrativa de vientos en contra macroeconómicos

Los observadores de la industria señalan una confluencia de presiones que afectan a los activos digitales. La liquidación de acumuladores a largo plazo, el fortalecimiento del dólar estadounidense y los rendimientos elevados de los bonos del Tesoro han creado vientos en contra que parecen dirigidos específicamente a las criptomonedas en lugar de impactar de manera uniforme a las acciones tecnológicas tradicionales. Esta divergencia—donde las criptomonedas tienen un rendimiento inferior mientras mantienen su carácter distintivo—sugiere que Bitcoin (BTC) funciona menos como un proxy puro de acciones y más como un activo sensible a la dinámica de liquidez y la incertidumbre macroeconómica.

El anuncio anticipado de la tasa de interés de EE. UU. el 10 de diciembre se presenta como un posible punto de inflexión. Los analistas sugieren que señales hawkish o dovish podrían determinar si la clase de activos experimenta una estabilización o una presión continua hasta fin de año. Un resultado constructivo podría catalizar un rally renovado en los activos de riesgo durante el período tradicional de vacaciones de diciembre.

Flujos de capital institucional y dinámica de ETF

La actividad en fondos cotizados en bolsa (ETF) ha proporcionado señales mixtas sobre el sentimiento institucional. Los ETF de Bitcoin spot en EE. UU. registraron salidas netas de $869.86 millones el jueves—la mayor salida desde febrero de 2025. Esto ha reducido las entradas acumuladas a $60.21 mil millones a pesar de las narrativas históricamente fuertes de adopción institucional. Grayscale y gestores de activos destacados han registrado una actividad de retiro notable.

Los ETF basados en Ethereum también han experimentado salidas de $259.72 millones, reduciendo las entradas totales a $13.31 mil millones en todo el sector. Sin embargo, surgió un desarrollo más optimista con el ETF spot de XRP de Canary Capital, que se lanzó el jueves con $58 millones en volumen de debut—lo que sugiere que el apetito institucional se extiende más allá de Bitcoin y Ethereum hacia una exposición diversificada a activos digitales.

La tesis de inversión institucional persiste

A pesar de la debilidad de precios a corto plazo, 2025 se ha establecido como el punto de inflexión para el despliegue de capital institucional en activos digitales. Las principales instituciones ahora poseen más de 4 millones de tokens de Bitcoin en conjunto, lo que representa un cambio estructural en la composición de la propiedad. Más importante aún, las instituciones han comenzado a desplegar capital en oportunidades de rendimiento en DeFi, transformando a Bitcoin de una narrativa puramente de reserva de valor a una clase de activos que genera rendimiento.

Esta convergencia—que combina el impulso institucional con el avance de la infraestructura DeFi de Bitcoin— posiciona a los activos digitales para una utilidad ampliada tanto en las finanzas tradicionales como en los canales minoristas. A medida que los desarrollos tecnológicos desbloquean una mayor funcionalidad DeFi, el camino desde Wall Street a Main Street parece cada vez más concreto.

Niveles técnicos y perspectiva a corto plazo

Bitcoin (BTC) cotiza actualmente cerca de $95.53K tras caer hacia $95.14K intradía. El soporte a corto plazo surge alrededor de $94,500, con un potencial de piso más significativo en el nivel de $90,000. Por otro lado, recuperar el umbral de $100,000 abriría caminos hacia la resistencia en $103,000.

Ethereum (ETH) en $3.30K enfrenta una posible prueba por debajo del nivel psicológico de $3,000 si la presión de venta persiste. Los escenarios de recuperación apuntarían a la zona de $3,500 y potencialmente desafiarían la resistencia en $3,650, alcanzada semanas atrás.

El Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas ha empeorado a 22, reflejando una psicología de capitulación entre segmentos del mercado. El contexto histórico sugiere que niveles extremos de miedo pueden preceder ocasionalmente a rebotes sobrevendidos, especialmente cuando las condiciones macroeconómicas se estabilizan o emergen catalizadores positivos inesperados.

Expectativas a futuro

La trayectoria a corto plazo depende en gran medida de los desarrollos geopolíticos y de los datos económicos de EE. UU. a medida que los mercados reabren tras las recientes festividades. Aunque la debilidad prolongada parece posible, el consenso entre los participantes institucionales sugiere que las valoraciones deprimidas actuales podrían presentar oportunidades de acumulación para quienes tengan horizontes de inversión más largos. La decisión de tasas de diciembre representa el evento de riesgo más importante a corto plazo, con potencial para reiniciar fundamentalmente las expectativas de los participantes del mercado en todo el complejo de activos digitales.