LayerZero un día reúne a los viejos fondos de Wall Street, cuando el líder en interoperabilidad comienza a contar la historia de la «cadena pública de Wall Street»

Escrito por: Deep Tide TechFlow

El 10 de febrero, LayerZero lanzó Zero en Nueva York.

Se trata de una cadena de bloques Layer 1 desarrollada por ellos mismos, cuyo objetivo es soportar las transacciones y liquidaciones del mercado financiero a nivel institucional.

LayerZero la llama “computadora descentralizada de múltiples núcleos en el mundo”. Permítame traducirlo: una cadena diseñada específicamente para Wall Street.

Al mismo tiempo, varias instituciones de Wall Street comenzaron a mostrar públicamente su apoyo, algunas respondiendo simplemente con inversiones directas.

Entre ellas, Citadel Securities realizó una inversión estratégica en el token ZRO.

Esta compañía maneja aproximadamente un tercio de las órdenes de acciones minoristas en EE.UU. y CoinDesk destacó en su informe sobre esto que comprar tokens de criptomonedas directamente no es una práctica habitual para instituciones tradicionales como Citadel.

ARK Invest también compró participaciones y tokens de LayerZero, y la fundadora Cathie Wood se unió directamente al consejo asesor del proyecto; Tether anunció el mismo día una inversión estratégica en LayerZero Labs, aunque sin revelar la cantidad.

Más allá de comprar tokens y adquirir participaciones, hay una señal aún más discreta.

DTCC (la central de liquidación de valores en EE.UU.), ICE (la matriz de la Bolsa de Nueva York) y Google Cloud también firmaron acuerdos de exploración conjunta con LayerZero.

Entonces, un proyecto de puente entre cadenas que busca transformarse, ha obtenido respaldo colectivo en toda la cadena de la industria: liquidación, exchanges, market makers, gestión de activos, stablecoins y computación en la nube.

Las instituciones tradicionales han añadido un movimiento más en su estrategia de integración en las finanzas en cadena.

Tras el anuncio, el precio de ZRO subió más del 20% ese día, y actualmente ronda los 2.3 dólares.

¿Dejar de hacer puentes y pasar a construir canales?

Lo que LayerZero ha estado haciendo en los últimos tres años no es complicado:

Permitir que los tokens se muevan de una cadena a otra. Su protocolo de interoperabilidad conecta actualmente más de 165 blockchains. La versión cross-chain de USDt (Tether) lleva menos de un año en funcionamiento y ha gestionado transferencias por más de 70 mil millones de dólares.

Es un negocio maduro, pero su potencial de crecimiento es claramente limitado.

Los puentes entre cadenas son esencialmente herramientas: quien sea más barato y más rápido, será el preferido por los usuarios. Pero con la contracción del mercado cripto y la caída en volumen de transacciones, los puentes se han convertido en una demanda falsa, y la decisión de LayerZero de cambiar de sector es comprensible.

Además, cuenta con capital para ello. Firmas como a16z y Sequoia han liderado rondas de inversión, con financiamiento total que supera los 300 millones de dólares, y en su momento valoraron el proyecto en 3 mil millones.

Estas dos firmas de capital son en sí mismas un directorio de Wall Street. Que Citadel y DTCC estén dispuestos a apoyar públicamente a LayerZero puede tener mucho que ver con quiénes están detrás.

Volviendo a este nuevo L1 que LayerZero lanzó, Zero, parece no estar dirigido a los jugadores de DeFi o a los traders de memes.

La arquitectura de Zero es diferente a la de las cadenas existentes. La mayoría de las cadenas funcionan como una sola vía para todo, pero Zero divide la cadena en múltiples particiones independientes llamadas Zones.

Cada Zone puede ser optimizada para diferentes escenarios, sin interferir entre sí.

En su lanzamiento, se habilitaron tres Zones: un entorno general compatible con contratos inteligentes de Ethereum, un sistema de pagos con privacidad y un entorno dedicado a la negociación de activos.

Estos tres Zones están dirigidos a tres tipos de clientes.

El entorno EVM general busca mantener a los desarrolladores de criptomonedas existentes, con bajos costos de migración. El sistema de pagos con privacidad resuelve un problema antiguo para las instituciones: en Ethereum, las contrapartes pueden ver tus posiciones y estrategias, y las grandes cantidades prefieren no exponerse.

La Zone de negociación está más enfocada, encargada de facilitar la negociación y liquidación tras la tokenización de valores.

Al revisar la lista de participantes, se entiende claramente. DTCC liquida transacciones por valor de millones de millones de dólares cada año y quiere saber si puede acelerar la liquidación. ICE opera la Bolsa de Nueva York, que solo abre en días laborables, y busca probar transacciones 24/7. Citadel maneja un volumen enorme de órdenes, y cada paso más rápido en el proceso significa más dinero.

Visto en conjunto, estos no son solo requerimientos del sector cripto, sino problemas propios de Wall Street.

El CEO de LayerZero, Bryan Pellegrino, lo expresó claramente en una entrevista:

“No es que lo existente no sea bueno, sino que en escenarios donde se necesitan 2 millones de transacciones por segundo, estamos hablando del futuro de la economía global.”

Por cierto, en entornos de prueba, Zero afirma poder alcanzar 2 millones de TPS, suficiente para satisfacer las demandas de la producción financiera tradicional. Pero la narrativa del rendimiento en cadenas públicas ya ha sido muy explotada; en realidad, la mayoría de los niveles de rendimiento parecen poco sorprendentes.

La historia puede mantenerse igual, pero el público puede cambiar. En esta ocasión, los que están en juego son los viejos capitales.

Wall Street quiere llevar las transacciones a la cadena, pero Ethereum no puede soportarlo.

El motivo por el cual las instituciones están invirtiendo en LayerZero no es una burbuja de mercado cripto, sino que Wall Street está promoviendo la tokenización.

El fondo BUIDL de BlackRock lanzó en Ethereum el año pasado, con un volumen superior a 500 millones de dólares. La plataforma Onyx de JPMorgan usa tecnología de Ethereum y ya ha gestionado transacciones de recompra por billones de dólares.

Wall Street ha hecho pruebas de concepto con Ethereum, demostrando que la tokenización es viable. El siguiente paso es encontrar un lugar capaz de soportar cargas de trabajo reales.

Los tres Zones de Zero están dirigidos a cubrir esa brecha. La compatibilidad EVM significa que los activos y contratos en Ethereum pueden migrar.

Quizá esa sea la verdadera diferencia entre LayerZero y Ethereum.

Ethereum ahora intenta definir estándares con ERC-8004, emitiendo identificaciones en la cadena para agentes de IA, estableciendo reglas para la economía en cadena del futuro…

LayerZero, en cambio, está construyendo canales sin definir reglas, simplemente diciendo a las instituciones que sus transacciones pueden correr en su plataforma.

Uno escribe las reglas, otro construye las tuberías. Sus apuestas son diferentes.

Ethereum apuesta por su carácter insustituible como capa de confianza, con TVL, ecosistema de auditorías de seguridad y reconocimiento institucional. LayerZero apuesta por la necesidad de reemplazo en la capa de ejecución: Wall Street necesita velocidad, privacidad y capacidad de procesamiento, y quien lo ofrezca primero, será el elegido.

No está claro si en el futuro estas dos vías se cruzarán, pero la dirección del flujo de capital ya da una señal clara.

¿Qué significa para $ZRO?

El posicionamiento anterior de ZRO era simple: token de gobernanza del protocolo cross-chain de LayerZero. Con un suministro total de 1,000 millones de tokens, se usa para votar y hacer staking, nada más.

Tras el lanzamiento de Zero, la historia de este token cambió.

ZRO es el token nativo de la cadena Zero, anclado en la gobernanza y seguridad de la red. Si Zero realmente se convierte en infraestructura financiera institucional, la valoración de ZRO ya no dependerá solo del volumen de transacciones en puentes, sino de cuánto activo se mueve en esa cadena.

Ambos son anclajes de valoración que todos entienden, pero la diferencia en potencial es de varios órdenes de magnitud. Sin embargo, la narrativa y los variables duros determinarán el próximo movimiento de ZRO.

Oferta: el 80% de los tokens aún no están desbloqueados.

Actualmente, hay aproximadamente 200 millones de ZRO en circulación, algo más del 20% del total. Según CoinGecko, el 20 de febrero se desbloquearán unas 25.71 millones de ZRO, valoradas en unos 50 millones de dólares, representando el 2.6% del total, distribuidos entre contribuyentes clave y socios estratégicos. El ciclo completo de desbloqueo se extiende hasta 2027.

El desbloqueo del 20 de febrero fue la primera gran oferta tras el evento de lanzamiento; si el mercado podrá absorberlo o no, será una prueba de la emoción a corto plazo.

Demanda: aún no se ha activado la tarifa.

Por ahora, ZRO no tiene un mecanismo de captura de valor directo. En diciembre pasado, hubo una votación de gobernanza para cobrar tarifas por cada mensaje cross-chain, y usar esos ingresos para recomprar y quemar tokens, pero no alcanzó el quorum. La próxima votación está prevista para junio.

Si se aprueba, ZRO tendrá un mecanismo similar a ETH para quemar tokens, reduciendo la circulación con cada transacción. Si fracasa, la “gobernanza” del token será solo un derecho de voto, sin flujo de caja.

En resumen, los interesados en ZRO deben estar atentos a tres momentos clave:

1. En junio, la segunda votación sobre las tarifas. Su resultado determinará si ZRO tendrá una demanda interna.

2. En otoño, la red principal de Zero.

3. Hasta 2027, cuando se desbloquee por completo el token ZRO. Antes de eso, cada desbloqueo será una presión adicional, y en un mercado en bajada, las buenas noticias no necesariamente impulsarán el precio de ZRO.

Por último, LayerZero llama a Zero “la computadora descentralizada de múltiples núcleos en el mundo”, claramente en referencia al concepto de la computadora mundial de Ethereum, intentando jugar un papel más importante en la capa de liquidación, especialmente en la financiera, y haciendo una transición y diferenciación respecto a la narrativa del puente entre cadenas.

No obstante, las declaraciones oficiales de algunos socios son interesantes.

Citadel describe su participación como “evaluar cómo la arquitectura puede soportar flujos de trabajo de alta capacidad”; DTCC habla de “explorar la escalabilidad en tokenización y colaterales”.

En otras palabras, piensan que esto puede ser útil, pero aún no han tomado una decisión definitiva.

El dinero en Wall Street es muy inteligente, tanto que realiza muchas apuestas pequeñas simultáneamente, para ver cuál resulta primero. Por eso, cuando un proyecto recibe el apoyo de varias instituciones importantes, no significa una adopción total, sino más bien un catalizador de beneficios a corto plazo.

LayerZero puede obtener una entrada, o simplemente una oportunidad de entrevista.