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Trump Anuncia Nuevos Aranceles:
El 20 de febrero de 2026, el presidente Donald Trump firmó una orden ejecutiva que impone un nuevo arancel global del 10% en la mayoría de los bienes importados de casi todos los países, efectivo a partir de las 12:01 a.m. del 24 de febrero de 2026. La orden fue emitida apenas unas horas después de que la Corte Suprema de EE. UU., en una decisión de 6-3, invalidara sus anteriores aranceles amplios "recíprocos" y de emergencia impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), dictaminando que el presidente había excedido la autoridad legal. Este nuevo arancel es explícitamente temporal (hasta 150 días) y se basa en la rara invocación de la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974, que permite al presidente imponer aranceles de hasta el 15% por motivos de equilibrio de pagos sin aprobación inmediata del Congreso.
La Casa Blanca describió la medida como un "impuesto temporal de importación" necesario para abordar los persistentes déficits comerciales de EE. UU., proteger la manufactura nacional y estabilizar los desequilibrios en los pagos internacionales. Trump realizó una conferencia de prensa a última hora de la tarde en el Jardín de Rosas, calificando la decisión de la Corte Suprema como "una vergüenza" y a los jueces disidentes como "tontos y perros falderos", mientras prometía que su agenda comercial seguiría "adelante" y "más fuerte que nunca". El anuncio provocó una volatilidad inmediata en los mercados, ajustes en las cadenas de suministro y un renovado debate sobre la inflación, los costos para los consumidores y los riesgos de represalias globales.
1. Antecedentes Legales y Políticos
La estrategia comercial de Trump en su segundo mandato se ha centrado en aranceles agresivos para hacer cumplir la reciprocidad, reducir el déficit comercial de bienes de EE. UU. (que superó los $1.1 billones en 2025), y contrarrestar prácticas percibidas como injustas por parte de los socios comerciales. Las oleadas anteriores de aranceles (2025) utilizaron IEEPA y las autoridades de la Sección 301, apuntando a categorías amplias y países específicos (por ejemplo, tasas más altas a China).
La decisión del 20 de febrero de la Corte Suprema invalidó esos aranceles basados en IEEPA, creando una posible responsabilidad de reembolso para los importadores (aunque la decisión remitió las cuestiones de reembolso a tribunales inferiores). Trump cumplió derogando los aranceles anulados, pero inmediatamente cambió a la Sección 122 — una disposición que se consideró seriamente por última vez en los años 70 y que nunca se usó formalmente en tiempos modernos. La Sección 122 permite aranceles temporales de hasta el 15% por 150 días para abordar emergencias en el balance de pagos; posteriormente, el Congreso puede extender, modificar o terminar estos aranceles. Este uso creativo de la autoridad ha sido criticado por académicos y socios comerciales como una forma de evadir los límites judiciales.
2. Estructura Detallada de los Nuevos Aranceles
Tasa Base: 10% ad valorem en la mayoría de los bienes importados (aplicada además de los aranceles existentes cuando corresponda).
Alcance: Global — cubre importaciones de prácticamente todos los países, excepto exenciones definidas de manera restringida.
Duración: Máximo 150 días (hasta aproximadamente el 24 de julio de 2026) a menos que el Congreso actúe.
Exenciones y Excepciones (según hoja informativa de la Casa Blanca):
Productos alimenticios y agrícolas esenciales (carne de res, naranjas, tomates, ciertos granos)
Minerales y metales críticos (por ejemplo, tierras raras, litio, cobalto)
Productos farmacéuticos y suministros médicos
Productos energéticos (petróleo crudo, productos refinados, gas natural)
Vehículos de pasajeros y ciertas piezas de automóviles
Bienes ya sujetos a aranceles separados (por ejemplo, Sección 232 acero/aluminio, listas de China en Sección 301)
Bienes compatibles con USMCA de Canadá y México (manteniendo tratamiento preferencial)
Implementación: La Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de EE. UU. (CBP) comenzará a recaudar los aranceles el 24 de febrero; los importadores deben presentar declaraciones precisas o enfrentar sanciones.
3. Impactos en los Precios – Análisis Detallado
Transmisión a Consumidores: Modelos económicos (Goldman Sachs, Yale Budget Lab, Moody's) estiman que el 55–75% de los costos arancelarios se trasladan a los consumidores y empresas estadounidenses.
Nivel general de precios al consumidor: Proyección de aumento +1.1% a +1.4% en 2026 solo por este arancel.
Categorías específicas: Electrónica/electrodomésticos (+2–4%), ropa/calzado (+3–6%), muebles/hogares (+2–5%), alimentos/agrícolas no exentos (+1–2.5%).
Costos Empresariales: Los fabricantes dependientes de insumos importados (por ejemplo, semiconductores, piezas de automóviles) enfrentan costos de producción más altos, lo que podría llevar a aumentos de precios o compresión de márgenes.
Dinámica de Inflación: La inflación subyacente del PCE podría aumentar entre 0.4 y 0.7 puntos porcentuales en 2026; el IPC general será más sensible debido a la exposición directa a importaciones.
4. Impactos en Volumen y Flujos Comerciales
Incremento a Corto Plazo: Los importadores aceleraron los envíos a finales de febrero para evitar la fecha límite del 24 de febrero, causando picos temporales en los volúmenes portuarios y tarifas de flete.
Disminución a Mediano Plazo: Se espera que los volúmenes de importación no exentos caigan entre 8 y 15% (estimaciones del Peterson Institute), especialmente desde países con alta exposición a aranceles (China, UE, Vietnam, India).
Cambios en la Cadena de Suministro: Las empresas aceleran el nearshoring (México, América Central) y el friend-shoring (aliados); aumenta la fuente doméstica en categorías exentas.
Riesgo de Represalias en Exportaciones: Los socios comerciales (UE, China, Canadá) han señalado posibles contramedidas, que podrían reducir los volúmenes de exportación de EE. UU. (agricultura, aeronáutica, tecnología) en un 5–10% si la escalada de represalias continúa.
5. Efectos en Liquidez y Funcionamiento del Mercado
Mercados de Renta Variable: Tras el anuncio, el S&P 500 y Nasdaq mostraron resiliencia (subieron entre 0.3 y 0.6% el 20 y 21 de febrero), con sectores sensibles a aranceles (retail, consumo discrecional) con rendimiento inferior pero recuperándose tras las exenciones. Los diferenciales de compra-venta se ampliaron modestamente en los valores afectados (aumentos de 0.5–1.5 puntos básicos).
Mercado de Bonos: La rentabilidad del Tesoro a 10 años subió aproximadamente 8–12 puntos básicos por preocupaciones de déficit e inflación; la prima de plazo se expandió ligeramente. La liquidez permaneció sólida en general.
FX y Materias Primas: El índice del dólar estadounidense se fortaleció entre 0.4 y 0.7% por flujos de refugio; los precios de las materias primas (petróleo, metales) variaron debido a las exenciones.
Microestructura: La profundidad del libro de órdenes se redujo en acciones expuestas a aranceles durante picos de incertidumbre, pero no se observó estrés sistémico en la liquidez.
6. Implicaciones Económicas, Sectoriales y Geopolíticas Más Amplias
Positivo para Productores Nacionales: Los fabricantes estadounidenses de acero, automóviles, electrodomésticos y maquinaria ganan ventaja relativa.
Negativo para Consumidores e Importadores: Los costos más altos reducen el poder adquisitivo; los minoristas (Walmart, Target) indican ajustes en precios.
PIB y Empleos: Una reducción neta de aproximadamente 0.4–0.8% en el PIB real en 2026 (modelos Yale/PIIE); el desempleo podría aumentar entre 0.3 y 0.6 puntos porcentuales si se producen represalias.
Geopolítica: Acelera la desglobalización; las naciones BRICS podrían profundizar en sistemas alternativos de pago/comercio; los aliados (Canadá, UE) expresan preocupación por la tensión en la alianza.
7. Estado Actual y Perspectivas a Corto Plazo (21 de febrero de 2026)
Aranceles firmados y programados para su cobro el 24 de febrero.
Los mercados en modo "esperar y ver", centrados en aclaraciones sobre exenciones y señales de represalias.
Posible debate en el Congreso sobre extensión/terminación después de 150 días.
Se anticipan desafíos legales en curso respecto al uso de la Sección 122; continúa la litigación por reembolsos de aranceles anteriores.
La Casa Blanca insinúa investigaciones adicionales bajo la Sección 301 para aranceles dirigidos adicionales.
Resumen
El anuncio del 20 de febrero de 2026 del presidente Trump sobre un arancel global temporal del 10% bajo la Sección 122 es un giro audaz e inmediato tras el rechazo de la Corte Suprema a los aranceles de emergencia anteriores. Aunque las exenciones mitigan parte del impacto (alimentos, farmacéuticos, energía, USMCA), la medida aún aumenta los costos de importación, la presión inflacionaria (~1.1–1.4% en impacto en precios al consumidor) y los riesgos en los volúmenes de importación (se proyecta una caída del 8–15% en categorías afectadas). La liquidez del mercado se mantiene estable, con solo un modesto aumento en los diferenciales y en los rendimientos; las reacciones en renta variable han sido contenidas hasta ahora. La ventana de 150 días genera incertidumbre — la resiliencia económica, la respuesta del Congreso y las represalias de socios determinarán si esto será un shock a corto plazo o un cambio de política a largo plazo. Este desarrollo refuerza las tensiones comerciales en curso y sus efectos directos en precios, flujos comerciales, liquidez y dinámica económica global.
Vigile los avisos de CBP, declaraciones de socios comerciales y datos del mercado en los próximos días para impactos en evolución.