La inteligencia artificial revoluciona los mercados: la visión de Tom Lee sobre software, la Fed y oportunidades globales

El analista de Fundstrat lanzó una advertencia significativa sobre la transformación del panorama económico global, previniendo que la tecnología de inteligencia artificial está creando una profunda fractura en los mercados financieros. Según sus predicciones, la Reserva Federal adoptará una postura más acomodaticia, mientras los flujos de capital se redirigen hacia sectores completamente diferentes.

Cómo la IA está transformando el sector de software y el empleo

Durante una entrevista en CNBC, el analista destacó que la inteligencia artificial está “sacudiendo el sector de software” de 450 mil millones de dólares, con consecuencias laborales ya en el horizonte. Las empresas de software, que antes “dominaban el mundo”, enfrentan una amenaza existencial por la sustitución mediante IA.

La compresión de este sector tendrá un efecto deflacionario en la economía. La inteligencia artificial, desde este punto de vista, funciona como un factor de reducción de precios y de presión inflacionaria. Los datos de inflación subyacente anual deberían estabilizarse en torno al 2,52%, alcanzando los niveles promedio previos a la pandemia del período 2017-2019. Este escenario brinda a la Reserva Federal el espacio necesario para reducir las tasas de interés.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, ya está revisando a la baja las cifras de empleo mensual—unas 65,000 plazas perdidas por mes—ya que los datos posteriores confirman la tendencia negativa. Los inversores parecen no preocuparse demasiado por los datos de empleo actuales, sino preguntarse cuántos otros puestos se eliminarán en los próximos años debido al avance de la IA.

La nominación de Warsh y la política monetaria acomodaticia

La nominación de Kevin Warsh a la Reserva Federal fue inicialmente interpretada por el mercado como un movimiento restrictivo, pero esta lectura es errónea según el analista. Una administración no nombraría a un “halcón” en puestos tan críticos. Warsh apoya tasas de interés más bajas manteniendo un balance federal disciplinado.

Considerando el contexto de reducción de empleo y el shock de la inteligencia artificial en múltiples sectores, la Reserva Federal debería adoptar una política de flexibilización monetaria. Las tasas de fondos federales durante 2017-2019 oscilaban entre el 1,5% y el 2,0%, lo que sugiere “amplios márgenes de reducción” respecto a los niveles actuales.

La rotación de capitales: de los gigantes tecnológicos a las infraestructuras

La revolución de la inteligencia artificial está provocando la mayor redistribución de capitales de la década. El año pasado, los inversores concentraron sus posiciones en los “Magníficos 7”—Apple, Microsoft, Google, Amazon, Meta, Tesla y Nvidia—considerados los “ejércitos” que lideran la transformación tecnológica.

Sin embargo, el panorama está cambiando radicalmente. Los capitales se están moviendo hacia las empresas que proveen la infraestructura necesaria para construir la IA: proveedores de energía, fabricantes industriales, generadores de electricidad y fabricantes de semiconductores. Estos “constructores de cimientos” están capturando miles de millones en inversiones de capital, mientras que las empresas de software—originalmente los disruptores del sector—corren el riesgo de convertirse en las principales víctimas de la transición.

Los mercados internacionales emergen como ganadores de la transición

Este reordenamiento provocará una caída del mercado bursátil estadounidense entre el 10% y el 20%, con el capital retirándose de los Magníficos 7 y fluyendo hacia los sectores industrial y financiero. Sorprendentemente, este escenario favorece significativamente a los mercados extranjeros.

Los Magníficos 7 representan el 55% de los índices bursátiles estadounidenses, creando una concentración excesiva en el sector tecnológico. En cambio, los índices internacionales mantienen una composición diversificada, ponderada hacia industriales, materiales y sectores cíclicos—exactamente donde se dirigen los nuevos flujos de capital.

Criptomonedas: el fondo se acerca a pesar de los sobresaltos

Las predicciones alcistas del mismo analista para Bitcoin y Ethereum en enero no se materializaron. El mercado cripto sufrió un shock de desapalancamiento de mayor magnitud que el desplome de FTX en noviembre de 2022.

Dos factores interrumpieron la recuperación. Primero, un anuncio sobre tarifas comerciales a principios de octubre provocó liquidaciones significativas. Cuando el mercado cripto comenzaba a recuperarse—las recuperaciones suelen seguir una trayectoria en V de seis a ocho semanas—nuevas turbulencias políticas provocaron una cascada adicional de ventas.

En segundo lugar, la psicología del mercado se desplazó hacia otras clases de activos. Los inversores en cripto se sintieron “avergonzados” de seguir expuestos al sector mientras las acciones ordinarias y el oro mostraban mejores rendimientos. La subida del oro en enero amplificó esta dinámica de rotación psicológica.

A pesar de estos retrocesos recientes, el analista sostiene que el sector de las criptomonedas “está muy cerca de encontrar un fondo porque la historia fundamental sigue siendo positiva.” Durante la conferencia Consensus en Hong Kong, el ánimo entre los inversores era “terrible,” con participantes divididos entre permanecer en cripto o asignar recursos al oro. Sin embargo, los fundamentos a largo plazo sugieren oportunidades para quienes mantengan una perspectiva paciente en el mercado digital.