Wolfe Research rebaja la calificación de Starbucks, señalando que los riesgos de ejecución siguen siendo altos

Investing.com - Wolfe Research en un informe del lunes rebajó la calificación de Starbucks de “superar al mercado” a “en línea con el mercado”, advirtiendo que la compañía todavía está en las primeras etapas de una “transición de años” y que los riesgos de ejecución siguen siendo altos.

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La analista Margaret-May Binshtok escribió: “Los granos de café acaban de entrar en la molienda, esto es una transición que durará años”, y señaló que aunque “las nuevas ideas están germinando”, Wolfe espera “ver evidencia de una ejecución constante, especialmente en un entorno donde la competencia en el mercado del café se intensifica cada vez más”.

Binshtok indicó que, dado el nuevo apalancamiento para el crecimiento y la base de comparación reducida tras años de pérdida de clientes y cuota de mercado, el objetivo de un crecimiento en ventas comparables del 3% o más para 2028 “podría ser razonable”.

Pero advirtió que “el panorama competitivo se está intensificando, con pequeños competidores de alto crecimiento que están ganando cuota de mercado, lo que podría limitar la recuperación de las ventas comparables y restringir la capacidad de fijación de precios, incluso con múltiples palancas de crecimiento en juego”.

El análisis exclusivo de Wolfe sobre el flujo de clientes encontró evidencia de deterioro cuando competidores de alto crecimiento como Dutch Bros y 7 Brew abren tiendas en las cercanías.

El margen de beneficio es otro punto de presión. La inversión relacionada con el plan “Regresar a Starbucks”, especialmente en gastos adicionales de personal, “presionará los márgenes a corto plazo” y podría hacer que la rentabilidad “esté estructuralmente por debajo del pico alcanzado en el año fiscal 2019”, señala el informe.

Ante estos factores adversos, Wolfe escribió: “Cuestionamos si la valoración con prima es razonable”, considerando que el potencial de crecimiento derivado de la transición ya está en gran medida reflejado en los múltiplos de valoración.

La firma indica que está “buscando señales de una transición sostenible”, pero actualmente considera que el riesgo y el retorno están relativamente equilibrados.

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