El estratega de Rabobank pronostica una subida del yen hasta el nivel 145 en medio de la reforma fiscal y el ciclo de aumento de tasas del BOJ

La principal estratega de Rabobank, Jane Foley, ha presentado un argumento convincente para la apreciación del yen japonés, proyectando que el tipo de cambio USD/JPY disminuirá de su nivel actual de 153.23 a la marca de 145 en los próximos 12 meses. Esta perspectiva alcista sobre el yen se basa en tres pilares fundamentales: una disciplina fiscal renovada bajo el nuevo liderazgo de Japón, la expectativa de un endurecimiento de la política monetaria por parte del Banco de Japón y la considerable capacidad de ahorro interno del país.

La disciplina fiscal del nuevo gobierno se espera que refuerce la fortaleza de la moneda

La reciente victoria electoral de la Primera Ministra Sanae Takaichi ha creado espacio político para implementar políticas fiscales más estrictas, alejándose del enfoque presupuestario más permisivo del oposición que dominó las discusiones recientes de campaña. Foley destaca que este cambio hacia la responsabilidad fiscal representa un impulso significativo para la apreciación del yen, ya que los participantes del mercado suelen recompensar las monedas respaldadas por finanzas gubernamentales sostenibles. El contraste entre la postura fiscal disciplinada de Takaichi y las propuestas anteriores indica un cambio de política importante que debería resonar positivamente en los mercados de divisas.

Las subidas de tasas del BOJ acelerarán la subida del yen hacia 145

Las expectativas de aumentos en las tasas de interés del Banco de Japón siguen siendo el catalizador más directo para alcanzar el nivel de 145. Las tasas japonesas más altas aumentan la atractividad de los activos denominados en yen, creando una demanda más fuerte por la moneda. Foley anticipa que el BOJ tomará más medidas a lo largo del año, lo que reduciría sistemáticamente la diferencia en las tasas de interés entre el dólar estadounidense y el yen—una dinámica que generalmente invierte la reciente fortaleza del USD frente al yen y apoya la apreciación de la moneda hacia el objetivo de 145.

La reserva de ahorro interno de Japón proporciona soporte estructural

Más allá de los factores cíclicos monetarios y fiscales, la tasa de ahorro interno excepcionalmente alta de Japón—una de las más altas del mundo desarrollado—proporciona un respaldo estructural para la fortaleza del yen. Este vasto volumen de capital interno reduce la dependencia de las entradas de inversión extranjera y crea una base estable para la apreciación de la moneda. A medida que la disciplina fiscal atrae confianza internacional junto con las subidas de tasas del BOJ, la combinación crea un escenario alcista convergente que respalda la previsión de Foley de 145 para USD/JPY en un horizonte de 12 meses.