Strive compra acciones de Strategy, la empresa de fondos de Bitcoin comienza a entrelazarse entre sí

Autor: Curry, Deep Tide TechFlow

El 11 de marzo, una empresa llamada Strive anunció varias cosas.

Aumentó en 179 bitcoins su tenencia total, alcanzando 13,311 bitcoins, con un valor aproximado de 930 millones de dólares. Además, subió el dividendo de sus acciones preferentes SATA al 12.75%. Y, compró acciones preferentes de Strategy (STRC) por 50 millones de dólares.

50 millones, más de un tercio de las reservas de la empresa Strive.

¿Para qué sirve Strive? Para acumular bitcoins. ¿Y Strategy? También para acumular bitcoins.

La historia es: una empresa que acumula bitcoins, usa un tercio de su dinero para comprar acciones de otra empresa que también acumula bitcoins.

El director de riesgos de Strive, Jeff Walton, publicó en Twitter que STRC es un “producto de crédito de alta calidad, con buena liquidez, con una relación riesgo-retorno superior a la de los instrumentos tradicionales de renta fija”. Traducción: creemos que esto es más atractivo que los bonos del gobierno.

También hizo un cálculo: si con esos 50 millones se compraran bonos del Tesoro de EE. UU., la ganancia anual sería de unos pocos millones. Pero con STRC, la rentabilidad anualizada puede ser de 3.9 millones de dólares más.

Suena muy rentable.

Pero, ¿de dónde sacó Strive ese dinero para comprar STRC?

Strategy emite STRC para financiarse, y ese dinero lo usa para comprar bitcoins. STRC puede pagar intereses, siempre que los bitcoins de Strategy no caigan demasiado de valor.

Por lo tanto, la lógica subyacente en esta inversión de Strive es: los bitcoins que tengo subirán de valor, y los bitcoins que acumula Strategy también subirán. Además, Strategy solo puede pagar intereses si sus bitcoins no caen mucho, y yo uso esos intereses para seguir acumulando bitcoins.

Esto no es diversificación, es una especie de matrioshka financiera.

Por si no conoces a Strive

Muchos conocen Strategy (antes MicroStrategy), pero pocos saben de Strive.

Pero ahora, esta empresa tiene en sus manos 13,311 bitcoins, valorados en unos 930 millones de dólares, superando recientemente las tenencias de Tesla, y ocupando aproximadamente el décimo lugar entre las empresas públicas del mundo en posesión de bitcoins.

El fundador de Strive se llama Vivek Ramaswamy, inmigrante de segunda generación de India, con estudios en Harvard y Yale Law School. En 2022, junto con un compañero de secundaria, fundó Strive en Ohio, dedicado a gestión de activos y fondos ETF.

Los primeros inversores incluyen a Peter Thiel, cofundador de PayPal, y Bill Ackman, gestor de fondos de cobertura.

En un año y medio, el fondo gestionaba más de mil millones de dólares. Pero Vivek no duró mucho, y a principios de 2023 renunció para postularse a la presidencia de EE. UU. En las primarias republicanas no pudo competir con Trump, y este año se postuló para gobernador de Ohio. Curiosamente, Trump y Musk le dieron apoyo…

Tras su salida, el CEO que lo reemplazó fue Matt Cole, quien anteriormente gestionaba 70 mil millones de dólares en fondos para empleados en California, con experiencia en finanzas tradicionales. Pero el año pasado tomó una decisión poco convencional.

En septiembre de 2025, Cole anunció que Strive se transformaba de una firma de fondos en una “empresa de bóveda de bitcoins”. Compró de una sola vez más de 5800 bitcoins por 675 millones de dólares, a un precio promedio de 116,000 dólares cada uno. Ese mismo mes, adquirió otra empresa cotizada, Semler Scientific, y tras la fusión, la tenencia de bitcoins superó las 10,000.

Seis meses después, la cantidad subió a 13,311 bitcoins.

Una empresa fundada en 2022, en solo tres años, se convirtió en una de las diez principales poseedoras de bitcoins a nivel mundial. Rápido, demasiado rápido, para no preguntarse:

¿De dónde sacaron ese dinero para comprar tantos bitcoins?

La estrategia de “matrioshka” de emitir acciones

¿De dónde obtiene Strive el dinero para comprar bitcoins? Lo emite en forma de acciones preferentes.

En noviembre pasado, Strive emitió una acción preferente llamada SATA, en la que los inversores compran y la empresa paga intereses trimestralmente, con una tasa anual del 12.75%. El dinero recaudado, lo usa para comprar bitcoins.

Este método no fue inventado por Strive. El creador fue Michael Saylor.

La compañía de Saylor, Strategy, posee más de 730,000 bitcoins, siendo la mayor tenedora corporativa del mundo. El año pasado lanzó un producto similar llamado STRC, en el que los inversores compran y Strategy paga intereses, con una tasa anual del 11.5%. El dinero recaudado también se invierte en bitcoins.

Hasta aquí, ambas empresas operan de manera independiente, con lógica similar, sin conexión entre ellas.

Pero el 11 de marzo, esa línea se conectó. Strive compró 50 millones de dólares en STRC.

El esquema quedó así:

Strategy emite STRC para financiarse y comprar bitcoins, Strive compra esos STRC para obtener intereses, y luego Strive emite su propia SATA para financiarse y seguir comprando bitcoins y STRC.

Cada capa de esta estructura paga intereses en doble dígito, y la base de todo es que los bitcoins no puedan caer mucho de valor.

Cuando el bitcoin sube, todos ganan. Cuando baja, los intereses de todos están en riesgo, pero ninguna capa puede limitar sus pérdidas por sí sola, porque sus activos son las deudas de otros.

Este producto de tres niveles, con tres niveles de intereses y tres tipos de inversores, tiene como activo subyacente los bitcoins, que no deben caer de valor.

Por su parte, las acciones de Strive, ASST, alcanzaron un máximo de 268 dólares en las últimas 52 semanas, pero ahora están por debajo de 9 dólares, con una caída del 97%. El día en que anunció la compra de STRC (11 de marzo), el precio subió solo un 5.52%.

A finales de octubre pasado, ASST cayó por debajo de 0.80 dólares, casi la mitad del valor neto de sus bitcoins.

Así, la imagen es: una empresa que posee bitcoins por valor de 930 millones de dólares, tiene una capitalización de mercado de solo unos 500 millones. Su precio cayó un 97% desde su máximo, pero la dirección sigue comprando más bitcoins, más STRC, y subiendo los dividendos de SATA.

Por otro lado, la propia acción de Strategy, MSTR, ha estado cayendo durante ocho meses consecutivos, y los bitcoins han retrocedido bastante desde su pico del año pasado.

Pero todos en esta cadena siguen comprando más.

En los primeros dos meses de este año, Strategy compró 66,000 bitcoins, más que en cualquier otro año completo. Mientras tanto, Strive, además de aumentar su tenencia de bitcoins, gastó 50 millones en STRC. El dividendo de SATA subió del 10% al 12.75%, y el de STRC del 10% al 11.5%.

A medida que las tasas suben, cada vez es más difícil mantener a los inversores, por lo que hay que pagar más.

Datos muestran que ya hay más de 200 empresas públicas en todo el mundo que han adoptado la estrategia de “bóveda de bitcoins”. Antes de 2025, ese número será menor a 30.

Saylor inventó una nueva forma de hacer negocios, y 200 empresas la están copiando. Ahora, empiezan a comprarse productos entre ellas.

Cuando todas las apuestas están en la misma mesa, la diferencia entre “financiamiento estructurado” y “apuesta concentrada” puede ser solo unos flechas en una presentación.