#创作者冲榜 ¿El oro y el bitcoin dejaron de ser activos de refugio de repente? La respuesta está escondida en las "expectativas de recorte de tasas".

Punto de inflexión clave: El jueves por la noche, hora de Beijing, el Banco de Inglaterra anunció su decisión de tasas de interés. Aunque se mantuvo en espera, su comité de política monetaria aprobó por unanimidad mantener las tasas de interés de manera inesperada. Esta señal "hawkish" sorprendió al mercado, y un viento helado sopló a través del Atlántico en un instante.

Los datos hablan: Los traders han borrado completamente las apuestas sobre recortes de tasas de la Reserva Federal en 2026; el mercado de swaps de tasas de interés muestra que la amplitud de recortes de tasas este año es apenas de 12 puntos básicos; esto significa que ni siquiera se puede alcanzar un recorte de 25 puntos básicos.

La reunión de marzo del FOMC mantuvo las tasas sin cambios, y el dot plot se mantiene en 1 recorte durante todo el año. Pero Powell envió dos señales hawkish (no bajará tasas si la inflación no progresa, no se irá de la Reserva Federal antes de que se retiren las investigaciones sobre Trump), sumado a la escalada de la situación en Oriente Medio, las expectativas de recorte de tasas durante todo el año continuaron retrocediendo.

Impacto mortal en los activos:

Oro: Activo sin intereses, el costo de tenencia aumentó drásticamente;

Bitcoin: Altamente sensible a la liquidez, la ventana de entrada de nuevos fondos se cerró.

La desaparición de las expectativas de recorte de tasas extrae la "lógica macroeconómica" más grande que sustenta estos dos tipos de activos.

¿Por qué los combates apagaron el precio del oro?

Esto plantea la pregunta que más confunde a los pequeños inversores: ¿Hay conflictos en Oriente Medio, pero por qué el oro y el bitcoin cayeron en cambio? La raíz está en que la naturaleza del conflicto cambió. No es simplemente una fricción fronteriza, sino una "guerra energética" dirigida a las instalaciones de energía central.

Nodos clave del conflicto:

18 de marzo: Israel ataca el campo de gas natural South Pars de Irán (el campo de gas más grande del mundo) e instalaciones petroquímicas;

19 de marzo: Misiles iraníes golpean la ciudad industrial de Ras Laffan de Qatar — lugar neurálgico de la producción mundial de GNL;

Mismo día: Capital saudí, Riyadh, fue atacada por misiles, instalaciones de gas natural de los Emiratos Árabes Unidos resultaron dañadas.

Resultado: El petróleo Brent se disparó brevemente por encima de USD 119; los precios del gas natural europeo subieron 35%; según estimaciones, esta destrucción podría resultar en una reducción de aproximadamente 17% en las exportaciones de GNL de Qatar durante los próximos tres a cinco años.

La lógica del mercado cambió completamente: Alvin Kan, COO de Bit Wallet, señaló: La caída simultánea del oro y el bitcoin refleja no una rotación entre activos de refugio, sino "un comportamiento de desriesgo más amplio".

El aumento de los precios de la energía está impulsando las expectativas inflacionarias y reforzando el juicio de que "las tasas altas se mantendrán más tiempo", lo que apretará aún más la liquidez del mercado.

Gran reubicación de fondos: De activos de refugio a "oro negro"

Detrás de esta carnicería sangrienta, existe una ruta clara de migración de fondos.

Ruta uno: El requerimiento de margen desencadena ventas en cadena

Con la volatilidad del mercado disparándose, los inversores institucionales enfrentan una enorme presión de requerimiento de margen. Los fondos de cobertura que acumularon ganancias flotantes sustanciales en el mercado alcista del oro anteriormente, comienzan a liquidar a gran escala posiciones largas en oro, para cambiarlas por liquidez, para compensar pérdidas en otros activos (como acciones).

Paul Surguy, jefe de inversiones de Kingswood Group: Los mercados globales están experimentando una venta generalizada, los inversores tienden a vender primero los activos con mejor liquidez. Ahora los metales preciosos están entrando en una etapa así — el oro como "activo de refugio" también se está vendiendo para abrir espacio para otros operaciones.

Ruta dos: Del oro al petróleo

Los analistas bancarios señalaron que el conflicto está impactando el corazón del sistema energético global, y los fondos se están desplazando gradualmente hacia hidrocarburos (petróleo, gas natural) para operaciones. Este fenómeno de "abandonar oro, invertir en petróleo" es extremadamente raro en ciclos anteriores de materias primas.

Ruta tres: Fondos del mercado de criptomonedas salen a observar

El flujo neto del ETF de bitcoin al contado se convirtió en negativo en la sesión anterior; primera vez en negativo después de 8 días consecutivos de flujo neto positivo; el índice de miedo y codicia cayó de 46 (neutral) a 29 (miedo).

Proyección futura: ¿Camino bajista prolongado o trampa del oro?

De pie en la encrucijada actual, ambos lados alcista y bajista están en una feroz batalla.

Factores bajistas a corto plazo: Los estrategas de materias primas advierten: debido a que las posiciones institucionales anteriores eran demasiado abarrotadas, una vez que se forma una tendencia bajista, el oro todavía tiene mucho espacio para caer.

Si el bloqueo del estrecho dura 2 meses o más, los precios del petróleo enfrentarán un segundo pico, el CPI interanual de todo el año podría rebotar a 3.0-4.8%, entonces los recortes de tasas de la Reserva Federal este año podrían llegar a cero. Para la mayoría de clases de activos, el impacto de la política monetaria estricta cuando las expectativas de recorte de tasas se anulan todavía no se ha aclarado completamente.

Aspecto técnico del bitcoin: Rango de fluctuación principal a corto plazo: 70000-75000 dólares estadounidenses; si rompe efectivamente por debajo de 70000 dólares estadounidenses, el siguiente soporte apunta a 68000 dólares estadounidenses;

El RSI de 4 horas se está acercando rápidamente a la zona de sobreventa, el momentum negativo se está liberando aceleradamente.

Señales de resiliencia dignas de atención:

Trader Bryan Tan: En la etapa inicial del conflicto de Irán, bitcoin en realidad superó al oro en aproximadamente 20%, esto es inusual para una categoría típicamente considerada como activo de alto riesgo de volatilidad. Aunque hay una corrección, no ha experimentado una caída tipo "pisoteo" como la de los metales preciosos, esto en cierta medida refleja la resiliencia de su estructura de fondos.

La vieja lógica ha muerto, el nuevo orden espera ser establecido

En este viernes vertiginoso, quizás estemos presenciando una inflexión de una era: la vieja lógica de refugio ha sido destruida, un nuevo orden de fijación de precios se está estableciendo. El colapso simultáneo del oro, la plata y el bitcoin les recuerda a todos los inversores — ante cambios macroeconómicos gigantescos, nadie puede preservarse a sí mismo para siempre. Cuando el fuego de guerra apunta al corazón de la energía, cuando la inflación secuestra las decisiones de política monetaria de los bancos centrales, cuando todos los "refugios" fallan simultáneamente — la lógica fundamental del mercado ha sido completamente reestructurada.

Para los inversores comunes, lo que se necesita en este momento no es pánico y corte de pérdidas, ni tampoco compra a ciegas, sino: una cabeza más fría que en cualquier momento anterior, así como la determinación de atravesar la niebla a corto plazo y ver claramente el valor a largo plazo. Ante esta enorme fluctuación, mantenerse vivo es más importante que todo.