Acabo de leer el informe de Nomura sobre TSMC y, para ser honesto, las cifras son impresionantes. Los analistas del banco han elevado el precio objetivo de las acciones del fabricante de chips taiwanés (2330) de 1855 a 2135 nuevos dólares taiwaneses, y esto no es el final de la historia.

Lo que es interesante es que Nomura señala un problema clave: una grave escasez de oferta en el mercado. Esto significa que todas las proyecciones de crecimiento de ingresos de las empresas del sector de IA, semiconductores e infraestructura de servidores serán impulsadas este año por una fuerza de demanda que supera ampliamente las capacidades de producción. TSMC tiene una ventaja clara aquí: gracias a planes de expansión de capacidad conservadores, podrá aprovechar al máximo el auge impulsado por Nvidia y Broadcom.

Según el informe, los ingresos de TSMC crecerán a una tasa del 25-30% anual (en dólares), y esto es solo el comienzo. Nomura mantiene la previsión de inversiones de capital para 2026 en el rango de 45-50 mil millones de dólares, pero ya ve un aceleramiento en 2027, cuando las inversiones podrían alcanzar los 55-60 mil millones.

¿La parte más interesante? El margen bruto. Nomura prevé que en 2026-2027 podría alcanzar el 61,5%. Sería un récord. La mayor carga en las fábricas, una mejor mezcla de productos (más HPC), además de pedidos urgentes de clientes que no pueden esperar, son la combinación perfecta para el crecimiento de los márgenes.

Como resultado, Nomura ha elevado sus previsiones de beneficios por acción en un 15% para este año y en un 19% para el próximo. La recomendación sigue siendo "comprar". Mirando estas cifras, no me sorprende que el mercado reaccione positivamente a estas valoraciones para el fabricante de chips de Taiwán.