$WLFI Ayer vendí toda la criptomoneda wlfi en spot, estoy muy decepcionado con todo este proyecto y su ecosistema relacionado. Repasando la situación reciente (para los que no están familiarizados), realmente tiene un aire a la caída de luna en 2022.

El equipo de wlfi sacó 50 mil millones de wlfi (su propia moneda de gobernanza) del tesoro, lo hipotecó en dolomite (el cofundador Corey Caplan de este también es asesor de wlfi, ¡qué coincidencia!), y prestó 75 millones de dólares en stablecoins, de los cuales más de 40 millones fueron transferidos directamente a coinbase prime (canal habitual para vender monedas en instituciones).

Esta operación llevó la utilización del pool usd1 de dolomite al 100%+, y la liquidez disponible se convirtió en -23.2 mil dólares en usd1🤡. La tasa de interés para depósitos minoristas se disparó instantáneamente al 35.81% APR (suena muy bien), y el pool casi fue drenado por un gran prestamista, en el peor momento, los minoristas ni siquiera podían retirar dinero.

Actualmente, las posiciones relacionadas con wlfi representan el 55% de la liquidez total de dolomite, y este protocolo prácticamente se ha convertido en un cajero automático privado para wlfi.

El equipo en su cuenta oficial respondió: No hagáis FUD, somos “prestamistas anclados” que generan beneficios para el ecosistema, todavía estamos lejos de la liquidación, y podemos añadir más colateral en cualquier momento.

Luego lanzaron un dato para demostrar “confianza en su propia moneda”:

“En los últimos 6 meses hemos recomprado 435 millones de wlfi”

Suena muy sólido, ¿verdad? El equipo realmente compró su propia moneda en el mercado con dinero real, una acción típica de “confianza en el mercado”.

Vamos a calcular el precio medio y el precio actual:
> Precio medio de recompra: $0.1507
> Gasto total: $65.58 millones de dólares
> Precio actual: $0.08
> Pérdida flotante: aproximadamente $31 millones, tasa de pérdida del 47%

Solo por comprar a un precio alto. Pero lo realmente impactante es verlo en conjunto: la compra en alto para mostrar confianza, y en el otro lado, hipotecar en bajo para obtener dinero real, sacar el dinero y marcharse, sin perder nada.

¿El precio a qué costo? Los minoristas en el pool de dolomite están soportando la tormenta. Lo más grave es que esto genera un fuerte efecto negativo a largo plazo, enseñando al mercado que ya no confía en ti. Cualquier buena noticia o expectativa de subida en el futuro tendrá que pasar primero por “¿esta gente volverá a vaciar el pool?”.

¿No huele un poco a luna?

(En 2022, Terra se sustentaba en ust y luna mutuamente, Anchor captaba depósitos con casi un 20% de interés anual. Cuando la confianza se tambaleó, ust se despegó del dólar, y el sistema empezó a acuñar luna en masa para salvarse, pero cuanto más intentaban salvarlo, peor se hundía, y en unos días desaparecieron unos 40 a 50 mil millones de dólares en valor).

Por supuesto, no es exactamente igual, usd1 tiene reservas reales en bitgo, no es como ust, esa stablecoin algorítmica.

Lo que se asemeja es otra capa: usar su propia moneda como colateral, un ecosistema que se autorecicla, poca liquidez, y el equipo que en un lado predica confianza y en el otro saca dinero.

La verdadera lección de luna no es que las stablecoins algorítmicas colapsen, sino que cuando todos los pilares de un proyecto son creados por uno mismo, y la confianza se tambalea, la caída no tiene fondo.

Esta vez, no voy a apostar más.