Así que Bitcoin está en una posición muy interesante en este momento. Hay un patrón fractal que se asemeja a las condiciones de 2023, justo antes de que ocurriera un rally del 130% en 2024. Pero hay que recordar que el entorno del mercado ahora es significativamente diferente al pasado.

Lo más llamativo es que Bitcoin ha estado atrapado en una zona de riesgo extremo durante 25 días consecutivos—el récord más largo registrado. Históricamente, cuando el mercado transita de un riesgo alto a uno más bajo, suele seguir una expansión alcista fuerte. Esto no es solo teoría—muchos observadores ven en la interacción de BTC con métricas de ganancia/pérdida y oferta un respaldo a esto.

Sin embargo, hay matices importantes a tener en cuenta. La posición de los traders aún no está alineada con el potencial de subida. La demanda de 30 días fluctúa entre positiva y negativa. La presión de venta ya se ha reducido, pero todavía no hay un impulso de compra consistente que la reemplace. Esto hace que la historia de las formaciones de fondo sea relevante para volver a estudiar.

El flujo de ETF también complica el panorama. Los ETF de oro ya superaron en 90 días el flujo de entrada en Bitcoin spot, mientras que los fondos en Bitcoin muestran salidas negativas. Esto indica que los inversores todavía son reacios al riesgo y prefieren activos tradicionales en lugar de criptomonedas.

El entorno macroeconómico también sigue siendo un obstáculo. El PCE general aún está en torno al 2.9% interanual, la inflación subyacente en 3.0%, y los servicios básicos mucho más altos. Esto significa que la liquidez todavía es limitada, dificultando que un rally rápido se materialice.

Para una proyección a corto plazo, existe la posibilidad de que BTC impulse hacia la zona de 70,000–80,000. Pero algunos analistas experimentados advierten que movimientos así podrían encontrar presión de venta nuevamente si la liquidez sigue siendo bajista.

Hay dos niveles críticos que hay que monitorear. El soporte a largo plazo en torno a 45,000 es un punto de referencia importante, con potencial bajista hacia 30,000 y 16,000 si se rompe la tendencia. La resistencia a corto plazo es el área que históricamente detiene rallies en mercados bajistas.

Lo interesante es que la interacción entre las señales en cadena y la liquidez macroeconómica está divergiendo de manera significativa. Los indicadores on-chain podrían indicar que se está formando un fondo, pero la liquidez macro y los flujos de ETF cuentan una historia diferente. Esto es crucial para los traders que dependen de la confluencia de indicadores para confirmar fondos.

En los ciclos históricos anteriores, BTC solía alcanzar mínimos importantes junto con un restablecimiento del apetito por el riesgo entre los grandes tenedores. Este restablecimiento puede ocurrir incluso si el mercado en general está presionado. La interacción entre el precio de BTC y la oferta en manos de diferentes grupos—retail, ballenas, holders a largo plazo—se vuelve un punto focal para predecir si puede ocurrir una nueva fase de acumulación.

Pero el sentimiento del mercado todavía es cauteloso. Los flujos de capital desde las criptomonedas hacia refugios seguros tradicionales muestran una preferencia más amplia por la baja volatilidad. Si la Fed mantiene las tasas elevadas debido a una inflación persistente, la liquidez podría seguir siendo limitada por más tiempo que en ciclos anteriores.

En conclusión, ese patrón fractal existe, pero el contexto es diferente. Un rally a 70,000–80,000 puede ocurrir, pero podría ser superficial y vulnerable si la liquidez no se expande o si el sentimiento de riesgo empeora nuevamente. La historia es importante, pero las condiciones macro actuales hacen que este ciclo sea más sutil y sensible a los datos de inflación y a los avances regulatorios. Es necesario vigilar la acción del precio en 45,000, monitorear los flujos de ETF y seguir los datos de inflación para ver si el entorno de liquidez empieza a aflojar o se mantiene ajustado.