El mercado energético acaba de recibir un golpe serio esta semana. El petróleo crudo WTI de abril terminó el viernes con casi 10 dólares más, cerrando con una ganancia del +12.21%, mientras que la gasolina subió +2.83%. Estamos viendo que el petróleo crudo alcanza su nivel más alto en dos años y medio en los contratos de futuros más cercanos, y la gasolina alcanza un pico de 1.75 años. Ese tipo de movimiento llama la atención de todos.

¿Qué está impulsando esto? El conflicto en Oriente Medio entró en su séptimo día sin señales de enfriamiento. El estrecho de Hormuz—que canaliza aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo—permanece completamente cerrado. Los barcos están siendo advertidos por la Guardia Revolucionaria de Irán con amenazas de ataques con misiles y drones, por lo que la mayoría de los envíos de energía desde el Golfo Pérsico simplemente se han detenido.

El ministro de energía de Qatar realmente elevó la temperatura el viernes cuando dijo al Financial Times que esta guerra podría "derribar las economías del mundo". Predijo que todos los exportadores de energía del Golfo detendrían la producción en semanas, potencialmente llevando el petróleo crudo a $150 por barril. Luego Trump intervino, diciendo que EE. UU. no tiene interés en negociar con Irán y que no habrá "ningún acuerdo salvo una rendición incondicional". Ese tipo de retórica alimentó las preocupaciones sobre un conflicto prolongado.

La escasez de suministro se está volviendo real. Irak y Arabia Saudita, los mayores productores de la OPEP, ya han comenzado a reducir la producción porque sus tanques de almacenamiento se están llenando—no pueden exportar su petróleo crudo mientras el estrecho permanezca cerrado. Goldman Sachs está valorando una prima de riesgo de $18 por barril solo por la posible interrupción total de seis semanas en el tráfico de petroleros a través de ese punto de estrangulamiento.

También hay daños colaterales. Un ataque con drones golpeó el centro petrolero de Fujairah en los Emiratos Árabes Unidos el martes, provocando un gran incendio en una de las mayores instalaciones de almacenamiento del Oriente Medio. Arabia Saudita tuvo que cerrar su refinería Ras Tura—la más grande del país—que normalmente procesa 550,000 barriles por día.

Por otro lado, no todo es alcista para los precios. La OPEP+ anunció que aumentará la producción en 206,000 bpd en abril, lo cual es más que las estimaciones de 137,000 bpd predichas. Todavía están trabajando en una reducción de producción de 2.2 millones de bpd desde principios de 2024, con casi 1 millón de bpd aún por restaurar. Mientras tanto, las reservas de petróleo en tanques siguen aumentando—aproximadamente 290 millones de barriles de crudo ruso e iraní están flotando en almacenamiento en este momento, un aumento de más del 50% respecto al año pasado debido a bloqueos y sanciones.

Las exportaciones venezolanas también están aumentando, agregando más oferta a los mercados globales. Reuters informó que el crudo venezolano subió a 800,000 bpd en enero desde 498,000 bpd en diciembre. La EIA elevó ligeramente su estimación de producción estadounidense para 2026 a 13.60 millones de bpd, mientras que la AIE redujo su pronóstico de superávit global de crudo a 3.7 millones de bpd.

La situación entre Rusia y Ucrania también mantiene los precios del crudo apoyados. Una reunión de paz mediada por EE. UU. en Ginebra se desmoronó esta semana cuando Zelenski acusó a Rusia de retrasar las negociaciones. Rusia dice que el problema territorial no está resuelto y que "no hay esperanza" de acuerdo a menos que Ucrania acepte las demandas de Rusia. Ucrania ha estado atacando refinerías rusas—al menos 28 en los últimos siete meses—y apuntando a petroleros en el Báltico, lo que limita la capacidad de exportación de Rusia y estrecha los suministros globales.

Las reservas de crudo en EE. UU. estaban un 2.7% por debajo del promedio estacional de cinco años al 27 de febrero, mientras que las reservas de gasolina estaban un 4.4% por encima del promedio. La producción se mantuvo estable en 13.696 millones de bpd, justo por debajo del récord de noviembre. Baker Hughes reportó 411 plataformas petroleras activas en EE. UU. a principios de marzo, un aumento de 4 respecto a la semana anterior pero todavía muy por debajo del pico de 627 plataformas de diciembre de 2022.

Así que tienes interrupciones en el suministro, tensión geopolítica y restricciones de producción que juegan en este rally del petróleo crudo. El mercado está valorando un riesgo real aquí, y eso se refleja en los números.