Acabo de notar algo interesante sobre los movimientos recientes de Peter Thiel. El presidente de Palantir y su fondo de cobertura (Thiel Macro) salieron discretamente de posiciones en Apple y Microsoft en el cuarto trimestre, lo cual es bastante sorprendente porque los analistas de Wall Street dicen que ambas acciones están subvaloradas en este momento.

Permítanme desglosar lo que sucedió, porque en realidad hay una razón sólida por la cual Thiel podría estar adelantado a la curva aquí.

Apple acaba de publicar ganancias sólidas: un crecimiento del 16% en ingresos, ventas de iPhone que están arrasando, especialmente en China. La compañía tiene 2.500 millones de dispositivos activos y un enorme potencial para monetizar funciones de IA en el futuro. En papel, parece sólido. Los analistas tienen un objetivo medio de $303 por acción, lo que implica un potencial de subida del 11% desde los niveles actuales de alrededor de $273.

Pero aquí es donde Thiel vio el problema: Apple cotiza a 34 veces las ganancias, lo cual es caro. Y hay una verdadera resistencia de la que nadie habla lo suficiente: los precios de los chips de memoria están subiendo, lo que reducirá los márgenes en los próximos trimestres. Probablemente por eso Thiel decidió pasar, a pesar de la narrativa positiva.

La situación de Microsoft es más matizada. La compañía reportó un crecimiento del 17% en ingresos, su adopción de Copilot aumentó un 160%, y Azure sigue ganando cuota en el mercado de la nube. La última encuesta de Morgan Stanley incluso clasifica a Microsoft como la compañía más probable de ganar cuota en la nube y en IA en los próximos tres años. El objetivo de consenso de los analistas es de $600 por acción, lo que representa un potencial de subida del 49% desde $402.

Sin embargo, Thiel vendió de todos modos. El mercado ha estado asustado por los temores de que la generación de código de IA pueda interrumpir a las empresas de software. Los inversores temen que el enorme gasto de Microsoft en IA no genere retornos decentes. Microsoft cotiza a 26 veces las ganancias, lo cual es justo pero no barato.

Pero aquí está mi opinión: creo que el mercado está perdiendo de vista algo. La IA será la tecnología más transformadora de las próximas décadas, y Microsoft ya está integrada en miles de empresas. Su software y servicios en la nube son básicamente infraestructura en este momento. La perspectiva de subida es en realidad bastante convincente si miras más allá del ruido a corto plazo.

Así que sí, Peter Thiel salió de ambas posiciones, y aunque sus preocupaciones sobre la valoración de Apple y la presión en los márgenes son legítimas, en realidad estaría observando más de cerca a Microsoft. La venta puede estar creando una oportunidad para inversores pacientes. Ese es el tipo de operación contraria que suele dar frutos cuando se asienta el polvo.