Acabo de darme cuenta de algo que la mayoría de los inversores en IA están pasando por alto en este momento. Todos están enfocados en acciones de semiconductores como Nvidia y TSMC, pero hay un cuello de botella enorme del que nadie habla: la energía real necesaria para operar todos estos centros de datos de IA.

Piénsalo. Rand Corp. estima que la demanda de energía de los centros de datos de IA alcanzará los 68 gigavatios este año, y luego saltará a 327 gigavatios para 2030. Es un crecimiento insano. Pero si solo compras acciones de semiconductores, estás perdiendo la mitad del panorama. La verdadera restricción ya no son solo los procesadores, sino la electricidad, los cables, la refrigeración, la infraestructura. Ahí es donde podría estar el dinero real.

He estado observando muy de cerca a NextEra Energy. La mayoría piensa que es solo una compañía de servicios públicos aburrida, pero lo que están haciendo ahora mismo es bastante interesante. Operan Florida Power & Light, que atiende a más de 12 millones de clientes, y se han posicionado como un proveedor importante de energía para los hyperscalers que construyen centros de datos de IA. Acaban de firmar un acuerdo con Google Cloud en diciembre para construir y abastecer de infraestructura de IA nueva. La compañía planea entregar 15 gigavatios adicionales de energía a los centros de datos para 2035, con 6 GW provenientes de plantas de gas. Su CEO incluso dijo que estaría decepcionado si no duplican ese objetivo a 30 GW.

Las cifras también son sólidas. El año pasado, el ingreso neto fue de 2.97 mil millones de dólares frente a 2.3 mil millones del año anterior. El EPS fue de 1.44 dólares frente a 1.12 en 2024. La dirección proyecta un crecimiento compuesto anual de al menos el 8% hasta 2032, además de un crecimiento del 10% en dividendos este año. Para una utility, eso es bastante fuerte.

Pero aquí está la otra pieza: los centros de datos no solo necesitan energía, también necesitan conectividad. Ahí es donde entra Credo Technology. Ellos fabrican estos cables eléctricos activos que básicamente mueven datos entre chips mucho más eficientemente que el cableado de cobre tradicional. Acaban de asociarse con TensorWave para suministrar su infraestructura de clúster de IA de próxima generación. Sus ganancias recientes mostraron ingresos de 268 millones de dólares, un aumento del 272% año tras año, con un ingreso neto de 82.6 millones frente a una pérdida de 4.2 millones el año anterior. Están proyectando entre 335 y 345 millones para el próximo trimestre.

Lo que encuentro interesante es que aquí tienes dos jugadas totalmente diferentes. NextEra es una utility regulada con un crecimiento predecible y un dividendo sólido. Credo tiene un producto especializado que es infraestructura crítica para toda la expansión de IA. Si la proyección de Rand es siquiera aproximadamente precisa, ambas están en posición de beneficiarse enormemente de la ola de infraestructura de IA sin estar expuestas directamente a la competencia de chips.

La mayoría de la gente pasa por alto el ángulo de la energía cuando se trata de IA. Vale la pena pensarlo si quieres diversificar más allá de solo acciones de chips.