Entonces, ¿todo el mundo sigue hablando de una desaceleración en IA, verdad? Pero luego miras lo que acaba de reportar Broadcom y... sí, esa narrativa no se sostiene.

Broadcom superó las expectativas en su primer trimestre fiscal. Reportaron 19.300 millones de dólares en ingresos, un aumento del 29% año tras año, lo cual ya supera lo que Wall Street esperaba. Pero aquí es donde se pone interesante: sus ingresos por IA aumentaron un 106% hasta 8.400 millones de dólares. Eso son 12 trimestres consecutivos de crecimiento de doble dígito en IA. Esto no es un trimestre aislado.

El flujo de caja operativo de la compañía alcanzó los 8.260 millones de dólares, un aumento del 35%, y el flujo de caja libre subió a 8.000 millones de dólares. El CEO Hock Tan también compartió algunos detalles notables. OpenAI ahora es un cliente. La expansión del cómputo TPU de Anthropic de 1 gigavatio a 3 gigavatios en 2027. El trabajo de aceleradores personalizados de Meta con Broadcom sigue muy activo. Para el segundo trimestre, la dirección guió a 22.000 millones de dólares en ingresos—eso es un crecimiento del 47% año tras año. Esperan que solo los ingresos por chips de IA alcancen los 10.700 millones de dólares, un aumento del 140%.

Piensa en eso por un segundo. Los ingresos totales de Broadcom para todo 2025 fueron inferiores a 64.000 millones de dólares. Están diciendo que solo los chips de IA podrían superar los 100.000 millones de dólares para 2027. Esa no es una narrativa de desaceleración. Es una aceleración.

¿Qué significa esto para Nvidia? Bueno, Nvidia todavía domina el espacio de GPU para centros de datos con aproximadamente el 92% de participación de mercado. A medida que la adopción de IA se extiende más allá de los grandes hyperscalers—que es exactamente lo que el CEO de Nvidia ha estado diciendo que está sucediendo—la demanda por estos procesadores debería seguir creciendo. Desde principios de 2023, las acciones de Nvidia han subido un 1.150%, mientras que Broadcom alcanzó un 467%. Ambos están entre los principales rendimientos a nivel mundial, y ambos siguen en posición de capturar un valor enorme.

La parte interesante es el ángulo de valoración. Broadcom cotiza a 31 veces las ganancias futuras, mientras que Nvidia está a 22 veces. Para empresas que esperan un crecimiento del 47% y del 77% en ingresos respectivamente en el próximo trimestre, esos múltiplos parecen razonables. El mercado parece atrapado entre creer en la narrativa de desaceleración y los datos reales que estas empresas están mostrando.

Tienes a algunas de las empresas más grandes del mundo en el espacio de semiconductores e infraestructura de IA diciéndote que la demanda se está acelerando, y aún así persiste el escepticismo. Esa desconexión vale la pena prestarle atención si estás pensando en exponerte a este sector.