Noté que el dólar se debilitó bastante el miércoles. El DXY cayó un 0,29% mientras las acciones subían por titulares sobre posibles conversaciones de paz con Irán. Pero luego los datos fueron más fuertes de lo esperado: los empleos de ADP alcanzaron 63 mil frente a 50 mil pronosticados, y el ISM de servicios subió a 56,1, el mayor movimiento en 3,5 años. Ese tipo de datos hawkish generalmente respalda al dólar, pero parece que el mercado todavía está procesando señales mixtas.

Lo que llamó mi atención es cómo el mensaje de la Reserva Federal está influyendo en esto. Beth Hammack de Cleveland básicamente dijo que no tienen prisa por subir las tasas, lo que mantiene al dólar debilitado a pesar de los sólidos datos económicos. Mientras tanto, los mercados de swaps apenas están valorando recortes de tasas para marzo. La verdadera historia parece ser la divergencia: la Fed probablemente ya terminó de recortar, pero otros bancos centrales todavía están moviéndose. El BOJ busca subir otros 25 puntos básicos este año, mientras que el BCE se mantiene estable. Esa dinámica suele presionar al dólar a largo plazo.

El euro subió un 0,23% tras esto. El mercado laboral de la zona euro está ajustado: el desempleo acaba de alcanzar un mínimo histórico del 6,1%. Sin embargo, el oro y la plata tuvieron un día mixto. Los flujos hacia refugios seguros por las tensiones en Oriente Medio ayudaron, pero la fuerte subida de las acciones también atrajo algo de demanda. China ha estado acumulando reservas de oro durante 15 meses consecutivos, lo cual es interesante: ahora en 74,19 millones de onzas. Ese tipo de compras de bancos centrales suele poner un piso en los precios.

El yen fue probablemente el ganador aquí. Subió un 0,42% después de los datos de confianza del consumidor y algunos comentarios del ministro de finanzas de Japón sobre una posible intervención. Además, el Nikkei cayó un 3%, lo que generalmente atrae flujos hacia refugios seguros en el yen. La situación parece indicar que el mercado ha debilitado la tesis del dólar por un tiempo si la Fed realmente se mantiene sin cambios.