He estado mirando a Hims & Hers últimamente y en realidad hay algo interesante gestándose aquí más allá del ruido en torno a su batalla legal con Novo Nordisk.

Entonces, ¿cuál es la jugada real? Hims & Hers básicamente descubrió cómo vender productos farmacéuticos de una manera que realmente funciona para los nativos digitales. No es revolucionario en papel, pero la ejecución es lo que importa. Construyeron un modelo de suscripción en lugar de la cadena de distribución farmacéutica tradicional, lo que crea ingresos recurrentes. Esa es la verdadera ventaja.

Las cifras son bastante sorprendentes si lo piensas bien. Pasaron de 300 mil suscriptores a finales de 2020 a 2.5 millones para finales de 2025. Solo el año pasado añadieron más de 280 mil nuevos suscriptores. La mayoría de estos clientes no son compradores únicos: reordenan regularmente. Esa es la corriente de ingresos similar a una renta que hace que los inversores en crecimiento presten atención.

Con $5k estarías considerando aproximadamente 333 acciones a precios recientes de alrededor de $15. El ratio P/E está en unos 29x, lo cual, sí, está elevado. Pero eso se debe a que el mercado ve lo que está sucediendo con su estrategia de expansión. Ya no solo venden una categoría de productos: están ampliando toda la oferta a medida que su marca gana tracción entre los consumidores.

Obviamente hay vientos en contra reales. La demanda legal contra Novo Nordisk por versiones imitadoras de GLP-1 es la más visible en este momento. Hims & Hers aprovechó mucho esa ola de escasez de suministro, pero Novo ya tiene el suministro en línea de nuevo y están resistiendo legalmente. Probablemente sea un problema temporal, no la historia principal.

La visión más amplia es si esta disrupción directa al consumidor en la industria farmacéutica realmente se mantiene. Los competidores imitadores llegarán. La gran industria farmacéutica resistirá. Pero si su base de suscriptores sigue creciendo como hasta ahora, esos solo son puntos de fricción, no obstáculos insalvables.

Para los inversores en valor, no - la valoración no tiene sentido desde esa perspectiva. Pero para los inversores en crecimiento, hay algo que vale la pena seguir aquí con Hims & Hers. Solo entra sabiendo en qué estás apostando: no una compañía farmacéutica estable, sino una plataforma DTC en expansión que aún está demostrando si puede mantener el impulso.