#Gate广场五月交易分享 #美国4月CPI上涨3.8% Detrás de estos datos que superaron las expectativas, se combinan múltiples factores: el impacto de la guerra en Irán se está filtrando en el sistema de precios a través de los costos de energía, pasajes aéreos y transporte, los costos de los chips de memoria han experimentado un aumento descontrolado debido a la intensificación de la "competencia en IA", además, el BLS realizó una corrección única en los datos de alquiler y vivienda de octubre del año pasado, afectados por la paralización del gobierno, lo que también generó perturbaciones técnicas en los datos actuales. Es importante destacar que, aunque los datos de inflación están en alza, el mercado de acciones aún no muestra una reacción clara, pero la tendencia en el mercado de bonos quizás ya esté insinuando riesgos mayores.

1 La perturbación energética domina la tendencia al alza, afectando alimentos y servicios
La guerra en Irán es el principal motor de la aceleración inflacionaria en esta ronda. Los precios de la gasolina han subido significativamente durante dos meses consecutivos, siendo el principal contribuyente al aumento del IPC general. Según datos de Bloomberg, desde una perspectiva de tasa anual a corto plazo, la contribución del componente energético es especialmente destacada. El aumento en los precios de la energía provocado por la guerra se está transmitiendo a un espectro más amplio de consumo a través de múltiples vías. Los pasajes aéreos son uno de los ejemplos más representativos: en abril, los precios de los boletos aumentaron un 2.8% mes a mes, debido a que las aerolíneas ajustaron tarifas y cargos por equipaje en respuesta a la escalada en los costos del combustible, además de reducir capacidad; los precios de los hoteles subieron un 2.8% mes a mes, alcanzando el mayor aumento mensual desde 2024; excluyendo energía y vivienda, el costo total de servicios aumentó un 0.5% mes a mes. Los precios de los alimentos también mostraron un aumento notable. Los economistas señalan que el aumento en los precios de los fertilizantes probablemente elevará aún más las cuentas de comestibles, y los altos precios del petróleo seguirán transmitiendo aumentos en los costos de transporte a más bienes y servicios.

2 Datos de vivienda con perturbaciones estadísticas, la inflación subyacente con factores especiales
El IPC subyacente de abril subió, en parte debido a factores estadísticos puntuales. El costo de la vivienda aumentó un 0.6% mes a mes, la mayor subida mensual en más de dos años, pero esto en gran medida refleja distorsiones causadas por los efectos residuales de la paralización del gobierno en 2025. La Oficina de Estadísticas Laborales obtiene los datos de alquiler a partir de muestras recolectadas cada seis meses. Debido a que durante la paralización del gobierno del año pasado no fue posible recopilar datos normalmente, los precios de esas unidades permanecieron sin cambios en octubre pasado. Cuando esas unidades se volvieron a valorar en abril de este año, se capturó de manera puntual aproximadamente un año de aumentos de precios, lo que hizo que el incremento mensual del alquiler pareciera aproximadamente el doble de lo que sería en condiciones normales. Los precios de los bienes básicos (excluyendo alimentos y energía) permanecieron estables en general, y la caída en los precios de los autos nuevos sirvió como cobertura. En los segmentos con mayor sensibilidad a los aranceles, los precios de la ropa y los juguetes aumentaron menos en marzo; los precios de autos usados permanecieron estables. El mercado ha estado atento a si los minoristas han logrado trasladar los costos de los aranceles de Trump, y los datos actuales aún no muestran signos claros de transmisión concentrada, pero si los precios de la energía permanecen elevados, no se puede descartar un repunte inflacionario en los bienes en la segunda mitad del año.

3 La persistencia de la inflación genera dudas, la reacción del mercado es tranquila
Aunque los datos de abril en general fueron calurosos, existe desacuerdo en el mercado sobre la continuidad de este rebote inflacionario. Desde la reciente tendencia del precio del petróleo, con una estabilización e incluso una ligera caída, el impacto del componente energético en el IPC podría estar alcanzando su pico. Actualmente, el foco del mercado está en si la inflación subyacente podrá mantenerse moderada fuera del impacto energético. En marzo, el IPC subyacente fue inferior a las expectativas, lo que indica que el efecto de la guerra aún no se ha filtrado ampliamente en el sistema de precios principal. Aunque los datos subyacentes de abril superaron las expectativas, algunos factores son de carácter puntual, y los inversores tienden a "atravesar" la presión de precios impulsada por la energía a corto plazo, centrando su atención en la tendencia a mediano plazo en la parte central de la inflación.