agunan DeFi

Jaminan decentralized finance adalah kumpulan aset kripto on-chain yang digunakan untuk menjamin utang dalam berbagai skenario, seperti pada protokol peminjaman dan penerbitan stablecoin. Contoh yang umum digunakan meliputi ETH, stablecoin, staking receipt, token LP, serta aset dunia nyata (RWA) tertentu. Protokol menentukan batas pinjaman berdasarkan rasio jaminan, dengan harga aset yang diperoleh dari oracle; jika nilai jaminan turun di bawah ambang batas yang ditetapkan, proses likuidasi akan dijalankan. Jaminan ini berpengaruh terhadap tingkat suku bunga dan health factor, sehingga diperlukan over-collateralization dan buffer yang memadai. Platform seperti Aave, MakerDAO, maupun layanan peminjaman centralized exchange, semuanya menerapkan mekanisme ini.

Abstrak

Arti: Aset kripto yang disetorkan pengguna ke protokol keuangan terdesentralisasi sebagai jaminan untuk meminjam aset lain atau memperoleh imbal hasil.

Asal & Konteks: Setelah Ethereum memperkenalkan smart contract pada 2015, MakerDAO (didirikan 2014, diluncurkan 2017) menjadi pelopor mekanisme Collateralized Debt Position (CDP), yang memungkinkan pengguna mengunci ETH untuk mencetak stablecoin DAI. Model ini menciptakan konsep agunan DeFi, yang kemudian dikembangkan lebih lanjut oleh protokol peminjaman seperti Compound dan Aave, hingga menjadi infrastruktur inti DeFi.

Dampak: Agunan DeFi adalah fondasi peminjaman terdesentralisasi. Pengguna dapat meminjam tanpa pemeriksaan kredit, sehingga menurunkan hambatan finansial. Namun, volatilitas harga agunan secara langsung mengancam stabilitas sistem—penurunan tajam dapat memicu likuidasi dan risiko berantai. Keragaman aset yang diterima sebagai agunan menentukan skala likuiditas ekosistem DeFi.

Kesalahpahaman Umum: Pemula sering mengira agunan sebagai aset yang hilang secara permanen, padahal pengguna tetap memegang kendali dan bisa mengambilnya kembali sepenuhnya dengan membayar tepat waktu. Kesalahpahaman lain adalah semua aset kripto bisa menjadi agunan—padahal protokol hanya menerima aset yang telah diverifikasi seperti ETH, USDC, atau WBTC.

Tips Praktis: Sebelum menggunakan agunan DeFi: 1) Cek rasio Loan-to-Value (LTV) dan ambang likuidasi di Defillama atau Aave; 2) Hitung harga likuidasi = nilai agunan ÷ rasio likuidasi untuk memastikan margin keamanan yang memadai; 3) Gunakan stablecoin ber-volatilitas rendah atau aset utama untuk meminimalisir risiko likuidasi.

Peringatan Risiko: Risiko utama: Risiko harga (penurunan agunan memicu likuidasi), risiko smart contract (eksploitasi protokol menyebabkan kerugian), risiko likuiditas (likuidasi besar menghadapi slippage). Terdapat juga perhatian regulasi di beberapa yurisdiksi. Rekomendasi: investasikan hanya dana yang siap hilang, gunakan protokol yang telah diaudit, dan pantau harga agunan secara berkala.

Apa Itu Decentralized Finance Collateral (DeFi Collateral)?

Decentralized finance collateral adalah aset on-chain yang dijaminkan sebagai agunan untuk pinjaman dan penerbitan stablecoin pada protokol DeFi.

Pada platform seperti Aave dan MakerDAO, pengguna mengunci aset kripto ke smart contract untuk meminjam token atau mencetak stablecoin. Aset yang digunakan sebagai agunan—sering disebut margin—meliputi ETH, stablecoin, derivatif staking (seperti token LSD hasil staking ETH), serta liquidity provider (LP) token yang diperoleh setelah memasok aset ke decentralized exchange. Beberapa protokol juga mendukung RWA (Real World Assets), yaitu token berbasis blockchain yang terhubung dengan hasil atau utang dunia nyata.

Nilai agunan ditentukan melalui price feed dari oracle—layanan yang mengagregasi harga off-chain atau lintas exchange ke dalam smart contract. Jika harga agunan turun di bawah ambang batas yang telah ditetapkan, kontrak akan memicu likuidasi dan secara otomatis menjual agunan untuk melunasi utang yang masih berjalan.

Mengapa Memahami DeFi Collateral Penting?

Agunan menentukan jumlah pinjaman yang dapat Anda peroleh, besaran bunga, serta potensi risiko likuidasi paksa saat pasar bergejolak.

Pada protokol peminjaman, rasio kolateralisasi (atau LTV—Loan-to-Value, rasio jumlah pinjaman terhadap nilai agunan) secara langsung memengaruhi efisiensi modal. Pilihan agunan juga menentukan tingkat risiko: semakin volatil aset, semakin besar kemungkinan terkena pemicu likuidasi. Pemahaman atas proses likuidasi dan mekanisme oracle membantu pengguna menghindari penjualan aset paksa saat melakukan leverage, yield stacking, atau pencetakan stablecoin.

Bagi pengguna umum, banyak produk “earn by depositing” dibangun di atas struktur peminjaman beragunan. Mengetahui aturan agunan membantu Anda memahami sumber imbal hasil dan risiko sebenarnya, bukan hanya fokus pada yield tahunan.

Bagaimana Cara Kerja DeFi Collateral?

Alur umumnya: kunci agunan → pinjam atau cetak stablecoin → bunga berjalan → respons terhadap perubahan harga yang memicu likuidasi atau pelunasan.

Langkah pertama adalah memilih dan menyetor agunan ke smart contract. Setiap aset memiliki rasio kolateralisasi berbeda—aset utama seperti ETH biasanya menawarkan rasio lebih tinggi, sementara token lebih volatil memiliki rasio lebih rendah. Rasio kolateralisasi (LTV) serupa dengan “jumlah pinjaman maksimum” pada KPR tradisional.

Langkah kedua: Penetapan harga dan pemantauan dilakukan oleh oracle yang mengagregasi harga dari berbagai exchange. Ketika harga agunan turun, sistem menghitung health factor—metrik keamanan di mana nilai di atas 1 umumnya aman, sedangkan nilai mendekati 1 dapat memicu likuidasi.

Langkah ketiga: Likuidasi berfungsi sebagai stop-loss bagi dana protokol. Jika nilai agunan tidak lagi menutupi utang, kontrak secara otomatis menjual agunan untuk melunasi pinjaman dan mengenakan penalti likuidasi. Likuidasi yang sering menyebabkan kerugian lebih besar bagi pengguna; karena itu, protokol biasanya mensyaratkan “over-collateralization” (nilai agunan melebihi nilai pinjaman) untuk menjaga buffer keamanan.

Contohnya, di MakerDAO, pengguna mengunci ETH sebagai agunan untuk mencetak stablecoin DAI. Jika harga ETH turun tajam, sistem akan melikuidasi ETH pada titik pemicu untuk menutup DAI. Di Aave, pengguna menyetor ETH untuk meminjam USDC; suku bunga mengikuti pasar, dan jika health factor turun di bawah ambang batas, likuidasi terjadi.

Kasus Penggunaan DeFi Collateral di Kripto

Agunan adalah inti dari peminjaman on-chain, pencetakan stablecoin, leveraged staking, dan pinjaman berbasis LP token.

Pada protokol peminjaman, pengguna sering menyetor ETH sebagai agunan untuk meminjam stablecoin, lalu mengalokasikan stablecoin tersebut ke strategi imbal hasil rendah risiko—bentuk umum dari “peminjaman beragunan + yield stacking.” Pada protokol stablecoin, pencetakan stablecoin baru (misal, menggunakan ETH untuk mencetak DAI) meningkatkan efisiensi modal.

Pada skenario staking, derivatif staking (token LSD) dapat digunakan sebagai agunan untuk “leveraged staking”—misalnya, menjaminkan token LSD untuk meminjam stablecoin guna membeli lebih banyak ETH. Ini meningkatkan hasil staking namun juga menambah risiko volatilitas.

Pada kasus penyediaan likuiditas, LP token dapat digunakan sebagai agunan. Ketika Anda memasok dua aset sebagai likuiditas di decentralized exchange, Anda menerima LP token. Beberapa protokol memungkinkan LP token digunakan sebagai agunan pinjaman, mengombinasikan hasil market making dengan imbal hasil pinjaman.

Di exchange seperti Gate:

Pada margin trading atau peminjaman, aset akun Anda menjadi agunan; ketika health factor mendekati ambang batas, risiko likuidasi meningkat.
Produk liquidity mining atau keuangan Gate dapat menggunakan strategi peminjaman atau agunan di balik layar; deskripsi produk biasanya mencantumkan tipe agunan yang diterima dan pengungkapan risiko.
Beberapa platform memungkinkan aset staking atau stablecoin sebagai agunan untuk batas pinjaman fleksibel, sehingga memungkinkan partisipasi pada langganan, market making, atau arbitrase.

Bagaimana Mengurangi Risiko DeFi Collateral?

Poin utama: pilih agunan yang tepat, jaga margin keamanan, diversifikasi aset dan tenor, serta lakukan pemantauan aktif.

Langkah pertama: Pilih aset dengan volatilitas terukur dan likuiditas tinggi. Stablecoin utama dan aset berbasis ETH biasanya menawarkan pasar dalam dan slippage rendah saat likuidasi.

Langkah kedua: Jaga over-collateralization yang cukup. Pertahankan LTV target Anda jauh di bawah batas maksimum protokol—idealnya 70% atau kurang—untuk menghindari likuidasi mendadak akibat penurunan pasar. Misal, jika batasnya 75%, jaga LTV aktual di kisaran 50–60%.

Langkah ketiga: Aktifkan notifikasi dan pantau health factor Anda. Banyak protokol dan exchange menyediakan peringatan harga atau notifikasi health factor; mengaktifkannya memungkinkan Anda mengurangi leverage atau menambah agunan sebelum terjadi pergerakan harga besar.

Langkah keempat: Diversifikasi agunan dan jatuh tempo pinjaman. Jangan menumpuk semua risiko pada satu aset atau satu tenor; diversifikasi membantu menurunkan risiko likuidasi terpusat.

Langkah kelima: Pahami sumber oracle dan penalti likuidasi. Setiap protokol menggunakan oracle berbeda dan menerapkan diskon berbeda saat likuidasi; dalam volatilitas ekstrem, penalti dan slippage dapat meningkat tajam—selalu tinjau aturan dan tabel biaya terlebih dahulu.

Untuk aktivitas di Gate:

Tinjau tipe agunan yang tersedia dan rasio terkait di bagian peminjaman atau margin.
Pilih aset agunan dan atur jumlah pinjaman agar health factor tetap jauh di atas level kritis.
Aktifkan peringatan harga dan margin untuk memastikan Anda dapat menambah agunan atau mengurangi posisi saat terjadi pergerakan pasar besar.

Tren dan Data Terbaru DeFi Collateral

Sepanjang tahun terakhir, terjadi pergeseran ke aset utama dan derivatif staking sebagai agunan pilihan; likuidasi masih melonjak pada hari volatilitas pasar ekstrem.

Berdasarkan data industri, total value locked (TVL) di DeFi tetap di kisaran puluhan miliar USD selama 2024. Protokol peminjaman menyumbang 30–40% TVL, dengan Aave dan MakerDAO memegang porsi besar. ETH dan derivatifnya mendominasi struktur agunan—beberapa platform melaporkan lebih dari setengah seluruh aset yang dijaminkan—dan stablecoin makin sering digunakan sebagai agunan.

Peristiwa pasar pada Q3 2024 mencatat beberapa hari penurunan harga ETH yang besar; alat pemantauan merekam likuidasi massal di berbagai protokol dengan total puluhan juta USD. Likuidasi terkonsentrasi pada agunan berleverage tinggi dan volatil, menegaskan bahwa over-collateralization dan LTV rendah tetap menjadi buffer risiko efektif.

Tren lain adalah integrasi berkelanjutan agunan berbasis RWA. Sepanjang 2024, sejumlah protokol melaporkan pertumbuhan yield stabil dari produk RWA, mendorong pengguna menambahkan token RWA ke portofolio agunan untuk mengimbangi risiko volatilitas pinjaman.

Kesalahpahaman Umum tentang DeFi Collateral

Kesalahan #1: Rasio agunan lebih tinggi selalu lebih baik. Faktanya, rasio tinggi justru mendekatkan Anda ke pemicu likuidasi—pergerakan harga kecil dapat memaksa penjualan aset.

Kesalahan #2: Menggunakan stablecoin sebagai agunan menghilangkan risiko. Stablecoin tetap memiliki risiko stabilitas nilai dan likuiditas; dalam kondisi pasar ekstrem, stablecoin bisa mengalami diskon atau slippage saat likuidasi.

Kesalahan #3: Likuidasi selalu negatif. Likuidasi memang melindungi dana protokol dan keamanan ekosistem, namun merugikan individu; penggunaan rasio LTV rendah dan notifikasi membantu meminimalkan risiko likuidasi pribadi.

Kesalahan #4: Hanya fokus pada yield tahunan tanpa memperhatikan aturan. Produk dengan yield serupa bisa saja memiliki persyaratan agunan dan mekanisme likuidasi yang sangat berbeda—selalu tinjau aturan protokol dan pengungkapan risiko.

Kesalahan #5: Semua LP token cocok sebagai agunan. Beberapa LP token mengalami impermanent loss dan likuiditas rendah—selalu nilai risiko tambahan ini sebelum menggunakannya sebagai agunan untuk menghindari penumpukan risiko.

Istilah Kunci

Smart Contract: Kode otomatis yang menegakkan ketentuan transaksi dan pengelolaan aset tanpa perantara.
Collateral Asset: Aset digital yang dikunci pengguna sebagai jaminan pinjaman atau partisipasi dalam protokol DeFi.
Likuidasi: Penjualan otomatis aset pengguna yang dipicu ketika nilai agunan turun di bawah ambang batas yang disyaratkan, demi melindungi keamanan protokol.
Liquidity Mining: Menyediakan dana ke pool DeFi sebagai imbalan yield dan token tata kelola.
Gas Fees: Biaya transaksi yang dibayarkan untuk menjalankan operasi di blockchain.
Flash Loan: Pinjaman tanpa agunan yang harus dilunasi dalam satu siklus transaksi.

FAQ

Mengapa Agunan Sangat Penting dalam DeFi?

Agunan merupakan fondasi mekanisme peminjaman DeFi. Pengguna wajib menjaminkan aset kripto untuk meminjam stablecoin atau token lain; hal ini melindungi pemberi pinjaman dengan memastikan kerugian dapat ditutup melalui likuidasi jika peminjam gagal bayar. Tanpa agunan, platform DeFi tidak bisa mengelola risiko secara efektif—dan ekosistem akan sulit beroperasi dengan aman.

Apa Saja Jenis DeFi Collateral yang Umum?

Jenis DeFi collateral yang umum meliputi kripto utama (seperti ETH dan BTC), token platform (misal UNI dan AAVE), dan stablecoin (seperti USDC dan USDT). Setiap platform menetapkan aturan sendiri tentang agunan yang diterima; ETH tetap paling populer karena likuiditas dalam dan profil risiko yang terukur. Platform seperti Gate secara jelas mencantumkan batas pinjaman maksimum untuk setiap aset yang didukung.

Apa Arti Rasio Kolateralisasi—dan Mengapa Menetapkan Batas Atas?

Rasio kolateralisasi (LTV) menunjukkan berapa banyak yang bisa Anda pinjam dibandingkan dengan aset yang dijaminkan; misal, LTV 150% berarti Anda dapat meminjam $67 dengan agunan $100. Penetapan batas membantu mengendalikan risiko—jika volatilitas pasar menyebabkan harga agunan turun cepat pada rasio tinggi, risiko likuidasi meningkat. LTV rendah membatasi pinjaman namun meningkatkan keamanan.

Apa yang Terjadi Jika Nilai Agunan Turun Drastis?

Penurunan tajam nilai agunan akan meningkatkan rasio LTV dan dapat memicu “likuidasi”. Saat posisi mendekati ambang likuidasi, protokol otomatis menjual aset yang dijaminkan untuk melunasi pinjaman—mengakibatkan kerugian bagi pengguna. Untuk mencegahnya, pantau rasio Anda secara rutin dan tambahkan agunan atau lunasi utang sebagian saat volatilitas tinggi.

Apakah Setiap Platform Memiliki Persyaratan Agunan Berbeda untuk Aset yang Sama?

Ya—persyaratan berbeda di setiap platform. Setiap protokol DeFi menentukan sendiri tipe aset yang diterima, rasio pinjaman maksimum, ambang likuidasi, dan parameter lain sesuai model risiko masing-masing. Misal, Aave dapat menerima token sebagai agunan yang tidak didukung Compound; bahkan jika didukung, batas LTV bisa berbeda jauh. Pengguna harus membandingkan aturan antar platform sebelum bertransaksi.