Analisis Chief Grayscale: XRP Bisa Dinilai Ulang Seiring Aturan yang Lebih Jelas Muncul

Zach Pandl, Kepala Riset di Grayscale Investments, menyatakan dalam wawancara Maret 2026 bahwa XRP bisa mengalami penyesuaian harga yang signifikan setelah regulasi aset digital yang lebih jelas muncul di Amerika Serikat, dengan fokus khusus pada dinamika pasokan token jangka panjang dan partisipasi institusional.

Pandl mencatat bahwa investor sudah mulai bersiap menghadapi potensi perkembangan kebijakan, terbukti dari masuknya dana sebesar $121 juta ke produk investasi XRP milik Grayscale (GXRP) sejak peluncuran dan $1,4 miliar di lima ETF XRP yang diajukan hingga awal Maret.

Komentar ini muncul saat SEC (Securities and Exchange Commission) dan CFTC (Commodity Futures Trading Commission) baru saja menandatangani memorandum kesepahaman untuk mengoordinasikan pengawasan aset digital, sementara CLARITY Act menghadapi ketidakpastian legislatif di tengah perdebatan mengenai ketentuan hasil stablecoin dan poin-poin lain yang menjadi hambatan.

Kejelasan Regulasi dan Dampak Penilaian

Mekanisme Penyesuaian Harga

Pandl menjelaskan dalam diskusi dengan host kripto Paul Barron bahwa panduan regulasi yang lebih baik dapat menyebabkan penyesuaian harga di berbagai aset digital. Khusus untuk XRP, kejelasan mengenai isu seperti dinamika pasokan token jangka panjang dapat berperan besar dalam membentuk sentimen investor dan penilaian.

“Jika kebijakan di masa depan mengurangi ketidakpastian tentang dinamika pasokan XRP, hal ini dapat berdampak positif terhadap penilaian aset tersebut,” kata Pandl. Ia menambahkan bahwa kerangka regulasi bisa mewajibkan perusahaan yang terhubung dengan jaringan blockchain untuk merestrukturisasi pengelolaan kepemilikan token mereka, yang akan mempengaruhi perhitungan pasokan beredar dan ekspektasi inflasi di masa depan.

Posisi Institusional

Bahkan sebelum regulasi lengkap diterapkan, perusahaan keuangan besar mulai mengeksplorasi investasi terkait XRP. Pandl menyoroti bahwa institusi bisa mulai memperlakukan XRP lebih serius sebagai kelas aset keuangan setelah kerangka regulasi terbentuk, yang berpotensi mempercepat alokasi modal ke ekosistem tersebut.

Permintaan Investor untuk Produk XRP

Kinerja Trust XRP Grayscale

Produk investasi XRP milik Grayscale (GXRP) telah mengumpulkan sekitar $121 juta dalam aset di bawah pengelolaan sejak peluncuran, mencerminkan permintaan investor yang kuat terhadap eksposur yang diatur terhadap aset ini meskipun ketidakpastian regulasi saat ini.

Masuknya ETF

Lima manajer aset telah mengajukan proposal untuk ETF XRP, yang telah menerima sekitar $1,4 miliar dalam arus masuk gabungan hingga awal Maret 2026. Ketertarikan institusional ini menunjukkan bahwa investor sedang bersiap diri menunggu kejelasan regulasi yang lebih pasti, menurut Pandl.

Perkembangan Lanskap Regulasi

Koordinasi SEC-CFTC

SEC dan CFTC baru saja menandatangani memorandum kesepahaman untuk mengoordinasikan pendekatan regulasi mereka terhadap aset digital. Dalam perjanjian ini, kedua lembaga akan:

• Mengadakan pertemuan bersama

• Berbagi data dan informasi

• Menjelaskan definisi produk melalui pembuatan aturan yang terkoordinasi

• Mungkin mendirikan kantor bersama bagi perusahaan yang mencari panduan

Ketua SEC Paul Atkins menekankan bahwa harmonisasi tidak hanya sebatas menyelaraskan aturan, tetapi juga termasuk respons terkoordinasi untuk pelaku industri, menandai berakhirnya perang wilayah regulasi masa lalu antara kedua lembaga.

Tekanan Waktu Rencana CLARITY Act

Alex Thorn, Peneliti Senior di Galaxy Digital, memperingatkan bahwa CLARITY Act untuk regulasi kripto mungkin tidak akan lolos pada 2026 kecuali pembuat undang-undang bertindak cepat. Penundaan sebagian besar terkait dengan apakah penerbit stablecoin dapat membayar hasil kepada pemegangnya—ketentuan yang masih diperdebatkan.

Thorn menyatakan bahwa jika RUU ini tidak lolos di komite sebelum April 2026, peluang untuk disahkan tahun ini sangat kecil. Bahkan jika isu hasil stablecoin diselesaikan, hambatan lain seperti aturan DeFi, kekuasaan regulator, dan kekhawatiran etika masih bisa menghalangi legislasi.

Konteks Politik

Nasib RUU ini sedang berkembang sebagai isu politik utama menjelang pemilihan paruh waktu November 2026, dengan Partai Demokrat berencana menantang kebijakan kripto pemerintahan Trump. Garis waktu legislatif dan bentuk akhir kerangka regulasi masih belum pasti.

Konteks Pasar XRP Saat Ini

XRP diperdagangkan di bawah $1,50 per Maret 2026, mencerminkan ketidakpastian pasar yang berkelanjutan meskipun potensi perkembangan regulasi dapat mengubah profil penilaiannya.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Bagaimana kejelasan regulasi dapat mempengaruhi harga XRP?

Menurut Zach Pandl dari Grayscale, regulasi yang lebih jelas dapat menyebabkan penyesuaian harga XRP dengan mengurangi ketidakpastian tentang dinamika pasokan token jangka panjang dan memungkinkan partisipasi institusional yang lebih luas. Kerangka regulasi mungkin mewajibkan perusahaan yang terkait jaringan blockchain untuk merestrukturisasi pengelolaan kepemilikan token, yang akan mempengaruhi perhitungan pasokan beredar dan sentimen investor.

Produk investasi XRP apa saja yang saat ini ada?

Grayscale menawarkan trust investasi GXRP, yang telah mengumpulkan sekitar $121 juta sejak peluncuran. Selain itu, lima manajer aset telah mengajukan proposal untuk ETF XRP, yang telah menerima sekitar $1,4 miliar dalam arus masuk gabungan hingga awal Maret 2026, menunjukkan permintaan institusional yang kuat terhadap eksposur XRP yang diatur.

Bagaimana status CLARITY Act?

CLARITY Act menghadapi ketidakpastian legislatif di 2026, dengan perdebatan utama mengenai apakah penerbit stablecoin dapat membayar hasil kepada pemegangnya. Galaxy Digital memperingatkan bahwa jika RUU ini tidak lolos di komite sebelum April, kemungkinan disahkan tahun ini sangat kecil. Hambatan lain termasuk aturan DeFi, kekuasaan regulator, dan dinamika politik menjelang pemilihan paruh waktu November.