Dua saudara Kanada berjanji untuk membuat semua orang menjadi tuan tanah dengan token seharga 50 dolar per bagian, membangun kerajaan properti tokenisasi lebih dari 500 unit di Detroit, namun karena kelalaian pengelolaan, kebakaran, kebocoran, dan keruntuhan bangunan, mereka menghadapi krisis litigasi. Majalah Wired melakukan kunjungan langsung untuk mengungkap proses runtuhnya mitos properti kripto yang “sempurna di blockchain, busuk di luar blockchain”. Artikel ini berasal dari tulisan Joel Khalili berjudul The $50 Dream: How RealT’s Crypto Real Estate Empire Crumbled in Detroit, diedit dan diterjemahkan oleh Foresight News.
(Prakata: Presentasi Jensen Huang di GTC tentang “DLSS 5, NemoClaw” memicu lonjakan AI coin: FET melonjak 20%, NEAR, dan Worldcoin mencapai rekor tertinggi bulan ini)
(Latar belakang tambahan: Jensen Huang merilis platform AI Agent NemoClaw: satu klik untuk memasang pelindung keamanan pada OpenClaw lobster)
Saya berjalan di atas tangga kayu menuju ruang bawah tanah sebuah rumah duplex dari era 1920-an di bagian timur Detroit, Michigan. Bau menyambut saya, campuran dari dinding batu bata lembab, air tergenang, jamur, dan pemutih. Di depan saya adalah Cornell Dorris, yang sudah tinggal di sini hampir sepuluh tahun. Dorris, yang berusia awal 40-an, memiliki dua putri yang datang mengunjungi akhir pekan. Ia menghidupi dirinya dari daging asap dan memasak untuk acara.
Setelah mata saya menyesuaikan dengan gelap, saya melihat kotoran tikus di lantai dan genangan air hitam yang menyebar di seluruh lantai ruang bawah tanah. “Kalau hujan, air masuk,” kata Dorris. Udara sangat berat, membuat saya ingin segera pergi.
Pemilik rumah Dorris bukan orang biasa. Sekitar empat tahun lalu, bangunan ini dibeli oleh sebuah startup bernama RealToken (singkatnya RealT). Perusahaan ini punya rencana ambisius: “mendemokrasikan investasi properti” melalui teknologi kripto. Ide dasarnya adalah, sebuah properti bisa dibagi menjadi ribuan token kripto seharga sekitar 50 dolar. Pemegang token bisa mendapatkan bagian dari sewa properti, dengan tingkat pengembalian tahunan hingga 12%, dan juga bisa mendapatkan keuntungan dari kenaikan nilai properti.
Investor berbondong-bondong tertarik, dan RealT memperluas ekspansinya di Detroit, membeli sekitar 500 bangunan sekaligus. Selain itu, mereka juga membeli sekitar 200 properti di lebih dari 40 kota di Amerika, dengan total aset sekitar 150 juta dolar. Karena regulasi, warga AS tidak boleh berinvestasi, tetapi dari 150 negara, setidaknya 16.000 orang telah membeli token RealT. Meskipun data yang dapat dipercaya sulit didapat, RealT mengklaim “dari semua indikator, kami adalah platform tokenisasi properti terbesar di dunia.”
Cornell Dorris tinggal di apartemen duplex yang basement-nya banjir
Namun, meskipun sukses besar di dunia kripto, RealT menghadapi masalah nyata. Musim panas lalu, pemerintah Detroit menggugat RealT dan pendirinya, menuduh mereka melakukan “ratusan pelanggaran peraturan lingkungan dan kesehatan.” Tempat tinggal Dorris adalah salah satu dari banyak rumah yang dinyatakan tidak layak huni oleh inspeksi kota. Ia mengatakan, meskipun sebelumnya pemilik rumah juga tidak sempurna—kadang membiarkan Dorris mengatur perbaikan sendiri—sejak diakuisisi RealT, kondisi bangunan ini memburuk secara signifikan. Inspektor menemukan alarm asap hilang, bathtub tidak memiliki air panas. “Sekarang saya cuma bisa mandi di wastafel,” kata Dorris. “Bawah ada tikus, atas ada tupai.”
Menurut Zillow, total pasar properti AS mencapai sekitar 55 triliun dolar, dan tokenisasi properti hanya bagian kecil dari itu. Tapi, menurut data Deutsche Bank, dalam beberapa tahun, konsep membeli aset pecahan dengan kripto telah berkembang menjadi industri bernilai sekitar 30 miliar dolar. Di Detroit, visi menjadi tuan tanah dengan modal kecil bertentangan dengan kenyataan buruknya properti dan ketidaknyamanan penghuninya.
Pintu dan jendela di depan dan samping rumah di 8821 Prairie Street hilang, tangga beranda runtuh, papan kayu pun berubah bentuk
Rémy dan Jean‑Marc Jacobson adalah saudara pendiri RealT. Mereka bukan kembar, tapi sangat mirip: sama-sama memakai kacamata, rambut disisir rapi, berjanggut putih abu-abu. Mereka mengaku sebagai pendukung kuat libertarianisme, mendukung pasar bebas dan mengurangi campur tangan pemerintah. Saat saya wawancara via Zoom, Jean‑Marc penuh semangat, meski kadang juga tajam. Saya mencoba bertanya dengan sopan, tapi dia bilang, “Langsung saja tanya.”
Saudara Jacobson besar di Kanada dan Eropa, dari keluarga penuh cerita dan konflik hukum di seluruh dunia. Salah satu kakak mereka bercerai dengan heboh, dan akhirnya terlibat perang perebutan kekayaan jutaan dolar yang sebelumnya disita di Bahama, dan kakak mereka menang. Menantu mereka pernah dihukum penjara karena terlibat dalam jaringan penjualan senjata ilegal ke Angola. Ayah mereka adalah seorang finansialis, dan saat ditanya tentang kekayaan keluarga tahun 2003, jawabannya singkat: “Jangan tanya, aku tidak akan berbohong.”
Rémy dan Jean‑Marc mengatakan, mereka memulai karier properti dari renovasi dan jual kembali rumah di Quebec dan beberapa bagian AS. Kemudian, awal 2010-an, mereka mengenal Bitcoin. Hampir langsung, mereka memulai bisnis penambangan Bitcoin, lalu mendirikan beberapa perusahaan dan organisasi nirlaba. Mereka pernah terlibat dalam masalah terkait Bitcoin, termasuk skema Ponzi dan penyelesaian dengan pelanggan yang menuduh mereka menahan kripto senilai jutaan dolar.
Menurut Jean‑Marc, sejak 2013 mereka mulai memikirkan cara menggabungkan keahlian di properti dan kripto. Dalam keuangan tradisional, orang bisa berinvestasi di REITs, mendapatkan bagian dari sewa dari portofolio properti. Tapi, biasanya harus mengeluarkan minimal beberapa ribu dolar. Mereka mencari cara membangun produk serupa dengan kripto, yang memungkinkan investasi dengan jumlah jauh lebih kecil. Baru lima tahun kemudian, Rémy mendapat telepon dari pengacara, dan mereka menemukan jalan keluar.
Biasanya, tidak mungkin menjual satu rumah ke seribu orang. Tapi, jika Jacobson memindahkan kepemilikan properti ke sebuah LLC, mereka bisa membuat dan menjual token kripto yang mewakili saham perusahaan tersebut.
Mereka mulai mencari lokasi untuk menguji konsep tokenisasi. Detroit, dengan harga rumah murah dan rencana revitalisasi kota yang ambisius, tampaknya pilihan ideal. “Detroit adalah kota yang baru bangkit dari kebangkrutan, dan sedang dalam pemulihan,” kata Jean‑Marc. “Di sini, secara alami, muncul potensi pertumbuhan nilai. Yang terpenting, ini cocok untuk memperindah dan memperbaiki komunitas.”
Mereka membeli rumah pertama—sebuah rumah tunggal di 9943 Marlowe Street, bagian barat Detroit. Pada April 2019, mereka tokenisasi properti itu, menerbitkan 1.000 token, dan hasil penjualannya digunakan untuk biaya, perbaikan, dan komisi 10% untuk Jacobson. Mereka juga berencana mengambil 2% dari pendapatan sewa masa depan, sementara sisanya digunakan untuk pemeliharaan, pajak, dan biaya lain, dan sebagian dibagikan ke pemegang token.
Jean‑Marc mengatakan, hari pertama penjualan, mereka hanya berhasil menjual kurang dari lima token. Mereka mengajak keluarga dan teman membeli, dan mempromosikan di X, Medium, dan media lain. “Awalnya orang skeptis,” katanya. “Kami sangat sedikit menjual.” Sekitar lima bulan kemudian, mereka mempertimbangkan menjual rumah dan mengembalikan uang ke pembeli token, lalu berhenti.
Namun, token di 9943 Marlowe mulai terjual perlahan. Sampai 13 Desember, seluruhnya terjual habis. Saat itu, ada 107 investor dari 33 negara, masing-masing memegang sekitar 0,93% saham, berbagi pendapatan sewa harian sekitar 25 dolar.
Saudara Jacobson membangun grup diskusi di Telegram untuk investor berbahasa Prancis, dan permintaan token RealT mulai melonjak. Pada 2020, mereka memperluas di Detroit: tokenisasi apartemen di Appoline, rumah berempat di Schaefer, dan rumah tunggal di Mansfield. Tahun itu, mereka tokenisasi hampir 50 properti.
Saat mereka berencana memperluas di Detroit, mereka bekerja sama dengan profesional properti Shawn Reed. Menurut dokumen pengadilan, Reed mulai mencari properti untuk RealT, bahkan membantu renovasi agar bisa tokenisasi. Jacobson tidak tahu bahwa Reed punya masa lalu buruk: pernah dipenjara karena penipuan bank, dan disebut sebagai “pemilik rumah kumuh.” Transaksi yang dia fasilitasi membantu RealT memenuhi permintaan token yang melonjak saat itu.
Saya wawancara seorang investor bernama TokNist di Telegram, yang mengatakan bahwa saat pertama kali mendengar tentang RealT, dia langsung paham modelnya. Sebagai warga Prancis yang tinggal di Asia, dia ingin membeli properti tapi tidak bisa pinjam bank. RealT menawarkan cara berinvestasi kecil tanpa bank. “Banyak orang seperti saya,” katanya. “Mereka bukan spekulan kaya, mereka orang biasa, ingin punya bagian properti dan mendapatkan penghasilan tetap.”
Pada 2022, TokNist mulai membeli banyak token RealT. Prosesnya tidak mulus. Saat RealT meluncurkan properti baru, dia selalu menunggu di depan komputer, menonton hitungan mundur. Situs sering crash, layar kosong, token hilang dari keranjang belanja. “Token properti langsung habis terjual. Bisa enam atau tujuh properti diluncurkan dalam sehari, dan dalam beberapa menit, semua token hilang,” katanya. “Ini menunjukkan permintaan sangat besar.”
Di balik layar, Jacobson mulai menghadapi masalah saat mengelola portofolio properti yang membengkak. Pada 2023, sebuah bank membatalkan hak penebusan mereka atas properti komersial di Miami karena mereka menunggak pinjaman dan harus membayar 10,4 juta dolar. Pemerintah Miami juga menyatakan properti itu tidak aman. (Jacobson menyebut pengalaman ini sebagai keputusan strategis terkait pandemi, dan sebagai pengecualian dalam catatan bisnis mereka di Florida.) Tahun itu, pemerintah Chicago juga memberi denda kepada beberapa LLC milik RealT karena properti mereka rusak, melanggar kode bangunan, dan menunggak pajak. Ini adalah tanda awal masalah di Detroit.
Kerusakan, Kebakaran, dan Pengabaian: Keruntuhan Eksperimen Tokenisasi
Musim panas 2024, Aaron Mondry, wartawan dari Outlier Media—sebuah media lokal non-profit—sedang mencari cerita baru. Ia menulis seri berjudul The Speculators of Detroit, mengulas pasar properti kota itu. Kemudian, seorang informan menunjukkan pola aneh dalam catatan kepemilikan di Wayne County, Michigan.
Saat menelusuri catatan, Mondry menemukan banyak properti di Detroit dimiliki oleh LLC bernama “RealToken”. Pada saat itu, melalui banyak LLC ini, RealT telah membeli dan tokenisasi ratusan properti di Detroit, menjadi salah satu pemilik terbesar di kota itu. Banyak rumah adalah rumah tunggal yang dibeli secara batch tanpa inspeksi langsung. Properti RealT terkonsentrasi di bagian timur dan barat Detroit, di komunitas berpenghasilan rendah dan mayoritas kulit hitam.
Mondry menyusun daftar properti RealT dan mulai mengunjungi satu per satu. Ia terkejut melihat banyak kondisi rumah sangat buruk, banyak yang kosong, dan data menunjukkan pajak properti lama tidak dibayar. Pada Februari 2025, Mondry menerbitkan laporan pertama dari serangkaian artikel, berdasarkan catatan publik dan wawancara dengan penyewa. Ia menuduh RealT melakukan pengelolaan buruk, pengerjaan asal-asalan, dan mengabaikan penyewa. Beberapa penyewa mengeluhkan lingkungan yang kotor dan buruk. Sekitar waktu yang sama, petugas inspeksi kota memperingatkan bahwa alarm asap, lampu darurat, dan pintu tahan api di sebuah apartemen di Cadieux tidak berfungsi. Pada Maret, kebakaran besar melanda bangunan itu.
Apartemen di 10410 Cadieux sejak kebakaran Maret 2025 tetap kosong, bekas kebakaran tertutup papan
Pada awal September 2025, saya mengunjungi lagi dan mendengar cerita serupa. Saya mengemudi melewati lapangan basket tertutup abu, mencium aroma bakar dan musik dari pagar. Kontras dengan kondisi properti RealT yang buruk, kehidupan sehari-hari di komunitas itu tampak ceria.
Saya berhenti di depan apartemen di Cadieux, yang bangunannya terbakar dan tertutup papan. Di komunitas Grand River-St. Marys di utara, sebuah kelompok yang mengaku geng mengklaim menguasai sebuah apartemen di 14881 Greenfield, sebuah bangunan dua lantai berarsitektur batu bata merah dengan kanopi merah mencolok. Dalam sebuah video YouTube, mereka mengklaim sebagai pemilik dan menyewakan unit-unit itu. “Bagi pecandu, ini hotel bintang lima,” kata salah satu yang diwawancarai. Dua rumah lain yang saya kunjungi penuh dengan lubang peluru. Beberapa penyewa mengaku menolak membayar sewa, berharap memaksa pemilik memperbaiki.
Di sebuah kedai Tim Hortons di bagian barat Detroit, saya bertemu Maya, penyewa RealT yang tinggal di sebuah rumah bata merah di dekatnya. Setiap pulang, dia parkir di garasi, duduk di dalam mobil selama satu jam sebelum masuk rumah. Salah satu kamar ada lubang besar di langit-langit karena kebocoran air. Cat mengelupas, isolasi berwarna kuning kusam menggantung. Maya hanya berani tinggal di kamar mandi, dapur, dan ruang tamu, dan tidur di ruang tamu. “Sejujurnya, saya seharusnya tidak tinggal di sini, tapi saya sedang cari tempat lain,” katanya. “Ini kayak kumuh.”
Beberapa blok dari sana, saya ketuk pintu Monica, yang tinggal di sebuah rumah di selatan Eight Mile Road selama enam tahun, tinggal bersama cucu-cucunya. Token rumah ini dimiliki oleh 331 orang, dan mereka mendapatkan pengembalian tahunan sekitar 9,3% dari sewa yang dibayarkan Monica. Ia mengeluhkan pemanas yang rusak dan pasokan air yang tidak stabil—saya melihat jendela pecah dan atap rusak. Sebuah pohon besar yang sudah mati berdiri di halaman depan. Malam hari, Monica tidak bisa tidur karena takut ada yang masuk lewat jendela pecah. Ia sudah beberapa kali mengajukan permohonan ke tempat penampungan darurat, tapi selalu penuh. “Kembali saja, sayang. Kembali saja,” katanya. “Ini terlalu mengerikan.”
Langit-langit di 18415 Fielding runtuh, lorong penuh puing gypsum dan isolasi basah
Gugatan, Pembelaan, dan Keruntuhan Kepercayaan: Eksperimen Tokenisasi Gagal Total
Di lantai lima pusat kota Coleman A. Young, di tengah lorong berlapis keramik kuning pudar dan karpet usang, saya bertemu Conrad Mallett, yang bertanggung jawab atas semua litigasi sipil di kota itu. Dinding kantornya dipenuhi potret Muhammad Ali dan tokoh hak asasi kulit hitam. Mallett pernah menjadi wakil walikota Detroit dan hakim kepala Mahkamah Agung Michigan, dan tahun lalu ia menelusuri laporan Outlier Media tentang RealT. Ia mulai menyelidiki. Inspektor bangunan menilai properti dan mencatat pelanggaran. “Hasilnya, ribuan rumah melanggar aturan,” katanya. “Kami menyimpulkan, sebagian besar rumah dihuni orang yang tidak layak.”
Asisten Mallett, Tamara York Cook, mengirim inspektor ke rumah-rumah, menempelkan kartu nama di pintu. Tak lama, teleponnya mulai berdering tak henti. “Kebanyakan orang sangat ingin berbagi pengalaman,” katanya.
Pada Juli, pemerintah mengajukan gugatan perdata terhadap RealT, pendirinya, dan 165 LLC terkait, menuduh mereka melakukan ratusan pelanggaran umum dan regulasi, menunggak denda kerusakan properti dan pajak. Gugatan menyebutkan, 408 properti tidak memiliki sertifikat layak huni. Jacobson menyatakan ke Wired, “Dari segi sertifikat, portofolio tokenisasi RealT tidak berbeda dari properti lain di kode pos yang sama.”
Tak lama kemudian, seorang hakim mengeluarkan perintah sementara yang melarang RealT mengumpulkan sewa atau mengusir penyewa sampai properti memenuhi standar. Perintah ini kemudian diperpanjang, tetapi setelah dilonggarkan, mereka diizinkan mengusir penyewa yang menolak bayar.
Di Telegram, beberapa investor mendengar kabar gugatan dan langsung tenang. Rémy Jacobson segera meredakan kekhawatiran. Selain info dari Jacobson, hampir tidak ada yang tahu kondisi nyata Detroit. “Kami berkomitmen menyelesaikan semua masalah,” katanya. 21 investor membalas dengan emoji hati. Jean‑Marc juga ikut bicara, mempromosikan pertumbuhan pasar properti Detroit.
Pada waktu yang hampir bersamaan, Jacobson memberi tahu investor bahwa ada calon pembeli tertarik pada rumah tempat Cornell Dorris tinggal—rumah dengan genangan air di basement. Jika investor setuju menjual, mereka akan mendapatkan hingga 75,61% pengembalian total. Dalam postingan Telegram, Jean‑Marc menggambarkan transaksi ini sebagai bukti vitalitas pasar properti Detroit dan keahlian mereka. Dalam panggilan dengan investor akhir Juli, Jean‑Marc mengumumkan bahwa transaksi itu “sudah selesai.”
Pembeli, East Coast Servicing LLC, memiliki alamat terdaftar yang sama dengan alamat Michigan yang digunakan RealT. Dokumen ditandatangani oleh Rémy Jacobson mewakili pembeli. Sepertinya, Jacobson dan saudara-saudaranya melakukan transaksi dengan perusahaan lain yang mereka kendalikan sendiri.
Setelah saya verifikasi, Februari 2026, Jacobson mengirim email ke investor, menyatakan bahwa pembeli mundur, padahal mereka sebelumnya menyatakan properti “sudah terjual” pada Juli. Mereka kemudian mengaku bahwa East Coast Servicing LLC hanyalah alat untuk menjual properti ke pembeli asing.
Pemerintah Detroit dalam gugatan terhadap RealT menuduh bahwa model bisnis perusahaan sendiri mengandung kelalaian dalam pemeliharaan properti. “Mereka mampu menghasilkan pengembalian tahunan dengan tidak memelihara rumah dengan standar tinggi,” tuduh Mallett.
Jean‑Marc Jacobson membantah tuduhan ini. Ia mengatakan, niat mereka adalah membantu memperindah Detroit dengan melibatkan lebih banyak orang berinvestasi. Ia menyatakan, saat tokenisasi properti, mereka mendirikan dana untuk pemeliharaan. Jacobson menegaskan, agar pengembalian tinggi, properti harus disewa dan menghasilkan pendapatan sewa yang baik, dan mengabaikan hal ini akan membuat semuanya mustahil.
Ia menuduh, pengelola properti dan profesional lain yang lalai mengelola properti atau menipu RealT. Mereka telah menuntut beberapa terdakwa, termasuk Shawn Reed.
Pada 3 September pagi, saya bertemu Reed di lobi hotel The Henry di barat Detroit. Ia duduk di kursi kulit cokelat di bawah lampu kristal, di belakang ada perapian elektrik yang berkedip. Kepala botak, berjanggut panjang, memakai sepatu bot, menarik perhatian. Saat berbicara, ia menyentuh janggutnya.
Hingga saat itu, hubungan Reed dan Jacobson memburuk. Menurut dokumen pengadilan, mereka mulai berselisih soal transaksi properti tertentu pada 2024, dan kemudian bertengkar soal renovasi. Akhirnya, mereka berhenti bekerja sama. Jacobson menuntut Reed karena diduga melakukan penipuan dan membuat pernyataan palsu.
Dalam gugatan Februari 2025 di pengadilan Michigan, RealT menuduh Reed mengeluarkan tagihan untuk perbaikan dan renovasi yang tidak pernah dilakukan. Reed membantah. Ia juga mengklaim, tugasnya hanya membantu renovasi beberapa properti RealT, bukan mengelola seluruh portofolio. Pada Juni, ia mengajukan gugatan balik, menuduh RealT mencoba menjadikannya kambing hitam dan menyalahkannya atas kekacauan di Detroit. “Saya bukan manajer properti. Itu bukan pekerjaan saya,” katanya. Gugatan masih berlangsung.
Dalam wawancara, Jean‑Marc menolak membahas Reed secara spesifik, tapi berkata, “Kadang, saat masuk ke kota baru, orang pertama yang kamu temui adalah orang yang salah… Tidak ada yang bisa bilang mereka tidak akan bertemu penipu.”
Saat perselisihan dengan Reed masuk pengadilan, Jacobson mendirikan New Detroit Property Management. Mereka menyerahkan pengelolaan portofolio properti Detroit ke perusahaan baru ini, dan menunjuk manajer berpengalaman, Salvatore Palazzolo, sebagai wakil presiden. Pada hari terakhir saya di Detroit, Palazzolo menjemput saya di hotel dengan SUV hitam, cermin belakangnya dihiasi salib kecil. Ia sangat antusias menunjukkan properti RealT yang baru direnovasi.
Saat mengemudi, Palazzolo menjelaskan bahwa tugasnya adalah menemukan properti kosong yang bisa disewakan cepat dengan sedikit renovasi. Sementara itu, pemerintah kota terus mengeluarkan denda untuk rumah-rumah usang. “Kita punya banyak properti,” katanya. “Pemerintah kota terus memberi denda, pekerjaan jadi sangat banyak, sangat banyak.”
Meski mereka sudah renovasi, masalah tetap ada. Ada kasus di mana orang menyamar sebagai pemilik dan menerima biaya satu kali, lalu menempatkan orang lain di properti yang sudah direnovasi. Jacobson mengklaim, penipu ini mencoba memanfaatkan penangguhan pengusiran dari pengadilan, dan menyarankan agar calon penyewa membayar sejumlah kecil ke rekening kota agar tidak diusir.
Kami berhenti di depan properti pertama: sebuah rumah bata merah kecil dengan atap segitiga dan pinggiran putih. Palazzolo membawa saya berkeliling, menunjukkan renovasi yang dilakukan. Jendela utuh, kamar mandi dan dapur direnovasi, dinding dicat ulang, kanopi runtuh diperbaiki, lantai dipoles atau diganti.
Salah satu properti yang direnovasi oleh New Detroit di 14574 Strathmoor Street
Kamar mandi dan dapur sudah direnovasi, kanopi diperbaiki, lantai dipoles
Ia menunjukkan lima properti lain yang kondisinya serupa. Tidak mewah, tapi bersih dan layak huni.
Palazzolo memperkirakan, sampai saat itu, mereka telah merenovasi sekitar 40 properti untuk RealT. Berdasarkan dokumen pengadilan terbaru, perusahaan ini telah mendapatkan sertifikat layak huni untuk 28 properti yang terlibat dalam gugatan. “Saya rasa orang tidak menyadari seberapa buruk kondisi beberapa properti itu. Membawanya ke standar layak huni membutuhkan banyak pekerjaan,” katanya. “Kami benar-benar berusaha membuatnya aman dan terjangkau.”
Jean‑Marc Jacobson mengakui kondisi properti di Detroit “buruk”, tapi juga menyalahkan pihak yang membeberkan masalah RealT. Sepanjang musim panas, dia hampir setiap minggu berkomunikasi dengan investor berbahasa Prancis di Telegram, dan terus merendahkan wartawan Mondry. “Jelas, wartawan ini tidak suka kami. Kami sudah tahu itu beberapa bulan lalu. Jelas, dia hanya menulis apa yang dia pilih, mengabaikan bukti lain,” katanya di Telegram awal Juli. Beberapa minggu kemudian, dia menambahkan, “Dia belum pernah mendapatkan banyak klik dalam kariernya. Dia menggambarkan kami sebagai kapitalis kripto jahat, menaikkan sewa, dan menyiksa kaum marginal.” Jacobson juga menuduh media ini melakukan “analisis dangkal” dan “narasi yang terarah”. Pada September tahun lalu, Jean‑Marc menyatakan bahwa gugatan pemerintah adalah hasil dari “korupsi administratif, agenda politik, manipulasi, dan penyalahgunaan kekuasaan.”
Di Telegram, beberapa investor token sesekali meragukan dasar gugatan pemerintah atau laporan Outlier Media. Ada yang menyarankan agar perusahaan properti melakukan pemeriksaan latar belakang terhadap pengelola. Jean‑Marc membalas, “Kamu cuma suka melampiaskan kebencian.” Dalam pesan lain, dia mengejek seorang penyewa: “PERINGATAN DARURAT!!! Keran saya rusak!!! PERINGATAN!!! 🆘” Saya mendengar dari tiga pemilik token RealT bahwa komunitas di Telegram penuh permusuhan. Jacobson membantah, dan mengatakan, “Dalam masa sulit, ketegangan di komunitas investor adalah hal yang wajar.”
Namun, para investor semakin menuntut jawaban dari Jacobson. Pada September, mereka menemukan dokumen tahun 2023 yang menunjukkan bahwa RealT mengajukan pinjaman hipotek sebesar 950.000 dolar untuk dua properti di Chicago, beberapa bulan setelah tokenisasi. Seorang investor menyebut ini “sangat mencurigakan,” karena berisiko membuat pemegang token kehilangan properti jika gagal bayar. Jean‑Marc mengklaim, pinjaman itu untuk membantu penjual, dan penjual mendapat keuntungan dari cara tertentu yang tidak dijelaskan. Ia menyatakan, pinjaman itu sudah dilunasi. “Kadang, kita harus melakukan operasi perusahaan,” katanya. Profesor real estate Columbia Business School, Tomasz Piskorski, mengatakan, pengaturan seperti yang dijelaskan Jean‑Marc tidak normal. “Saya tidak melihat alasan yang masuk akal. Mungkin ada, tapi saya tidak tahu.”
Akhir November, investor mulai meragukan properti di Chicago yang sudah dinyatakan bahaya dan akan dibongkar oleh pemerintah, tapi tetap menghasilkan pendapatan sewa. Ini berarti ada penghuni di dalamnya. “Saya benar-benar bingung harus mikir apa,” kata seorang investor di Telegram. Saya juga menemui situasi serupa di Detroit. Saat saya berkunjung September lalu, 13 properti yang tampak kosong di situs web ternyata semuanya disewakan. Gedung apartemen yang diduga dikuasai geng juga demikian. Jacobson mengklaim, sistem pengawasan pemerintah Detroit mengganggu mereka dalam memverifikasi penghuni.
Beberapa investor merasa dikhianati Jacobson. Ada yang berhenti membeli token RealT sampai masalah di Detroit selesai. Investor dari Asia, TokNist, meragukan manajemen Jacobson. Seorang investor bernama Demetrius Flenory menulis kepada Jacobson: “Token kami seharusnya mendukung inovasi dan demokratisasi investasi properti, tapi malah terkait dengan properti kumuh dan berbahaya, memperburuk kondisi sosial komunitas rentan… Kami tidak bisa menutup mata terhadap skandal yang terus muncul setiap minggu.”
Reed, yang mengaku bukan manajer properti, tahun lalu mengunggah video di X (Twitter) mengelilingi bangunan rusak yang dia klaim milik RealT. Di salah satu kamar, kasur kotor tergeletak di lantai; di kamar lain, tumpukan sampah dan makanan. “Kalau saya punya token bangunan ini, saya akan gila,” katanya. Tapi, saat itu, Reed sudah bergabung dengan perusahaan tokenisasi properti lain.
Pada Februari, Jacobson mengumumkan rencana menjual banyak properti dari portofolio RealT, untuk “mengoptimalkan pengembalian investor secara keseluruhan.” Tapi, untuk mengumpulkan dana, mereka akan menangguhkan pembayaran sewa ke semua pemilik properti, di mana pun lokasinya. Beberapa mendukung, tapi banyak yang marah dan menuduh Jacobson melakukan “pencurian” karena memutus pembayaran sewa secara sepihak.
Pengadilan di Detroit dijadwalkan mulai Mei. Gugatan lain terhadap RealT masih berlangsung. Sambil mencoba menjual properti, perusahaan ini tampaknya mengadopsi strategi baru di negara lain. Mereka mulai menjual token properti di Kolombia dan Panama yang sedang dibangun, sebagai bentuk crowdfunding proyek, dengan harapan mendapatkan keuntungan besar di masa depan. “Proyek konstruksi ini sangat memanfaatkan konsep tokenisasi,” kata Jean‑Marc. “Ini punya potensi sangat cerah.” Tapi, investor tampaknya tidak yakin; token ini sudah diluncurkan berbulan-bulan lalu, tapi masih ada ribuan token yang belum terjual.
