Penulis: Ye Zhen, Wall Street Journal
Presiden AS Trump kembali memicu gejolak besar di pasar global melalui sebuah cuitan di media sosial, meskipun pernyataannya tentang gencatan senjata di Timur Tengah segera dibantah oleh pihak terkait, Wall Street tetap memilih “membeli”.
Ini menunjukkan bahwa di mata pasar, ketakutan terhadap penurunan tajam lebih penting daripada keaslian pernyataan tersebut, dan “ketidakpastian” sendiri telah menjadi obat mujarab untuk menahan aksi jual.
Menurut CCTV News, Trump pada hari Senin memposting di media sosial, mengumumkan penundaan batas waktu serangan terhadap fasilitas energi Iran selama lima hari, dan menyatakan kedua belah pihak sedang melakukan “dialog yang sangat baik dan produktif” menuju “penyelesaian lengkap dan menyeluruh” konflik tersebut. Pernyataan ini langsung membalik suasana pesimis pasar, dan Wall Street mengalami hari perdagangan dengan volatilitas paling tajam sejak pecahnya konflik AS-Iran.
Setelah pasar dibuka, indeks S&P 500 sempat melonjak 2,2%, mencatat kenaikan harian terbesar sejak Mei, dan Dow Jones Industrial Average sempat melambung lebih dari 1000 poin. Sementara itu, harga minyak mentah anjlok lebih dari 13%, Brent crude melemah di bawah US$100 per barel, dan hasil obligasi AS dua tahun sempat turun tajam dari puncaknya ke 3,79%.
（Brent crude melemah di bawah US$100）
Namun, kurang dari satu jam setelah cuitan tersebut diposting, pejabat Iran membantah adanya negosiasi yang sedang berlangsung. Adegan ini sama persis dengan dua minggu lalu—ketika Trump mengklaim “perang sudah benar-benar berakhir”, yang juga memicu rebound singkat di pasar saham dan penurunan harga minyak.
Pengulangan ini memaksa Wall Street untuk menghadapi sebuah pertanyaan yang lebih dalam: apa sebenarnya yang diperdagangkan pasar?
Jawabannya bukan perdamaian, melainkan garis bawah pasar Trump. Investor menafsirkan pernyataan ini sebagai sinyal: ketidaksukaan presiden terhadap penurunan pasar akan akhirnya mencegahnya mengeksekusi ancaman paling ekstrem. Selain itu, ketidakpastian Trump sendiri telah menjadi stabilisator pasar: ia mencegah bullish terlalu agresif mengejar kenaikan, sekaligus menahan bearish untuk melakukan short secara berlebihan.
TACO Trading Kembali di Pasar
Pada hari Senin pukul 07.05 waktu Timur AS, Trump memposting di media sosial, mengumumkan penundaan batas waktu 48 jam untuk serangan terhadap fasilitas listrik Iran selama lima hari, dengan alasan kedua belah pihak sedang melakukan “dialog yang sangat produktif” yang diharapkan dapat mencapai “penyelesaian yang lengkap dan menyeluruh”.
Begitu berita ini keluar, pasar langsung berbalik, Brent crude melemah di bawah US$100 per barel dengan penurunan lebih dari 13%; kontrak futures saham AS melonjak tajam; hasil obligasi dua tahun turun dari puncaknya sebesar 0,22 poin persentase ke level terendah 3,79%; dan pasar saham Eropa serta obligasi juga rebound cepat dari tren penurunan sebelumnya.
Setelah pasar saham dibuka, indeks S&P 500 sempat naik 2,2%, mencatat kenaikan harian terbesar sejak Mei; Dow Jones Industrial Average sempat melambung lebih dari 1000 poin. Namun, seiring Iran secara tegas membantah adanya negosiasi, kenaikan pasar mulai terkikis. Hingga penutupan, kenaikan indeks S&P 500 berkurang menjadi sekitar 1,2%, dan Dow menguat sekitar 630 poin (1,4%), sementara pasar obligasi juga menunjukkan penguatan yang mereda.
（Pergerakan utama indeks saham hari itu）
Situasi ini bukan hal yang asing bagi Wall Street. Dua minggu lalu, Trump dalam wawancara dengan media menyatakan “perang sudah benar-benar berakhir”, dan pasar langsung melonjak hampir sama, serta harga minyak mengalami koreksi serupa. Kenaikan tersebut pun tidak bertahan lama.
Menurut analisis media, pernyataan Trump ini sebagian bertujuan untuk menenangkan investor yang terguncang akibat konflik, agar tidak terjadi penjualan panik di awal minggu baru. Jumat lalu, indeks S&P 500 mencatat minggu penurunan terpanjang dalam setahun.
Mengapa pasar tetap melonjak meskipun ada keraguan?
Bagi Wall Street, keaslian pernyataan Trump mungkin tidak terlalu penting. Lonjakan besar pasar bukan karena investor percaya buta terhadap “gencatan senjata” sang presiden, melainkan mereka menganggap ini sebagai jaminan: ketidaksukaan presiden terhadap data pasar yang buruk akan akhirnya mencegahnya melakukan tindakan militer yang lebih ekstrem.
Sejak konflik ini pecah lebih dari tiga minggu lalu, ekonomi global sudah tertekan. Penutupan Selat Hormuz memutus pasokan energi penting, harga energi melonjak dan memicu inflasi baru, pasar obligasi global telah kehilangan lebih dari US$2,5 triliun, dan mengalami penurunan terbesar dalam satu bulan selama lebih dari tiga tahun. Sementara itu, hasil obligasi dua tahun sejak pecahnya konflik telah naik lebih dari setengah poin persentase, membatasi ruang Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga.
Tom Garretson dari RBC Wealth Management mengatakan: “Trump jelas berusaha menekan harga minyak, tetapi mungkin lagi-lagi pasar obligasi yang memaksa dia untuk mengubah posisi.”
Marko Papic, kepala strategi BCA Research, menyatakan: “Jika ini tidak terselesaikan dalam 7 sampai 10 hari ke depan, kita akan menghadapi penghentian ekonomi global. Pernyataan hari ini menunjukkan Trump menyadari ekonomi riil mungkin akan jatuh ke jurang.”
Ada juga analisis yang menyebut bahwa logika transaksi saat ini lebih mirip kompetisi “pemilihan kecantikan” Keynesian.
Daniel Alpert, mitra eksekutif Westwood Capital, menunjukkan bahwa pasar tidak berdagang berdasarkan fakta, melainkan berdasarkan ekspektasi orang lain. Bahkan jika investor meragukan kebohongan ini, selama mereka percaya orang lain akan menganggapnya sebagai kabar baik dan membeli, mereka akan mengikuti.
Selain itu, FOMO (Fear of Missing Out) juga menjadi faktor utama yang mendorong kenaikan pasar saham.
Steve Sosnick, kepala strategi pasar Interactive Brokers, menegaskan bahwa tidak ada yang ingin melewatkan rebound, dan setiap berita baik kecil pun bisa memicu reaksi pasar yang besar. Sementara itu, trader saham juga mengikuti langkah trader minyak, di mana penurunan harga minyak secara tajam menjadi acuan nyata bagi rebound pasar saham.
Apa arti ketidakpastian Trump bagi para bearish?
Ketidakpastian Trump sendiri, telah menjadi stabilisator pasar yang distortif: ia mencegah bullish terlalu agresif mengejar kenaikan, sekaligus menahan bearish untuk melakukan short secara berlebihan.
Michael Kantrowitz dari Piper Sandler menilai paling akurat: “Kebenaran tergantung pada persepsi orang, dan ketidakpastian Trump hanya akan memperburuk ketidakpastian itu, yang membantu mencegah bearish yang percaya diri untuk menekan pasar lebih jauh. Semua ketidakpastian ini memberi pasar waktu dan mencegah munculnya kepercayaan berlebihan—baik positif maupun negatif.”
Pada tahun pertama Trump menjabat, “TACO Trading” menjadi tren, membeli saat pasar turun menjadi konsensus. Namun, perang Iran ini mengguncang kepercayaan tersebut—aksi permusuhan terus meningkat, pimpinan Iran tetap mengendalikan situasi, dan Selat Hormuz masih dalam keadaan terkunci.
Brad Conger, CIO Hirtle Callaghan, mengatakan: “Saya khawatir ini sudah bukan lagi urusan Trump semata, tidak seperti tarif yang bisa dihentikan kapan saja. Mereka yang merasa terhibur karena Trump merespons pasar, sebenarnya percaya pada hal yang salah.”
Strategi Mizuho Bank, Jordan Rochester, menambahkan bahwa kebingungan di komunikasi Gedung Putih membuat pasar menjadi tidak pasti.
“Yang paling sulit bukan memprediksi arah perang, melainkan memprediksi bagaimana Gedung Putih akan berkomunikasi dan sejauh mana pasar akan bereaksi,” tulisnya dalam laporan kepada klien, “Kami menghadapi pasar yang bingung—tidak tahu apakah ini sinyal akhir yang kredibel, atau sekadar pertunjukan ‘hampir selesai’ lagi.”
