#美联储会议纪要

【Notulen Rapat tentang "Hantu Dovish": Apakah Harapan Penurunan Suku Bunga Masih Hidup?】
Meskipun notulen pertemuan FOMC ditulis dengan "nuansa hawkish", pasar justru membaca dari celah-celah kata bahwa "hantu dovish masih berkeliaran". Ini adalah jenis optimisme yang hampir patologis: meskipun ekspektasi pemotongan suku bunga ditekan, tetap saja tidak akan mati.
Notulensi menekankan bahwa "kita harus melihat bukti penurunan inflasi yang berkelanjutan," dan mengakui bahwa saat ini belum mencapai standar. Namun, pasar tidak mau mendengarkan, tetap percaya bahwa suku bunga akan turun pada bulan September. Seolah-olah apa yang dikatakan FOMC bukanlah kenyataan, melainkan indikator terbalik.
Yang menyedihkan, pasar sudah terbiasa dengan gaya keras mulut dan lembut tangan dari Federal Reserve. Di satu sisi mengatakan "tidak menutup kemungkinan untuk menaikkan suku bunga", di sisi lain dengan diam-diam melonggarkan kondisi keuangan, benar-benar lebih pandai "mulut kasar tetapi tubuh jujur" daripada pria brengsek.
Sikap trader saat ini adalah: karena Anda tidak menyatakannya secara jelas, saya akan terus menebak; semakin Anda menyangkal, semakin saya bertaruh. Akibatnya, imbal hasil pasar obligasi sedikit naik, pasar saham bergerak ragu-ragu, dan emas perlahan-lahan mulai naik—benar-benar menganggap notulen sebagai naskah perdagangan.
Kesimpulan akhir: Notulen rapat tidak mencantumkan penurunan suku bunga, tetapi ekspektasi penurunan suku bunga seperti penghuni yang bandel, meskipun FOMC melakukan pembongkaran sepuluh kali, ia tetap bertahan di sudut pasar.