Besar! Angka Q3 @circle bukanlah pendapatan perusahaan.

Mereka adalah rilis data makro yang menyamar sebagai laporan stablecoin.
Sinyalnya terlalu besar untuk diabaikan.

⟜ $USDC supply: $74,32B (+108% YoY)
⟜ Pendapatan + pendapatan cadangan: $740M (+66% YoY)
⟜ Laba bersih: $214M (+202% YoY)

Struk-struk itu memberi tahu Anda satu hal:
Permintaan stablecoin sekarang mengikuti likuiditas dolar global, bukan sentimen kripto.

Inilah yang sebenarnya diperkirakan oleh pasar:

• Tingkat Fed yang lebih tinggi = hasil cadangan yang lebih tinggi → profitabilitas stablecoin yang lebih tinggi
• Likuiditas global yang lebih ketat = lebih banyak permintaan offshore untuk dolar digital
• Tekanan FX di pasar EM = $USDC lonjakan kecepatan menjelang aliran FX resmi

Inilah mengapa kurva $USDC mulai terlihat seperti indikator bayangan Fed.

Korelasi arah adalah jelas:

Ketika Fed menaikkan suku bunga, $USDC pendapatan cadangan meningkat.
Ketika permintaan global $USD mengetat, $USDC pasokan berkembang.
Ketika pasar berkembang goyah, $USDC volume melonjak sebelum pasar obligasi bereaksi.

Bagian yang penting:
Ini adalah pertama kalinya aset kripto berperilaku seperti barometer makro waktu nyata.

$USDC tidak lagi menjadi token penyelesaian.
Ini menjadi sensor likuiditas untuk sistem dolar global.

Aliran stablecoin mulai mengungkapkan hal-hal sebelum keuangan tradisional.

⟜ stres di koridor FX
⟜ offshore $USD buildup
⟜ rotasi likuiditas antara risiko dan cadangan
⟜ sinyal awal kekuatan atau kelelahan dolar

Itu sebabnya pendapatan ini lebih penting daripada angka utama.
@circle tidak hanya mencetak profit.
Ini menunjukkan bahwa rel stablecoin sekarang bergerak seirama dengan rezim likuiditas global.

Proses pembacaan sangat sederhana:
Jika stablecoin adalah dolar digital,
$USDC sekarang adalah grafik yang menunjukkan ke mana likuiditas global ingin pergi selanjutnya.