$BTC 一夜牛回，昨晚成交量突然放大，突破 94,000；凌晨再次缩量横盘。 $ETH 也试探了 3,400。

回头看 12/06–12/10 这段时间，Coinbase 溢价指数给出的信号非常关键：
🌟大多数时间是小幅正溢价（绿色）
🌟偶尔出现极短线小红条（局部卖压）
🌟溢价整体波动极小（市场冷清）
🌟BTC 从 87,000 → 93,000，但溢价没有扩大

Ini menunjukkan: rebound kali ini bukan tren pembelian yang kuat, melainkan didorong oleh pembelian kecil di tengah likuiditas yang lemah.

Hanya ketika Coinbase premium terus stabil di atas +0.10% dan menampilkan struktur premium positif yang padat, rapi, dan dengan volume, itu menandakan bahwa lembaga AS dan Eropa sedang aktif dan terus membeli; biasanya ini akan diikuti oleh awal tren baru.

Hal ini sangat stabil selama dua tahun terakhir, dan merupakan indikator inti yang digunakan banyak lembaga untuk mengamati “arah dana di pasar AS”. Saat ini, sinyal ini belum muncul.

Namun, yang benar-benar menopang rebound ini adalah masuknya ETF pada 12/09:
BTC ETF：＋1.52 miliar dolar AS
ETH ETF：＋1.78 miliar dolar AS

Pembelian ETF AS sangat berkualitas tinggi, dan dalam struktur likuiditas yang lemah, efisiensi dorong margin terhadap harga sangat tinggi.

Selain itu, aliran bersih ETF selama beberapa hari terakhir, meskipun tidak banyak, menunjukkan bahwa dana AS sedang secara terus-menerus, stabil, dan hati-hati mengembalikan posisi.

Tentang pemangkasan suku bunga Federal Reserve: pemangkasan suku bunga pada Desember sudah diharga-hargai sejak lama, pasar kembali berlayar, tampaknya lebih sebagai penyesuaian ulang terhadap besaran pemangkasan di 2026.

Besok pukul 3 pagi (Waktu Beijing), Federal Reserve akan mengumumkan keputusan suku bunga terakhir tahun ini.

Siklus penetapan harga baru akan segera dimulai……