Penambang Bitcoin Mengurangi Rencana Ekspansi, Perusahaan Lambatkan Pembelian Treasury di Tengah Tekanan Harga

Sumber: DefiPlanet Judul Asli: Penambang Bitcoin Kurangi Rencana Ekspansi, Perusahaan Lambatkan Pembelian Treasury di Tengah Tekanan Harga Tautan Asli:

Ringkasan Singkat

• Penambang Bitcoin menghentikan pembangunan fasilitas baru dan membatasi pertumbuhan hashrate di 5-10% untuk 2026 setelah ekspansi agresif di 2024-2025.
• Perusahaan publik seperti MicroStrategy dan Metaplanet menghentikan pembelian BTC besar-besaran, dengan alokasi treasury turun 30% dari kuartal ke kuartal.
• Penambang beralih ke peningkatan efisiensi dan pusat data AI, sementara perusahaan menyebut ketidakpastian regulasi dan stagnasi harga BTC di bawah $110.000.

Dinamika Pasar

Penambang Bitcoin, yang mampu memperoleh BTC di bawah biaya pasar, berada pada posisi untuk mendorong adopsi perusahaan saat pembelian oleh perusahaan treasury crypto melambat. Kuartal 4 diperkirakan akan melihat pembelian BTC oleh perusahaan treasury terendah (40.000 BTC) sejak Kuartal 3 2024.

Meskipun mengalami perlambatan ini, penambang tetap penting, menyumbang 5% dari penambahan BTC perusahaan baru dan 12% dari total kepemilikan perusahaan publik pada November. Kemampuan penambang memperoleh BTC dengan diskon berarti neraca keuangan mereka akan semakin vital untuk adopsi perusahaan, terutama jika treasury lain berhenti membeli.

Pengawasan Regulasi dan Biaya Energi Memaksa Perubahan Strategi

Penambang menghadapi aturan lingkungan yang lebih ketat di AS dan kendala jaringan di negara bagian kunci seperti Texas. Beberapa perusahaan, termasuk Core Scientific, mengumumkan kesepakatan untuk mengubah penggunaan situs menjadi pusat komputasi AI, menyewakan rig kepada hyperscaler untuk pendapatan yang stabil.

Pertumbuhan hashrate melambat menjadi 3% per bulan di Kuartal 4 2025, karena operator memprioritaskan profitabilitas daripada skala. Mandat energi bersih menambah beban kepatuhan, mendorong beberapa ke daerah yang kaya hidro di luar negeri. Adopsi treasury perusahaan melambat. Perusahaan yang terburu-buru memasukkan BTC ke cadangan pada 2024, seperti Semler Scientific dan Twenty One, melaporkan tidak ada pembelian baru sejak Oktober.

Kepemilikan BTC di neraca keuangan meningkat hanya 2% secara industri pada November, versus puncak sebelumnya 15%. CFO menunjuk pada perubahan akuntansi dan risiko volatilitas, dengan banyak yang memilih ETF spot sebagai gantinya. Metaplanet membentuk anak perusahaan baru di AS untuk strategi pendapatan BTC tetapi menunda stacking agresif.

Sinyal Pasar Lebih Luas Peringatkan

Lambatnya dua arah ini menegaskan siklus kripto yang sedang matang. Peralihan penambang ke pendapatan yang beragam mencerminkan tren 2022, sementara perusahaan menunggu kebijakan pajak yang lebih jelas. BTC diperdagangkan datar di $105.000-$108.000 minggu lalu, berkorelasi dengan berkurangnya arus masuk ke treasury. Analis memperkirakan akumulasi yang stabil tetapi terbatas hingga 2026 kecuali persetujuan ETF berkembang.

Di tengah biaya yang meningkat dan profitabilitas yang ketat, penambang Bitcoin veteran Bitfury beralih dari penambangan menjadi pemimpin investasi teknologi. Perusahaan ini meluncurkan dana $1 miliar “Ethical Technology & AI” untuk fokus pada AI, komputasi kuantum, dan sistem terdesentralisasi. Langkah ini mencerminkan tren industri yang lebih luas dari perusahaan kripto besar yang melakukan diversifikasi untuk ketahanan.