MMT (Momentum): Dimulai dari Sui, membangun sistem operasi keuangan untuk dunia yang didigitalkan dengan token

Momentum 的核心愿景，是构建一个面向“代币化世界”的金融操作系统（Financial Operating System）。

Dalam kerangka ini, Momentum tidak menempatkan dirinya sebagai satu-satunya DEX, aplikasi perdagangan, atau produk hasil, melainkan berusaha mengintegrasikan perdagangan, likuiditas, pengelolaan aset, dan instrumen keuangan, untuk menyediakan pengguna dengan satu pintu masuk keuangan on-chain yang lengkap.

Tim proyek membandingkan Momentum dengan “Robinhood” di era tokenisasi, di mana logikanya bukan menyalin model broker tradisional, melainkan melalui produk on-chain yang sangat terintegrasi, memungkinkan pengguna biasa untuk berpartisipasi dalam perdagangan dan alokasi aset tokenisasi dengan ambang yang sangat rendah. Penetapan posisi ini membuat Momentum lebih condong sebagai infrastruktur keuangan yang berorientasi sebagai pintu masuk pengguna, bukan sebagai protokol fungsi tunggal.

Dari narasi jangka panjang, tujuan Momentum bukan melayani sedikit pengguna DeFi dengan frekuensi tinggi, melainkan menjadi pintu masuk default bagi pengguna yang lebih besar untuk memasuki dunia keuangan on-chain.

Hubungan antara Momentum dan ekosistem Sui

Pemilihan Sui sebagai titik awal Momentum bukanlah kebetulan. Desain Sui dalam hal performa, model eksekusi paralel, dan pengalaman pengguna, secara alami cocok untuk menampung skenario perdagangan frekuensi tinggi dan interaksi pengguna dalam skala besar.

Bagi Momentum, Sui menyediakan tiga kondisi dasar utama. Pertama, throughput tinggi dan latensi rendah, memungkinkan transaksi skala besar dan operasi likuiditas; kedua, model pemrograman berorientasi objek, memudahkan pembangunan produk keuangan yang kompleks namun ramah pengguna; ketiga, ekosistem Sui masih dalam fase ekspansi cepat, sehingga protokol baru memiliki peluang menjadi “aplikasi native”.

Sebaliknya, Momentum juga memberi manfaat balik kepada ekosistem Sui. Volume transaksi yang tinggi dan pertumbuhan pengguna memberikan Sui skenario penggunaan nyata di atas chain, sehingga Sui tidak lagi hanya sebagai “blockchain teknologi”, melainkan secara bertahap membentuk ekosistem aplikasi keuangan yang berorientasi pada pengguna umum.

Situasi perkembangan saat ini: dari data, penerimaan pasar terhadap Momentum

Sejak resmi diluncurkan pada 31 Maret 2025, kecepatan perkembangan Momentum sangat menonjol dalam ekosistem Sui.

Dalam hal likuiditas, total skala likuiditasnya telah meningkat dari nol menjadi sekitar 5 miliar dolar AS, menunjukkan respons pasar yang cepat terhadap struktur produk dan mekanisme insentifnya. Dalam hal pengguna, platform ini telah menarik lebih dari 2,1 juta pengguna, jauh melampaui skala pengguna awal dari protokol DeFi tipikal.

Lebih representatif lagi adalah tingkat aktivitas perdagangan. Momentum telah mencapai sekitar 1,1 miliar dolar AS dalam volume perdagangan harian, yang berarti bahwa platform ini bukan sekadar “kunci likuiditas pasif”, melainkan benar-benar menampung perdagangan frekuensi tinggi dan berkelanjutan.

Indikator-indikator ini secara bersama-sama mengarah pada satu kesimpulan: Momentum bukan lagi dalam tahap konseptual, melainkan telah memasuki fase pertumbuhan yang didorong oleh penggunaan nyata.

Model ekonomi token: Peran MMT dalam sistem Momentum

Dari segi desain model ekonomi, token Momentum bukan sekadar simbol tata kelola, melainkan terintegrasi ke dalam seluruh operasi sistem keuangan.

Peran utama token terletak pada tiga tingkat. Pertama, dalam hal penangkapan nilai, token sangat terkait dengan transaksi platform, likuiditas, dan perilaku pengguna, sehingga penggunaan sistem dan permintaan token saling mempengaruhi. Kedua, dalam mekanisme insentif dan koordinasi, token digunakan untuk mengarahkan perilaku penyedia likuiditas, trader, dan peserta ekosistem. Ketiga, dalam tata kelola jangka panjang, pemegang token dapat berpartisipasi dalam pengambilan keputusan terkait parameter sistem dan evolusi produk.

Kunci dari desain ini adalah, nilai token tidak sepenuhnya bergantung pada narasi eksternal, melainkan memiliki hubungan intrinsik dengan skala penggunaan dan aktivitas platform itu sendiri.

Perkembangan masa depan MMT

Dari sudut pandang riset dan investasi, tren selanjutnya dari MMT tidak bisa hanya dinilai dari sentimen jangka pendek, melainkan harus dianalisis berdasarkan sifat “protokol pintu masuk”-nya.

Dalam jangka pendek, harga token biasanya dipengaruhi oleh tiga faktor: pertama, perubahan dalam keseluruhan kehangatan ekosistem Sui; kedua, apakah volume transaksi dan pertumbuhan pengguna platform berkelanjutan; ketiga, tingkat penerimaan pasar terhadap narasi “sistem operasi keuangan tokenisasi”. Ketika ketiga faktor ini bersinergi, elastisitas harga cenderung besar; sebaliknya, saat narasi mendingin atau risiko pasar meningkat, koreksi harga tidak dapat dihindari.

Dalam jangka menengah, yang lebih penting adalah apakah Momentum mampu mempertahankan tingkat aktivitas tinggi dan secara bertahap mengurangi ketergantungan pada insentif. Jika volume transaksi dan retensi pengguna lebih banyak didorong oleh kebutuhan nyata daripada subsidi, logika valuasi token akan menjadi lebih stabil.

Dalam jangka panjang, batas atas Momentum tergantung pada apakah benar-benar menjadi “pintu masuk ke dunia keuangan on-chain”. Setelah pengguna terbiasa melakukan transaksi, alokasi, dan pengelolaan aset di Momentum, tokennya akan lebih mendekati sebagai aset platform, bukan sekadar token protokol tunggal.

Ringkasan

Momentum adalah proyek dengan pertumbuhan tinggi dan ekspektasi tinggi. Keunggulannya terletak pada fakta bahwa produk sudah menunjukkan data nyata dan terintegrasi secara mendalam dengan pertumbuhan ekosistem Sui; risiko utamanya adalah sebagai platform pintu masuk, harus terus berinovasi dan memperluas batas produk agar dapat mendukung valuasi jangka panjang.

Fluktuasi harga MMT dalam jangka pendek tidak dapat dihindari, tetapi nilai sejatinya akan teruji melalui peningkatan skala pengguna, frekuensi penggunaan, dan daya rekat ekosistem yang terus berkembang.